华夏基金董事总经理李湘杰详解:配置港股4大主线

　　华夏基金董事总经理李湘杰详解

　　配置港股4大主线

　　■本报记者 赵学毅

　　今年以来，港股表现亮眼，截至3月3日，恒生指数累计上涨7.06%，最高涨幅达10.01%，远超同期上证指数3.69%的涨幅。不过，近7个交易日港股持续调整，区间累计下跌2.68%。

　　前期港股“暴走”是内地资金南下“扫货”造成的吗？已经连跌7天的港股能否重回升势？布局港股时，如何避开地雷？港股投资斩获诱人业绩的基金经理有什么选股秘诀？普通投资者直接买港股还是买沪港深基金？沪港深基金真的能取代QDII吗？

　　近日《证券日报》基金新闻部记者走进华夏基金的办公楼，采访了华夏基金国际投资部董事总经理李湘杰。目前，李湘杰直管两只基金，华夏全球股票 （QDII）、华夏港股通精选股票（LOF），任期回报率均远远跑赢同类基金，今年以来分别斩获10.40%、7.51%的回报率，同类排名 12/178、18/558。

　　面对《证券日报》基金新闻部记者抛出的上述焦点问题，李湘杰如何作答呢？

　　今天爱搭不理明天高攀不起

　　港股渐成内地投资者标配

　　谈到港股年内的“暴走”行情，李湘杰对《证券日报》基金新闻部记者分析称，资金面是一大助推器，但还有其他原因，比如国内经济触底反弹、人民币贬值预期等。

　　“港股在内地资金‘北水南下’下，确实走出了一个资金行情，但其他因素更应该值得关注。” 李湘杰表示，国内经济乃至全球经济触底反弹，经济指标好于市 场预期，全球市场的系统风险不大，市场风险偏好提升。另外，投资者海外投资需求上升，投资香港市场具有分散汇率风险的优势。

　　“随着大家对香港市场的认知度不断提升，加上目前港股通没有额度限制，投资力度自然会加大。”李湘杰强调，“目前，港股已经成为内地投资者必备的投资品种，具体投资时可考虑配置相关公募基金。”

　　WIND数据显示，华夏基金旗下有多只港股基金今年以来业绩表现优秀。截至3月3日，华夏沪港通恒生ETF年内已斩获6.28%的收益，最近一年净值累计上涨26.37%，自2014年成立以来累计收益为10.89%。

　　港股十有八九是内地公司

　　调研优势强于海外机构

　　《证券日报》基金新闻部记者注意到，香港市场同样有着诸多风险，尤其是“壳股”和“千股”的不断出现，更是考验着投资者的判断能力。值得注意的是，很多海外机构对港股市场中小型公司缺乏研究覆盖，而内地基金转战港股会否克服这一难题？

　　“这个问题，你多虑了。相反，内地基金在港股研究上比海外机构更具有调研优势。”李湘杰自信地对记者说。

　　据李湘杰介绍，目前香港市场上百分之八九十的上市公司，以及即将上市的公司，其公司主体都在内地。此前，香港市场很多中小型上市公司由于内地资金很难有 渠道投资，外资又不懂，所以少有资金关注，出现“爹不疼娘不爱”的局面，很多好公司估值被压得很低，但是随着港股通开通，内地资金迎来机会。

　　“相对外资机构，我们具有调研优势，语言方面也具有优势。我们也更懂这些公司，更理解他们的运作模式，比如腾讯的产品，我们每天都在使用。” 李湘杰对 《证券日报》基金新闻部记者表示，华夏基金一直十分重视香港市场的研究和投资，华夏基金有超200人的研究团队，从去年开始就打通了A股和H股研究，研究 员会同时看A股和H股，保持持续跟踪。

　　谈到港股的投资风险，李湘杰认为，海外成熟市场对各种信息的反应会很迅速，同其他海外市场来比，香港市场的风险不大。“必须承认的是，港股具有复杂性，一般投资者没有研究上的优势，不过，机构相对普通投资者在港股市场投资上优势还是比较明显的。”

　　“我们的投资原则是，很多小股票不了解就不去碰，通过扎实深入的调研，及公司财务分析、筛选，避免‘地雷’。”李湘杰概括说。

　　布局港股要抓四条主线

　　QDII与沪港深基金各有所长

　　当记者问及2017年的港股投资主要机会在哪里时，李湘杰很明确地给出四条主线：

　　首先是科技股，聚焦在智慧手机供应链，比如苹果概念股。“今年是苹果10周年，iPhone8今年大改款，很受市场关注，这是今年很大的投资机会。”李 湘杰继续表示，香港市场有很多内地没办法投资到的稀缺品种，很多科技类的绩优公司在海外上市，从这个层面讲，港股也将变成内地投资人必备的品种。

　　其次是互联网，比如腾讯。“我们认为，中长期看腾讯还未遇到成长瓶颈，大概率能维持高速成长。未来还有蚂蚁金服、陆金所等大的互联网金融公司，都有可能去香港上市。这些都是我们投资重点关注的公司。”

　　再次是汽车股，尤其看好SUV休旅车销售及奔驰、宝马高档车销售高速成长。看好吉利，广汽及高档车汽车经销商等公司。

　　最后是受惠于国内供给侧改革及环保限产相关的周期材料股，比如有色金属、造纸、水泥及钢铁等品种。

　　“我们觉得，这四类股票是今年投资港股的四个主轴。”李湘杰进一步说道，“目前个人直接投资港股在研究方面很困难，又存在交易门槛，交易成本也比较高，所以普通投资者可以考虑通过基金来配置港股。”

　　投资港股渠道方面，除了QDII还有沪港深基金，在李湘杰看来，两类基金各有所长。沪港深基金没有QDII额度限制，交易机制更为方便，中长期看未来沪 港深基金的规模很可能会大于QDII基金。不过，沪港深基金只能通过港股通渠道定向投资港股，而QDII基金除了可以投资港股，还可以投资其他市场。