继续追逐确定性 机构提示消费“升级+”机会

　　近期，A股市场持续走弱局面，除部分主体短周期轮动外，市场风格整体呈现求稳、防守的态势。在此背景下，基金机构继续追逐市场确定性机会，特别是当年报和一季报披露完成，业绩支撑下的价值个股继续成为基金机构青睐的对象。具体来看，消费、制造等行业的“升级+”机会获机构重点关注。

　　确定性为准绳

　　近期A股市场持续震荡走弱，二季度以来，市场并未出现趋势性机会，市场主题机会等也呈现短周期轮动局面，并未带动市场整体走出弱市。

　　具体来看，4月初，大盘受雄安新区消息刺激表现强劲，收出三连阳，创今年以来的新高，之后受制于3300点关口，随即震荡回落；月中大盘连续下跌接连失守3200点和半年线；月底大盘继续表现弱势，盘中一度击穿3100点关口。全月来看，大盘在月初短暂放量上冲后便展开调整，全月下跌2.11%。而5月第一周，市场整体也并不乐观，在定增解禁压力、大股东减持压力之下，市场持续走弱，A股市场可谓“节节败退”，上证综指周线更是“四连阴”。截至上周五收盘，上证综指一周累计下跌1.64%，深成指下跌2.05%， 创业板指 数下跌1.76%。

　　对于未来走势，震动偏弱仍是大部分机构的判断。东莞证券 分析师陈曦认为，从5月份的市场环境来看，经济数据继续稳中有进，企业盈利保持回升，惟材料成本压力增大拖累利润增速；政策方面，“ 一带一路 ”和 国企改革 的不断推进为市场带来结构性机会；不过预计市场情绪仍将受到抑制。市场热点方面，消费类白马股在经过大幅上涨后估值已不具吸引力，而缺乏业绩支撑的 中小盘 题材股在严监管的背景下亦难出现较大反弹。因此，预计5月份大盘将在半年线与年线之间呈震荡走势。

　　兴业证券 同样持审慎观点，认为仍需保持警惕不可冒进，建议多看少动。虽然最近几日市场一度出现跌深反弹，但第一缺乏力度，反弹幅度有限；其次缺乏主线；因此参与性价比不高。建议增强防御性配置；或立足中长期，从基本面出发，布局业绩良好、估值合理但由于被近期的市场错杀的品种或板块。

　　青睐“升级+”板块

　　对于具体的行业配置，“守正出奇”仍是大多数机构的选择，部分机构提示相关产业特别是消费、高端制造等产业的“升级+”机会。

　　华安基金指出，未来中国的消费市场仍将保有巨大的增长空间。BCG预计，到2020年中国消费市场将扩大50%达到6.5万亿美元规模，还将新增2.3万亿美元，相当于1.3个当下的德国或英国。消费市场规模的高速扩张已是较为明显的趋势，再深入分析可以发现，中产阶级的消费观念更加成熟、开放，他们的消费重点开始发生转移，从“满足日常需求”到“改善生活品质”，“精神”层面的投入越来越多，对于服务的需求明显提升，更重要的是愿意为优质产品或服务支付溢价。数亿人从传统的生存型、物质型消费向发展型、服务型等新型消费的过渡，将推动娱乐、文化、旅游、教育、医疗等行业的快速发展。

　　华泰保兴基金总经理王冠龙日前同样表示，将重点关注两个投资方向：一是供给侧改革和 国企改革 ；二是中国高端制造业的持续推进落地。在高端制造业领域，一方面关注半导体、发动机以及需要实现突破的上游材料领域，另一方面关注 互联网 对于其他工业的改造，大数据、 人工智能 与传统制造业的结合。追求确定性机会的市场格局下，“升级+”带来的正是确定性机会的延展，必然成为基金机构重金押注的市场机会。