钢矿走弱铅锌重挫 棉花越抛越涨？

　　商品今日走势分化，农产品多数走强，尤其是棉花(16430,545.00, 3.43%)，今天首日抛储，竟然形成突破大涨，玉米(1648, 36.00, 2.23%)和淀粉、豆粕等走势强劲。黑色系方面，煤炭表现强势，铁矿石大跌。有色金属重挫，沪铅、沪锌大跌逾2%，领跌商品。

　　截止收盘，棉花涨3.43%，玉米涨2.23%，动力煤涨2.23%，PVC(6670, 125.00,1.91%)、菜粕(2488, 46.00, 1.88%)、PP、淀粉、豆粕、焦煤等涨逾1%。跌幅方面，沪铅跌2.67%，铁矿石跌2.51%，沪锌跌2.30%，沪铝跌2.10%，热卷、跌1.34%。

　　铁矿石涨幅超过预期

　　据海关统计，1月份我国铁矿石进口量为9200万吨，同比增长12%，单月进口量为仅略低于去年9月份的历史次新高水平。自去年8月份以来港口铁矿石库存量一直在1亿吨以上的高位，截至2月28日，全国主要港口铁矿石库存达到1.32亿吨，连续刷新历史新高。国内钢铁进口铁矿石库存平均天数为28天，也处于较高水平。

　　西本新干线高级研究员邱跃成表示，就铁矿石来看，市场整体供应宽松基本是确定的事。影响矿价走势是多方面综合形成的结果，很难单纯从供应宽松就能判断价格一定会趋弱。

　　当前整个黑色系商品中，铁矿石的基本面可以说是最弱的，当前价格涨至90美元/吨上方也已超出了多数机构的预期。这样的价格不但刺激海外矿山加速释放产能，也将刺激国内矿山复产逐步增多。从中长期来看，我认为铁矿石价格难以持续当前的高价位，多数时候将会跟随钢材价格以及钢厂利润变化而波动，整体震荡趋弱的可能性较大。

　　棉花突破大涨

　　国储备棉管理总公司定于3月6日第一节上市交易储备棉重量15114.226吨，其中需要倒垛出库36捆;第二节上市交易储备棉重量15055.131吨，其中需要倒垛出库41捆;合计30169.357吨。

　　据报道，从下游企业的采购意向来看，储备棉轮出初期竞拍价格有走高可能，主要缘于纺织企业多等待储备棉投放，棉花库存有降低的趋势。可能出现投放初期，棉花价格走高的情况。

　　综合国内棉花供需状况及下游采购意向，预计储备棉投放初期棉花价格有走高可能，但后期依然面临较大的下行压力。

　　锌：价格重心将逐步下移

　　当前锌价已经充分反映了锌矿供应偏紧的预期，价格偏高刺激矿山复产，锌矿供应紧张程度或缓解，对锌价的支撑作用将逐步弱化。若后期消费需求不及预期，嘉能可重启前期关停矿山，将极大地冲击市场的做多情绪。从技术面来看，锌价在23500—24500元/吨区间的压力较大，目前处于三角形整理，MACD指标背离，后市向下选择方向的概率较大。建议产业积极布局卖出保值，提防价格回落风险。做空的主要风险来自矿山安检趋严，货币刺激超预期导致商品价格继续大涨。