股东人数减幅大就是牛股吗？

　　股东人数减少容易出牛股？这是热心读者近日向本报记者提出的问题。记者通过数据统计调查并采访了对此有研究的专家，发现这其中虽然可能有一定逻辑关系，但并非必然。

　　股东人数大减 股价有涨有跌

　　记者将已经披露二、三季报的公司进行排序，统计出股东人数减少幅度最大的股票。发现这些股票的表现差别很大。

　　首先，次新股需要作为特殊类别处理。不能把其上市后连续十几个涨停板归结为股东人数减少，因为此现象基本是上市后的补涨行情。这些股票如新光药业等，在上市后股东大幅度减少，主要是由于申购新股成功的散户在涨停打开后陆续卖出，而有机构接盘。

　　“这些机构可能认为次新股有高送转题材而将散户手里的筹码接过去。但次新股在打开涨停以后，很多会保持高位横盘甚至下跌，说明有机构抛售。因此股价并不一定会因股东人数剧减而上涨。”国泰君安证券机构业务总监、研究员冯亮对此分析。

　　经与行情走势图对照，记者发现其余股东人数大幅减少的股票与过去两个月大盘相比，各有不同：

　　鞍重股份，与大盘同步；恒通股份，强于大盘； 超华科技，与大盘同步；得利斯，强于大盘；西藏旅游，与大盘同步；麦捷科技，略强于大盘；吉艾科技，强于大盘；银河电子，先强后弱；多喜爱，弱于大盘；天广中茂，强于大盘；兔宝宝，强于大盘；广济药业，强于大盘；电广科技，弱于大盘。

　　此外，股东人数减幅在30%左右的股票表现如下：海南瑞泽（股东人数-31%），弱于大盘；东方雨虹（-31%），强于大盘；天成自控（-30%），强于大盘；金莱特（-30% ），略胜大盘；齐星铁塔，强于大盘；胜宏科技，弱于大盘；武汉凡谷，强于大盘。

　　此不完全统计说明，股东人数减少，并不一定会造就牛股。

　　牛股与股东户数变化关系不明显

　　如果股东人数减少容易出大牛股，那么近期的几只黑马股是否曾有类似变化？记者调查发现，实际上并没有。如最近的牛股四川双马、沙隆达、溢多利，股东人数皆无明显变化，但大涨以前非常集中；天马股份，股东人数无明显变化（略减），较集中；武昌鱼，股东人数无明显变化，较分散，但趋向集中（-25%）；金桥信息，股东人数无明显变化，趋向集中。

　　从股价走势与股东人数变化看，这些黑马股的股东人数变化比较缓慢，可能是经过了较长时期的收集筹码，运作半年或一年后才实现快速拉升。

　　初步统计显示，大牛股确实更多出现在股权非常集中的股票里。因此股权非常集中的股票值得关注。但股权急剧减少并不一定马上能带来股价的强势。

　　一些股东人数减少后多家机构驻扎其间的股票，走势反而不容易出现连续涨停，而是慢牛走法，如东方雨虹半年来的走势。通常机构间看法分歧，互相较劲，是这类股票涨速较低的主要原因。

　　股权分散化也能出现大牛股

　　值得关注的是，季报中一些股权高度分散化的股票，反而走势很强。

　　三季度股权分散化最明显、股东人数增幅最大的股票是天润数娱。股东户数从二季度的11220户猛增到58546户，增幅421%。按常识，应当是机构出货，散户接盘，股价应当暴跌才对。但事实正相反。

　　该股在三季度期间完成了两波快速上涨，股价从7.48元最高涨到17.50元，涨幅将近140%，是三季度里罕见的大牛股。该股公布三季报后实施高送转10送30股，股价底部横盘后近期再度拉升，涨幅约40%。

　　股东人数增幅第二的东诚药业（+204%），三季度里股价也明显强于大盘，近期股价反弹，也比大盘活跃。另外，如正邦科技、万方发展，三季度在股权分散化过程中，股价也大幅度上涨，强于大盘。

　　但金发拉比、通裕重工等几个股东人数增加的股票，近期则弱于大盘。

　　股东人数变化只可作为参考

　　听了记者介绍的统计情况，深圳新里程投资总经理赖戌播对此分析：很多人以股东人数减少为选股的重要依据，是因为假设机构看得比较准，跟机构炒股胜算更大。但这个假设是有问题的，没有数据证明机构比散户高明。

　　赖戌播认为，股东户数少了，说明外在的筹码被集中到机构手里，卖压也减轻，以此推测股价将比较容易上涨，确实有一定逻辑关系，但不是必然的。如果在考察期内，股价已经大幅度上涨过，季报公布以后机构反而可能利用这个信息欺骗散户，暗暗抛售，兑现收益。因此，股东人数这个指标虽然有用，但不能过分依赖，对股价的预判，还要综合分析。

　　国泰君安证券机构业务总监、研究员冯亮认为，股东人数减少，筹码集中，机构必然拉升股价，这还是原来坐庄思维。现在的资金量与20年前的股市不可同日而语，一两个机构坐庄已经很难。另外，股东人数变化的数据公布时间，有一定的滞后性。三季报数据截止日期是9月30日，但很多公司要在10月、11月才公布季报，数据已经落后一两个月了，这时期，主力机构可能想法早变了，或者股价早就涨过了。而且，机构也会看错股票、看错形势。持股集中度高的股票，如果机构想跑，对股价的打击会很大。