白马蓝筹股跑不动了

　　深圳商报记者 钟国斌

　　5月2日，海信电器因4月29日发布一季报数据不及预期，早盘开盘即出现跌停。水井坊盘中触及跌停后拉升，收市大跌逾4%。而上周五，水井坊、洋河股份跌停，双汇发展跌幅超过5%……

　　强势股补跌悄然开始

　　记者注意到，此前迭创新高的食品饮料、家用电器板块近期均大幅回落，上周二，本报曾就食品饮料和家用电器盘中急跌存在补跌风险，果然不出所料，补跌立马从股王贵州茅台蔓延到业绩低于预期个股。上周三，华帝股份跌幅超过5%，老板电器跌幅超过3%，小天鹅、苏泊尔、格力电器、美的电器等均冲高回落，收市跌幅均超1%。上周五，水井坊、洋河股份跌停，双汇发展跌幅超过5%……

　　从中可以看出，目前存在回调需求的白马股主要有以下特点：一是前期累计涨幅较大；二是一季度业绩增长幅度较小甚至出现下降；三是存在大幅回调的个股主要集中于食品饮料、医药、家电等非龙头企业。

　　英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示，一个板块整体上涨不现实，板块内个股会出现分化和波动，“未来是龙头公司强者恒强，滥竽充数者价值回归难免，每个板块上涨个股仅是极少数持续成长公司。”

　　深圳新里程董事长赖戌播接受记者采访时表示，白马蓝筹行情已持续一年半时间，食品饮料、家用电器板块个股累计涨幅超过80%甚至100%。“无论是长线、中线还是短线资金，现阶段都不宜追高介入白马蓝筹，水井坊、洋河股份、海信电器跌停，是食品饮料、家用电器板块补跌的开始。”赖戌播称，此前食品饮料、家用电器持续走强，与基金等机构持续增仓有较大关系，这从基金一季报便可以看出，但机构抱团取暖也会出现流动性风险。赖戌播表示，白马蓝筹阶段性回调已经展开，考虑到许多个股市盈率不算太高，预计后市调整幅度为10%至20%。

　　恒创天下罗晓鸣接受记者采访时表示，白马蓝筹行情短期差不多了，后市更多地表现为个股行情，难以出现板块整体性行情。他说，白酒、家电、建材等强势板块，区间累计涨幅都非常大，后市或将出现新的估值低且滞涨热点，以顶替白酒、家电、建材等热点板块。比如医药生物、次新股板块内，或能挖掘到业绩高成长的牛股标的。

　　阶段性调整不可避免

　　李大霄表示，苹果等技术含量更高的科技龙头，无论是市场占有率、消费者人群、产品更新换代时间，都远高于白酒和家电品种，苹果迭创新高与行业垄断地位有关，而白酒和家电行业龙头公司也存在相关特质，但技术含量和消费市场仍差距巨大，苹果等公司股价也有阶段调整时候，白酒和家电个股回调也是正常的。

　　罗晓鸣表示，茅台、五粮液等知名品牌白酒，是百年或更长时间培养起来的品牌；家电个股格力电器是响当当的国内品牌，和苹果品牌效应有一些相近之处。从A股迭创新高的茅台等白酒到格力等电器股，到美股频创新高的苹果等高科技股比较看，A股市场创新高个股更多的是弱市避险品种，一旦A股市场出现回稳或反弹，弱周期的强势股可能会出现大幅回调。

　　赖戌播表示，大消费类弱周期行业板块，成了弱市市场资金的避风港；而强市市场消费类个股很难跑赢大盘。他说，美股苹果是全球市场手机行业龙头，格力电器或有望在空调行业全球称霸，但二者之间的差距还是有目共睹的。赖戌播表示，食品饮料和家用电器个股，与成熟市场迭创新高长牛股不同，但涨多了都会出现阶段性调整。赖戌播中长线仍看好白马蓝筹行情，但短期内补跌风险在所难免，投资者可待波段回调企稳后，再考虑是否介入不迟。

　　私募机构认为，本轮“漂亮50”行情不仅是资金的避险需求，更多的是基于长期基本面改善、业绩修复的价值投资选择。当前消费升级正在经历从量变到质变的飞跃，消费领域的行业集中度不断提高，龙头企业市场占有率也将不断提高，强者恒强的效应越发凸显，中长期的业绩确定性相对较强。可以关注食品饮料、医药生物、农林牧渔、商贸零售等板块。