华商基金总经理梁永强：培养人才是应对未来的不变法宝

　　提到华商基金，"主动管理能力不错"是留给广大投资者的印象，其掌门人梁永强就是这一印象的建立者之一。11月25日，他出席了由每日经济新闻主办的“2016

　　第五届上市公司领袖峰会”中的"2016中国基金业高峰论坛"，期间多次谈及华商培育这种能力的环境，这与其今年进行的事业部制改革不无关联。面对未来公募基金行业的发展，投研出身的梁永强显得很务实--维护团队、培养人才，才是应对未来的不变法宝。

　　华商基金总经理梁永强

　　"资产配置荒"本质是"人才荒"

　　今年是华商基金的11岁生日，总经理梁永强在筹备时就已加入公司，历任华商盛世成长(630002)基金经理、投资管理部副总经理、量化投资部总经理、公司副总经理，见证了公司11年的发展壮大，也为公司获得的市场认可付出了自己的努力。他管理的多只基金，中长期业绩突出，因此获奖无数。如今挑起总经理重任的他，依然管理着华商主题精选、华商动态、华商未来和华商新锐产业4只基金，总规模超过百亿元，是目前唯一还亲自管理基金的公募基金公司总经理。

　　在"2016中国基金业高峰论坛"现场，他谈及了对华商的愿景，希望公司未来能培养更多优秀的基金经理，"因为主动管理能力是资产管理行业最核心的能力，目前出现的'资产配置荒'本质来讲是'人才荒'，即缺乏配置资产和管理人才的人。我们今年对投研进行的事业部制改革及目标责任制，已做到了对所有基金经理的全覆盖激励。通过对基金经理更加清晰化的制度安排和培养路径，保证华商未来能源源不断涌现出好的基金经理。"

　　"对华商来讲，未来评价华商的标准不是管理了多少资产，而是每年会培养多少名优秀的基金经理人才。如果说你培养的人足够优秀、足够多，资产规模的增长就是自然而然的。"

　　除了对人才培养的笃定，对未来行业巨变中华商的突破口，梁永强也显得胸有成竹，"我们会持续强化自己的优势，根据行业变化和自己的能力逐渐扩张。就如同天上要往下掉钱，你得明白自己的筐在哪里。希望大家未来提到华商时，会认为它是一家主动管理能力优秀的资产管理公司。"

　　此外，对于市场热点比如公募FOF，擅长主动管理的梁永强也表达自己的关注，他曾表示未来单只FOF的体量将非常大，甚至超过千亿。

　　"仅从资产配置角度来看，FOF脱离了行业限制和个股配置，将个股影响以及流动性影响降到了最低，这成为FOF未来可能出现特别大规模的重要原因之一。"梁永强在论坛回应道，"华商成立11年来一直围绕着主动管理来发展，所以在FOF这样的新方向上也要围绕自己的优势进行，通过对主动管理能力的优化，可以给自己，也给市场去提供更好的基础基金配置。"

　　未来两三年，股票市场更有优势

　　在本次论坛结束后，《每日经济新闻》（以下简称NBD）对梁永强进行了专访，尤其是投资者关心的成长股机会及明年如何投资等问题，梁永强都进行了一一解答，以下为采访实录

　　NBD：公募行业里，华商基金以主动管理能力见长，如何形容华商和您的投资风格？

　　梁永强：华商的投资最注重的，是对整个社会变化趋势的理解上，而产业是匹配这一社会变化的工具。这其中就有变和不变，人的需求自古都没有变过，比如出行的需求始终没变，但满足出行需求的交通工具就一直在变，这种变化也导致了相应的产业变化，所以投资更多是理解社会趋势的变化，并进行相应地安排。

　　我理解的投资，一定是一座连接现在和未来的桥梁。现在和未来最大的差异，就是投资要做的。华商基金的投资始终围绕这一内涵在做，所以华商最具特点的是对成长股的投资，即始终围绕着社会演化最剧烈或者是最具弹性的产业进行投资。

　　NBD：提到成长股，市场一直有声音说估值过高，您又如何看待成长股的估值？

　　梁永强：参照美国市场，其成长股和价值股的分层化是很清晰的，两者的回报方式、股价运行以及估值体系都不一样。成长股更偏产业的前端，价值股则基本在产业中后端，对价值股的要求就更偏经营效果，如对利润的要求更高。

　　对产业来讲，始终会经历产生、成长、成熟到衰败的过程，成长股和价值股实际体现了产业的不同阶段，所以两者更像是社会的两端，价值股体现了对社会的贡献和延续，成长股则打开了未来的空间，体现了方向和预期。

　　从估值角度来看，价值股会用PB、PE来估值，成长股则用PEG甚至市值大小来看。举个不太恰当但可类比的例子，产业和人一样，都会经历各个年龄阶段的变化，我们可以把社会给予的资源和他对社会的贡献，这两者的比值看做为PE，而随着年龄增大，这个比值越来越小。投资者则可以根据自己的理解和擅长类型，针对适合自己的"年龄阶段"进行投资就可以了。

　　NBD：目前有观点认为，相比其他大类资产，明年股市有更多机会，您是否认同这个观点？

　　梁永强：对，我也认同。过去几年，全球流动性都比较宽裕，因而目前几乎所有大类资产都没有便宜的，未来哪块更有机会，取决于现在谁更便宜，同时未来拥有较大空间的。

　　目前看国内的几项大类资产，债市在慢慢流出，房地产有一定的透支，商品市场容量则相对较小。而股市过去几年实际是去杠杆的过程，所以未来两三年，股票市场的比价优势更好。

　　NBD：您认为明年的投资机会在哪儿？有观点说是二线蓝筹，那成长股有机会吗？

　　梁永强：今年在一定程度上是蓄势或是消除恐慌的过程，资产从债券流出，首先流到偏债型股权上，即低估值的蓝筹，然后再不断往前移。加上今年价值股的正向修复，和成长股的调整，明年可能又回到了起点。未来哪一块的机会更大，要看社会的变化趋势，以及国家经济转型过程中的政策红利方向。

　　NBD：今年市场的机构化明显，作为小散，明年该如何投资？

　　梁永强：目前移动互联的不断泛化，使得信息从过去的链式传播变为现在的即时化，市场对信息的反馈更快速，所以投资对专业化的要求越来越高，与以前已完全不是一个量级，实际上一些机构也没有完全适应这种变化，所以普通投资者投资股票会更加困难。

　　但普通投资者可以做两点：

　　第一做长期安排；

　　第二找专业的人来帮您。从现在的时点来看，股权资产在未来三年应该是更有收益的资产，可以选一些好的基金做三到五年的中长期配置。具体到配置比例来看，目前债的风险相对偏高，投资者可以直接用偏股基金和现金来配比，如果比较激进，加大偏股基金的配比；如果比较稳健，增加现金即可。

　　文章来源：微信公众号理财不二牛