春节前后或迎反弹行情

　　元旦过后，A股市场投资情绪整体好转，大部分主板个股出现估值修复行情。一方面，场内资金从高估值流往低估值的趋势不变；另一方面，中小创的解禁压力依然存在。中欧基金坚持看好低估的蓝筹股。随着市场人气的复苏，预计春节前后或将迎来一波反弹行情。

　　完整的资本市场必须要有对冲风险的工具，这样才能吸引更多大资金入场。近期，关于“股指期货即将恢复正常投资”的消息流传市场，并被解读为“中性偏利好”。在此之前，A股市场一度陷入情绪与预期的低谷：既有市场对宏观经济陷入类滞胀预期的困扰，也有金融市场面临“债市去杠杆”的担忧，外部还面临强势美元施压的预期。中欧基金认为，这些压力主要是阶段性的。

　　今年一季度，在年初流动性总体宽裕的环境下，投资者的风险偏好可能会得到修复，加之去年企业盈利小幅增长，预计春节后会迎来一波春季复苏行情。2017年股市将是机会与风险并存的一年，“择时”与“结构优化”或是最有效的操作模式。在没有大牛市的前提下，投资策略最关键的是预期管理。只有对市场普遍一致的预期进行逆向思维策略，才能把握好市场节奏。我们预计，国内大类资产的收益率可能会呈现“权益>商品>债券”的排序。中欧基金