集中度提高 PPP订单加速释放

　　经过前两年的准备发酵，2017年PPP订单开始加速落地。其中， 棕榈股份 、 美晨科技 、 云投生态 等公司2017年以来新签订单量已大幅超过2016年全年。分析人士表示，PPP订单集中度不断提高，行业龙头公司将率先受益。

　　新签订单大幅增长

　　财政部的数据显示，截至2016年末，全国入库PPP项目数量及投资额分别达到11260个及13.5万亿元，比年初分别增长61%和66%。2016年底，PPP项目落地1351个，总投资额2.2万亿元，落地率达31%，项目落地率稳步增加。

　　市政工程、交通运输、城镇综合开发3个领域，项目数量及投资额均居前3名，分别占入库项目总数、总投资的54%、68%。

　　基建、园林、环保等行业上市公司成为PPP拿单大户，2016年新签订单增长明显。其中， 蒙草生态 、棕榈股份、 美尚生态 、 苏交科 、 安徽水利 5家公司增幅同比超过100%。 东方园林 3月20日披露，公司目前在手PPP订单(不含传统项目)总投资额近900亿元，2016年中标PPP项目金额约380亿元。

　　进入2017年，PPP订单落地加速。截至目前，棕榈股份、美晨科技、云投生态2017年的新签订单已大幅超过2016年全年订单。其中，棕榈股份今年以来新签订单108亿元，而2016年为43.6亿元；美晨科技2017年以来新签订单5.1亿元，2016年为2.6亿元。

　　棕榈股份3月23日公告，公司斩获首批“国家级特色小镇”之一的蓬莱市刘家沟镇项目，投资额达20亿元，具有示范意义。公司近期PPP项目落地速度大幅提升，2016年以来累计新签130.06亿元合同，其中PPP项目达70.97亿元。

　　龙头公司受益明显

　　在PPP订单释放加速的同时，出现向基建、园林等龙头公司集中的情况，龙头公司在手订单明显增长。

　　广发证券 分析师郭鹏认为，以PPP为项目驱动的行业龙头公司订单集中不断增加，建筑、园林、环保等细分领域龙头公司具备更强的订单获取能力、融资能力和项目执行力，龙头公司未来几年在手订单将持续快速增长。

　　郭鹏表示，不少龙头公司2016年的订单较2014年、2015年有数倍的增长，主要原因在于订单从小型公司、非上市公司向上市公司、央企等大型企业转移。2017年，订单向龙头公司聚集将更加明显。

　　中国中铁 作为基建龙头公司，2016年PPP等基础设施投资新签订单为2911.6亿元，同比增长593%。公司基建建设业务模式转变为“承包商”与“投资商+承包商+运营商”并存局面。公司表示，通过“PPP+EPC”、“PPP+基金”、“BOT+政府补贴”等PPP创新模式，公司在铁路、公路、城轨、地下管廊等领域参与基础设施投资业务，进一步巩固公司的行业地位。

　　多位券商分析师表示，相对于2016年的订单大幅增长，今年PPP投资机会主要关注订单兑现情况，将推动东方园林、棕榈股份、 高能环境 、 中金环境 等龙头公司收入利润增长。