春节后的国内股债市场行情波澜不惊，各类公募基金表现走平。受到再融资等政策影响，资金风险偏好下降，股混基金方面价值基金表现普遍优于成长基金，而债券基金经历了去年四季度的大幅调整，近期业绩回暖，配置机会初步显现。

　　业内人士预计，随着再融资收紧、养老金入市等低风险偏好机构资金稳步入市，蓝筹基金未来的投资价值仍将优于成长基金。

　　股混基金收益走平 债券基金业绩翻红

　　沪深股指近期依旧处于震荡整理阶段，随着节后资金面回暖，交易量有所回升。2017年沪深两市走势分化，两市在1月中旬均跌幅较大，沪指自1月下旬以来 走出多根阳线，站稳3200点，深市个股则普遍反弹力度较弱，表现不及沪市。受此影响，主动管理型基金中，大盘蓝筹类基金表现整体优于成长型基金。

　　凯石金融产品研究中心数据显示，上周普通股基平均收益为-0.18%，指数股基平均收益为-0.02%。偏股型平均收益为-0.30%，偏债型产品平均收益为0.09%，灵活配置型平均收益为-0.01%，平衡型平均收益为-0.20%。

　　固定收益基金方面则出现了“小阳春”走势。数据显示，上周纯债基金平均收益为0.09%，一级债基平均收益为0.06%，二级债基平均收益为0.02%，可转债基平均收益为-0.28%。货币基金七日年化收益率均值为3.25%。

　　凯石分析师桑柳玉表示，上周利率债市场大幅反弹，且国债涨幅较大，反映出市场配置力量较强，叠加资金面相对稳定也为市场出现波段性机会创造了条件，不过在她看来，债市走牛的大势机会还未来到。

　　投资海外市场的QDII基金方面，QDII基金平均收益为1.06%，从具体品种来看，港股、金砖四国等新兴市场主题QDII表现最好，油气能源、美元债主题QDII表现较差。

　　债市回暖 固收类基金领跑发行市场

　　上周债市在基本面、资金面和美联储加息预期升温的多空交织下震荡，后半周央行公开市场开始净投放，市场情绪显著改善，债市止跌反弹，表现回暖。债券基金整体表现优于前期，业内人士指出，债市的配置良机或已经出现。

　　格上理财研究中心报告显示，自去年11月以来的利率市场调整，10年期国债和国开债分别上升了80和100个基点，债市继续调整的空间已经十分有限。从10年国债到期收益率来看，从今年2月7日起已经连续反弹9个交易日，下行17.96个BP，债市前期的调整为投资者提供了良好的布局时机。

　　对于今年的债券市场，上投摩根岁岁金定开债基拟任基金经理刘阳表示“整体乐观”，债券仍是公募基金配置的核心资产。

　　在刘阳看来，二、三季度经济增速很可能出现下行压力，内需不足的情况下CPI同 样难以上行，对债市形成支撑。在市场风险偏好整体较低的环境下，债券仍是配置的核心资产。从政策面来看，利率上行的负面影响不可低估，货币政策仍将相机抉 择，当经济出现压力时，二季度不排除货币政策边际宽松的可能。从估值水平来看，当前收益率已回到2015年中水平，债券配置价值凸显，市场调整也为新基金 带来建仓良机。

　　而新基金发行市 场上，固定收益类基金也占据主力位置。数据显示，本周内可以认购的基金共146只，数量较前周进一步提升，机构的发行热情继续上升。从类型来看，权益类基 金的数量为66只，固定收益类基金80只，固定收益基金的发行数量依然领先权益类基金，其中纯债型基金是固定收益基金的主要品种，灵活配置型则是权益类基 金的主要品种。

　　后市蓝筹基金表现仍将优于成长基金

　　综合来看，多数机构认为市场仍将维持震荡向上的格局，但结构分化。展望后市，业内人士预计，大盘蓝筹表现好于小盘成长风格，基金投资方面建议关注价值风格基金和稳健成长风格基金，主题方面关注与国企改革相关的板块。

　　从年初至今来看，A股市场上周期股表现较为强势，走势相对较好。市场普遍观点认为，经济正处于上行复苏周期，由此带来上游资源品价格上涨、中游制造业利 润回升，这种现象在去年已有所表现，今年则进一步进入了一个相对加速的阶段，因而带动了周期股的向上趋势。“短期来看经济复苏带来的影响或将延续，预期未 来一段时间市场仍将维持震荡趋势，板块上预计周期股走势还会延续一段时间。”海富通风格优势混合基金经理顾晓飞说。