四成定增公司跌破增发价

　　深圳商报记者 钟国斌

　　4月12日以来，A股市场展开一轮中级调整。近一个月以来，沪指从3300点跌至3000点附近，市值蒸发4万亿元。据统计，截至上周，1882只股票创出熔断后历史新低。随着两市不断调整震荡，约四成在2017年实施定增的公司已跌破增发价。对此，不少业内人士认为，跌破增发价的定增股往往是市场的价值洼地之一，因为股价跌破定增价意味着投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，且不用受定向增发锁定期限(多为12个月，大股东认购部分为36个月)限制，投资者可逢低布局跌破定增价的优质股。

　　40只个股折价率超10%

　　据Wind数据统计，截至5月17日，2017年两市正在进行定增的上市公司共有439家，其中定增预案已被证监会批准（27家）的和正在实施定增（165家）的上市公司共192家。而这192家上市公司中已有77家跌破增发价，占比40.10%。启迪古汉、长电科技、银江股份、华力创通等四家公司在今年定增方案获证监会批准后跌破定增价。

　　记者梳理发现，部分定增破发股破发幅度惊人。据WIND数据统计，40只个股折价率超过10%，其中，蓝色光标定增折价率高达38.3%，金固股份定增折价率高达29.5%；正邦科技、万润科技、汇冠股份、中国长城、中光防雷、中南文化、深赛格、创业软件、天邦股份等定增折价率均超过20%。深圳新里程董事长赖戌播接受记者采访时表示，定增股跌破增发价，与当前市场低迷有很大关系，也与定增股定价高估有关。

　　破发是错杀还是价值回归？

　　值得注意的是，跌破增发价的上市公司股票究竟是被错杀，还是价值回归的表现呢？

　　据WIND数据统计，截至5月17日，77家跌破定增价的上市公司中有61家公司的市盈率超过30倍，占比79.22%。定增破发股中关村市盈率高达519倍，西仪股份市盈率高达500倍。仅有16家定增破发股市盈率小于30倍……这说明定增破发股存在估值普遍偏高的现象。