大盘险保3100点 私募看好大消费板块

　　上周五， 上证指数 一度下探至3100点以下，创下阶段低点后反抽乏力，尾盘险收3103.04点，加上整体市场呈现量能萎缩态势，显示资金抄底及参与意愿低迷。

　　私募人士表示，短期热点板块稀缺，板块轮动节奏较快，大盘难有起色。不过也有私募人士坦言，市场虽然有恐慌情绪，但一旦底部结构成型，是非常值得操作的行情。

　　雄安概念料分化

　　4月市场震荡下跌，其中上证指数下跌2.1%， 深证成指 下跌-1.9%， 创业板 下跌3%；而在5月的首周4个交易日，上证指数即继续下挫1.64%。华尔街谚语“sell in May and go away”大量被提起也表明，市场对目前的行情举棋不定。

　　从大趋势来看，虽然一季度经济复苏得到确认，但继续向上压力较大。2017年一季度 GDP同比增速达到6.9%，比2016年四季度6.8%的增速上升了一个百分点。但近期公布的经济数据表明，经济继续向上的压力逐渐增加。 PPI小幅回落，或将影响工业企业的营收增速以及上市公司的营收增速，中采 PMI和财新PMI都出现回落，虽然仍在荣枯线之上，但经济景气度下行预期加强。同时， 大宗商品 价格本周纷纷开启暴跌模式，主板周期性板块承压，但 创业板指 数相对抗跌。

　　清和泉资本策略师赵宇亮表示，流动性中期仍将处于易紧难松的状况，但去杠杆节奏或趋于温和。“4月份推进去杠杆进程有所加快， 银行 委外赎回预期导致市场流动性偏紧， 利率出现大幅上行。但管理层强调的是防控金融风险，后续去杠杆节奏或转向温和，但基调没有发生变化。”具体到板块层面，5月以来热点板块雄安概念持续震荡， 一带一路 、大飞机板块虽有行情出现，但持续性仍然欠缺。

　　私募中国岛吴国平认为，近期盘面没有什么热点，受关注的雄安概念跌幅较大，短线操作上应多一份谨慎。“雄安是个中长线行情，这个国策级别的大题材必定会反复活跃，比如 一带一路 ，反复炒了几年，上海自贸区也一直很活跃，而雄安新区是不亚于这两个的大题材，后面也会有更多的相关个股被挖掘出来，但未来个股分化必然很大。”

　　目前是否是抄底的最佳时机？私募多空观点并存。吴国平认为，大盘有创新低的可能，但这种正在形成的底部结构的稀缺性一年不会超过三次，他对行情仍有期待。

　　看好 大消费 板块

　　4月市场抱团取暖非常明显，主要集中在 消费行业 的白马和龙头个股。赵宇亮表示，下阶段中期仍看好消费板块。“从 投资时钟 来看，二季度往后我们认为宏观环境大概率将呈现类滞胀情形，必选消费因需求刚性，抗经济周期能力强且通胀可传导，行业相对较为景气；从行业自上而下来看，当前我国面临从增量经济转向存量优化的重要阶段，增速成功换挡需要消费升级做支撑，从中长期逻辑来看， 消费服务 板块将持续收益；从风险偏好来看，当前漂亮50之所以得到大家认同，题材股、成长股的泡沫破灭或将持续有利于消费价值股。”

　　从机构持仓结构看，历史上在市场预期走弱的情况下，机构会加大对消费板块的配置，例如2005、2009、2010、2012年，机构的最高仓位配置比例达35%，当前整体消费板块配置比例仍较低为18%，理论上加仓的空间仍较大，特别是一些白酒、中药等行业。

　　暖流资产认为，在行业配置方面，年报季报之后，市场关注焦点逐渐向基本面转移。短周期存在一定的回落压力，不看好周期板块的阶段性配置；持续看好白马(成长)，集中在农业、食饮、医药和旅游等大消费板块。

　　淡水泉投资则认为，目前的“龙马行情”在形成之后，产生了自我强化效应，随着行情演绎，这种行情甚至有进一步泡沫化的可能。当前市场对优质龙头公司的关注不断加大，与此相对，部分资产持续下跌。淡水泉投资认为，资本市场的魅力在于，当一类资产受到疯狂追捧时，另一类资产可能孕育着跌出来的机会。