股债双熊困扰市场 警惕基金大规模赎回

　　周一，市场再度上演股债汇齐跌的戏码，其中股市和债市跌得尤其凶狠，近期利空因素确实多且明显，但是当日的盘面跌势仍然远远超过市场预期范围。截至收盘，沪指重挫2.47%，收报3152.97点，创出半年以来最大单日跌幅。创业板指跳水5.5%，跌破2000点大关，收报1984.39点，创逾6个月新低。

　　对此，分析人士多认为，进入12月份之后，热钱收紧、IPO加速、解禁潮、大股东减持、年底钱紧，五大资金面的不利因素汇聚在一起，对大盘形成很大困扰。同时，政治局会议、交易所新规、通胀回升基本面好转，以及美债收益率上升、大宗商品期货普涨等利空因素冲击市场情绪，而政府对险资举牌的监管措施令相关概念股大跌，同时打击了市场人气，挫伤了市场信心。

　　债券市场同样跌得让人措手不及。截至收盘，10年期国债期货主力合约T1703、T1706收盘暴跌1.05%，均创上市以来单日最大跌幅。10年期国债活跃现券160017收益率突破3.15，较上一交易日上行近8BP。

　　从盘面走势来看，债市今日早盘下跌之后略有上涨，但随后自10点开始就一路下跌，直至收盘。证券时报就此询问了多位银行交易员，他们无一例外地向记者表示对今天的情况“实在困惑”、“完全看不懂”、“蒙了”。

　　对债券交易者造成困扰的，一方面是债市自身的走势，另一方面，则是当天的这种“股债双杀”的局面，因为，从市场分析来看，近期对债市看空声音较多，但这主要是基于基本面好转等因素，这些因素同时对股市构成利好，股市理应逐步企稳。

　　东北证券（000686）债券研究员向记者表示，周一债市大跌主要受多重利空因素影响，包括：中证登联合上交所和深交所发布了《债券质押式回购交易结算风险控制指引》，强调进一步限制交易所债市的杠杆操作；上周公布的CPI、PPI、PMI、进出口等经济数据均超市场预期，显示宏观经济仍较为平稳；信用风险事件再次加速爆发；美联储加息在即，美元指数继续震荡上行；商品期货再次呈现“煤飞色舞”的局面，市场对通货膨胀的预期再次上升。

　　但是，对于市场交易者而言，这些因素都是在预期内的，市场也已经有所消化，相比之下，周一当天的市场表现则远远超过了大家的预期，对此似乎应该有更明确的利空因素来解释。北京一位交易员对记者表示，本周将公布上月经济数据、召开中央经济会议，市场可能提前做出反应了。上海一位债券研究员则认为，利空因素明显，尽管大家均有所准备，但是意料中的事在市场上产生共振，影响也非常大。

　　市场交易人士对记者表示，在股债双双大跌的背后应该有某些共同的因素在起作用。除了资金面紧平衡外，监管层近期动作频频向市场传导出的信号也对整个金融市场有所影响，在债券市场强调防风险、去杠杆，在股市对险资举牌直面表示反对等。

　　值得注意的是这一市场行情可能带来的后果。南海农商行金融市场部交易主管毛琛瑜表示，理性分析，无论股债，12日的暴跌极大可能继续引起次日基金的大规模赎回；而纵观今年债券市场，仍有盈余的当属四月高点建仓的信用债，但目前估值调整压力已经逼近四月高点，若是赎回引起抛售潮，导致收益率继续向上突破，预计截至今年末，债券市场几无盈利。

　　据记者了解，尽管周一股债双双跌出市场预期，多数人仍坚持此前的观点，即仍看好未来半年至一年内的股票市场，12日的大跌仅是因为前期上涨过快的短暂回调；同时看空后期债市的观点依然较多。另一部分人则提示，在接下来债市调整的过程中可能会出现较好的交易机会。证券时报网