券商4月业绩环降五成 处估值底部

　　其中23家营收、净利润两项指标出现全线下滑，环比均为负增长

　　上市券商4月份业绩数据近日已公布完毕。

　　据统计，25家上市券商合计实现营业收入111.42亿元，同比减少15%，环比减少45%；实现净利润41.31亿元，同比减少30%，环比减少62%。

　　值得一提的是，23家上市券商4月营收、净利润两项指标出现全线下滑，环比均为负增长。

　　四公司营收环比降超六成

　　上市券商发布4月财务数据简报显示，25家上市券商，1家环比上涨，24家环比下跌，华泰证券、东方证券、中信证券领跌；1-4月累计实现营业收入561.82亿元，同比下降7%；1-4月累计实现净利润244.33亿元，同比下降1%。

　　从收入角度来看，4月四家公司营收数据环比降幅超过六成，其中包括行业龙头中信证券。数据显示，中信证券母公司4月实现营业收入8.36亿元，环比下降60.42%；实现净利润2.66亿元，环比下降70.65%。此外，太平洋证券母公司4月仅实现营业收入134.26万元，不足3月营收规模的1%，环比下降99.08%。

　　此外，券商4月净利润的环比波动则更为剧烈。数据显示，25家券商中，有18家净利润环比降幅超过50%，其中西南证券、东北证券等多家券商环比降幅更是超过七成。此外，太平洋证券母公司4月净利润亏损逾7000万元，位列行业末位。

　　券商业绩有望回升

　　山西证券分析师刘丽认为，在二级市场的持续走低大背景下，券商业绩承压。但从券商的估值情况来看，已处于绝对底部区域。根据持续跟踪的数据来看，目前东北证券、兴业证券、国金证券、太平洋证券已处于上市以来的历史估值低位。对过去十年的数据进行分析，处于估值历史低位的券商家数越多，二级市场离阶段性低位越近，券商的投资价值非常明显，建议投资者重点关注。

　　平安证券分析师缴文超指出，券商股目前估值仍然较低，存在一定安全边际，且在大盘企稳回升时弹性较好。随着2017年IPO和再融资正常化、多层次市场建设和对外开放等影响，券商业绩有望回升。

　　缴文超维持行业“强于大市”的评级，建议关注以下几类公司：一是从股权激励的角度建议关注国元证券；二是业绩表现较好的券商如广发证券、海通证券、华泰证券；三是次新股或流通市值较小的券商如华安证券、第一创业、中原证券；四是以券商为核心打造的金控平台如越秀金控、国盛金控。