时至年末又到年报披露期，徘徊在亏损边缘的上市公司纷纷打响保壳战。转让债权、出售资产成为了不少公司祭出的“大招”，不过今年监管环境明显趋严，这也让保壳徒增不少变数，投资保壳概念股需要特别谨慎。

　　66家公司发布退市风险提示

　　据同花顺iFinD数据显示，今年以来已有66家上市公司发布退市风险提示，其中27家今年前三季度的净利润仍然处于亏损状态，这其中包括*ST钒钛、*ST昆机和ST华泽等。另外，这27家上市公司中有18家每股净资产低于1元。

　　对于创业板上市公司万福生科来说，保壳已是刻不容缓的事情。去年净利润为负，今年前三季度又亏损814.8万元，这家公司只有靠转让债权自救。万福生科26日公告，公司与无关联第三方自然人曹昀签订债权转让协议，双方同意，公司对刘开森享有的人民币4100万元的债权，全部由曹昀享有。同时，曹昀同意在29日前向公司支付4100万元。债权出售完成后将增加公司收益820万元，万福生科全年业绩有望因此扭亏。

　　对于一些营收状况短时间内难以改善的上市公司，变卖资产成为了应急措施之一。出售房产填补漏洞已成为今年的常用玩法。本月14日，仰帆股份公告以1200万元出售武汉一处房产，而该房产为公司办公所在地，公司2016年的业绩有望因此实现扭亏。

　　今年早些时候，*ST宁通B出售北京两套学区房成功保壳的案例曾经引发市场广泛关注，后来*ST人乐、*ST新梅、*ST亚星等多家公司寻求卖房保壳。

　　监管趋严加大保壳难度

　　在IPO核准制度之下，因上市资源稀缺性，壳资源本身具备巨大价值。在上市公司竭尽全力保住上市地位的同时，市场监管也在逐步趋严。

　　因债权转让一事，万福生科昨日遭到深交所问询。深交所要求万福生科说明曹昀受让债权的目的，受让款资金来源，其个人及所控制的企业是否与万福生科、原实控人卢建之、现实控人联想控股或佳沃集团存在其他协议或安排。

　　*ST南化保壳之路同样一波三折。公司原本计划出售子公司绿洲化工51%股权，但这一计划未能获得股东大会通过。后来12月21日*ST南化推出债权转让方案，拟以3500万元作为底价公开挂牌对外转让价值1.1亿元的一项债权。对此，上交所对低价出售债权的合理性提出质询并要求公司说明债权回收的可能性。

　　“该债权回收的可能性不大，不及时收回其价值可能会越来越低，因此公司决定以不良债权形式将其转让。” *ST南化在补充披露中指出。据悉，这一项债权已赶在本月27日完成转让。

　　知名经济学家宋清辉对记者表示，今年以来，监管日趋严厉，卖资产和重组的救赎之路比往年显得更加艰难。在证监会不断完善退市制度的背景下，“保壳”走老套路未必能行得通。投机保壳概念股落入陷阱的几率就很大，参与保壳博弈的投资者需要高度谨慎，以免落入“雷区”。

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　　资本“囤壳”押注重组

　　深圳特区报讯 濒临退市的*ST公司，也无一愿意坐等退市，尽管监管身处险境，此类公司仍然奇货可居。借助*ST强烈的保壳愿望，各路资金疯狂仍在押注,提前抄底埋伏。针对市场上的炒壳现象，监管2016年虽然出台了不少规定，但并未根本改变这一局面，一些私募基金甚至巨资囤积*ST壳资源。

　　12月13日，停牌重组的*ST黑豹复牌，因拟置入沈飞集团，主营业务由专用车、微小卡等变为航空产品制造，截至12月23日，其股价已连续九个交易日涨停。。

　　根据*ST中发12月27日披露，紫光集团及其一致行动人已共持有*ST中发2376万股，持股比例达到15%。

　　类似的情形，此前已在*ST亚星上演。三季报显示，截至今年9月底，深圳长城汇理资产管理有限 公司持有*ST亚星7447万股，持股比例为23.6%。

　　相对于紫光集团的实业背景，长城汇理、蓝海投控等私募基金“囤壳”的特征更为明显。根据*ST东晶12月2日披露，蓝海投控合计拥有*ST东晶20.11%的表决权。