CPI小幅走高 日本通胀前景初露曙光

　　12月27日，日本总务省统计局公布数据显示，日本11月消费者物价指数( CPI)按年增长0.5%，高于前值；但当月核心CPI不及预期，略有下降。

　　分析人士认为，这一方面体现了近期日元贬值等对物价带来的推高作用，另一方面也体现出日本经济增长上涨的动能仍然不足。目前，日本的政策制定者对日本经济前景较为乐观，日本央行行长黑田东彦日前表示，日本明年或可能摆脱通缩的状况。

　　CPI数据好坏不一

　　数据显示，日本11月CPI年率为上升0.5%，与预测值持平，较前值的增长0.1%大幅提高。日本11月核心CPI年率为负0.4%，低于预期的负0.3%，与前值持平。当天公布的数据还显示，日本11月所有家庭支出按年率下降1.5%，低于预期的增长0.1%，前值为下降0.4%。日本11月CPI数据好坏不一，分析人士认为，日本11月CPI年化增长率大幅提高，反映出近来日元贬值以及 油价上涨等因素推高进口物价的情况；日本核心CPI表现疲弱，为连续9个月出现下滑，从另一方面表明日本经济上涨的动能仍然不足。

　　随着日元的持续走低以及海外需求扩张等因素带来的利好，日本近期出口回升，一系列经济数据向好。美元兑日元汇率在过去三个月中累计上涨逾15%，推动11月份日本出口量创两年高点，并提振制造业前景。日本股市近期也呈持续上涨行情，日经225指数自11月以来累计上涨了逾11%，自今年年中以来累计上涨了超过20%。日本财务省近期公布的11月份贸易数据显示，日本11月份出口额同比下降0.4%，跌幅小于市场预期的2%，也远低于10月份的下跌10.3%。按出口量计，日本11月份出口同比增长7.4%，远高于10月的同比下跌1.4%。日本央行与日本政府近期也调高了对日本经济增长的预期。但与此同时，家庭支出的下降也反映出国内需求仍然疲弱的态势。

　　通胀或将加速

　　尽管仍然存在动力不足的情况，但是一些分析人士仍预计明年日本通胀将加速。日本第一生命经济研究所首席经济 分析师表示，明年夏季或秋季日本通胀率将转为正值，并可能加速上升至1%左右。这对日本央行来说是好消息，因该央行正在努力实现其物价目标，并且这也减轻了日本央行扩大本已庞大的刺激计划规模的压力。日本央行在最近一次的议息会上决定维持宽松政策不变，维持日本货币政策 利率在负0.1%不变，维持10年期 国债 收益率目标在0%左右不变，维持日本国债持有量年增幅80万亿日元的目标不变。

　　有市场人士预计，日本未来几个季度的经济增长料继续回升，因新兴经济体经济好转需求上升，推动日本出口及制造业产出出现上扬。日本近期出口和工业产出数据，显示出近期全球需求上升的迹象。这也为日本政策制定者努力摆脱日本经济疲弱的局面带来了曙光。

　　日本央行行长黑田东彦日前表示，随着新兴市场需求复苏，日本出口与产出增加，在全球经济复苏的推动下，日本经济得以向前迈进。黑田认为，日本央行通过实施有关将长期 利率保持在零附近的政策，并借全球经济复苏动能推动日本经济获得了更大 驱动力 ，相信日本经济在2017年能摆脱通缩问题。