今年前三季度，国内大部分地区GDP增速表现良好，用电量大增预示经济活力明显增强。经济实体的好转能从自下而上的数据中得到印证：2944家上市公司前三季度合计净利同比增长2.93%，65%的上市公司业绩实现同比增长。据此判断，国内经济走势整体趋于好转将成为大概率事件。
从资本市场层面看，A股市场将迎来大量资金的“输血”。首先，在取消QFII、RQFII投资股票下限规定的环境下，9月QFII、RQFII的开户数创年内新高。其次，深港通预计将在11月中下旬开通。第三，国内机构资金的参与热情在不断增加，业界预期的地方养老保险入市年内即可启动，首批规模可达2000亿元至4000亿元。
展望未来投资机会，一方面，房地产调控可能会对投资者信心造成一定困扰，但投资的带动及外贸出口环境的大幅改善，将进一步强化经济增长的态势；另一方面，场外资金的持续入场，会不断改善A股场内生态环境。总体来看，四季度A股出现系统性风险的概率较小，投资者可以维持“谨慎乐观”的态度。在配置上，可继续聚焦价值股、蓝筹股、高分红板块，同时在三季报业绩快速增长、估值适中的公司中寻找合适的投资机会。此外，银行、汽车、食品饮料、非银金融、建筑材料等行业也值得关注。
中欧基金 曹名长
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