机构预计：3月CPI同比涨幅或在“1”左右 继续低位运行

　　继2月 CPI同比涨幅从1月份的2.5%大幅回落至0.8%之后，3月CPI同比涨幅或将仍维持低位运行。机构预计，3月CPI同比涨幅或在“1”左右。此外，3月 PPI涨势趋缓，同比涨幅可能小幅回落。

　　“3月CPI同比涨幅将从1-2月的1.7%下降至0.9%，主要原因是食品价格持续下跌。” 中金公司 首席经济学家梁红表示。

　　高频数据显示， 3月农业部 农产品 价格指数同比下跌12.9%，跌幅较2月的10.4%有所扩大。而商务部公布的数据也显示，3月份禽类、蛋类、蔬菜及水产品类等主要农产品价格，除了水产品环比保持稳定外，其他三大类产品的环比都出现了不同程度的下跌。

　　海通证券 首席经济学家姜超表示，菜价、猪价续跌，食品价格跌势未改。预测3月CPI食品价格环比-2%，下调3月CPI同比预测至1%。 交通银行 首席经济学家连平预计，2017年3月份CPI同比涨幅可能在0.6%-1%左右，取中值为0.8%，涨幅与2月基本持平。

　　诸多机构对于3月份CPI同比增速继续低位运行已达成共识。对于3月份CPI涨幅预计最高的为 第一创业 、中银国际和 中信证券 ，预测值为1.1%，最低预测来自 申万宏源 0.7%， 国金证券 、 招商证券 和 华泰证券 一致预测为1.0%， 兴业证券 和中金公司预测为0.9%，上海证券和 交通银行 预测为0.8%。

　　梳理诸多机构的观点，3月份CPI低位运行的因素可以归纳为食品价格的进一步回落、非食品价格涨幅收窄。

　　就全年通胀而言，交通 银行 首席经济学家连平认为，全年来看，在总需求并未大幅回暖、货币政策转向稳健中性的背景下，虽然年中5月份、6月份随着翘尾因素的反弹，CPI同比仍有走高可能，但下半年随着翘尾及新涨价因素的回调又会重新回落。由于一季度CPI同比大幅低于预期，全年CPI同比涨幅可能会明显低于政府3%的目标，全年通胀压力并不明显。

　　中国银行 国际金融研究所 分析师周景彤表示，随着季节性因素的消失，CPI涨幅将逐步回归到主要由结构性因素主导的阶段，这意味着未来几个月CPI涨幅将小幅回升，且回升幅度有限，未来应特别关注教育、医疗、住房等领域的价格上涨。

　　多家机构预计今年全年CPI涨幅为2%~2.3%。中国科学院预测科学研究中心发布《2017年中国物价走势》报告预计，2017年中国CPI大约上涨2.3%，PPI全年上涨2.4%。CPI走势上半年平稳，下半年涨幅将有所上升。

　　此外，继2月工业生产者出厂价格指数(PPI)创2008年9月以来新高，同比上涨7.8%之后，3月份PPI涨势可能放缓。数据显示，3月生产资料价格涨势明显放缓，煤炭、原 油价格整体回落，钢铁与铁矿石先升后跌。

　　兴业银行 首席经济学家鲁政委认为，3月中上旬，钢材价格环比涨幅较2月有所扩大，煤炭价格也略有反弹，但 成品油价格环比继续下跌。受油价下跌影响，PTA及沥青等化学制品价格也出现下跌。综合来看，3月PPI环比涨幅可能收窄，同比涨幅可能小幅回落至7.6%。

　　申万宏源 首席宏观分析师李慧勇也认为，3月全国主要生产资料市场价格整体涨势放缓，很多产品价格出现回落，PPI翘尾因素比上个月下降0.57个百分点，PPI同比涨幅可能略微回落至7.6%。