光大永明投连险急刹车：多渠道停售

　　2013年开始依靠投连险迅速扩展规模的光大永明人寿，开始为其畸形的业务结构买单。

　　日前，保监会针对人身保险精算和管理连发两份通知。其中将投连险、变额年金险纳入中短存续期产品范围，这是继今年3月份实施《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》（以下简称“中短存续期产品《通知》”）后，保监会对于投资属性的产品监管再次收紧。

　　在国内寿险企业中，光大永明、弘康人寿投连险收入排名持续位列三强，数据显示2016年前7个月，光大永明保费收入245.87亿元，同比增长39.69%，投连险占比达84%。而光大永明成立10余年来保费收入一直保持低位，近两年来依靠投连险实现规模大幅增长。

　　保监会的新办法无疑是当头一棒，“我们现在的投连险的代理人渠道和银保渠道都已经停售，未来何时会再开启还在等待通知。”光大永明人寿客服人员回复时代周报记者查询时表示。上海一位从事保险业多年的人士向时代周报记者分析时表示，此次投连险被纳入监管范围应当会和二季度万能险的表现类似，保险公司都会进行产品上的调整，短期会对销售额有一定的影响。

　　新规倒逼光大永明转型

　　保监会在今年3月实施了中短存续期产品《通知》，规范中短存续期产品的监管。该规定在今年二季度对于众多万能险占比较高的寿险企业造成巨大影响，而彼时，该规定主要针对万能险，尚未涉及投连险。

　　而此次新规将投连险、变额年金险纳入中短存续期产品范围；根据新规显示，在2017年起终身寿险、年金保险、护理保险不得设计成中短存续期产品；同时，自2019年1月1日、2020年1月1日、2021年1月1日这3个时点起，险企中短存续期产品年度规模保费占总保费之比分别不得超过50%、40%、30%。

　　而新的办法，对光大永明冲击巨大。2016年1-7月，光大永明原保险保费收入、保户投资款新增交费、投连险独立账户新增交费分别为22.54亿元、16.69亿元、206.59亿元；总保费收入为245.82亿元，投连险占比84%。2015年前7月，光大永明总保费收入为175.97亿元，投连险占比为77.9%。

　　纵观往年光大永明的保费收入，2013年、2014年、2015年光大永明的保费收入分别为73.65亿元、315.02亿元、301.87亿元，投连险占比分别为0.1%、68.56%、79%。自2013年起，光大永明依靠投连险实现了规模增长。

　　在净利润方面，2013年、2014年、2015年净利润分别为7004.1万元、 1.03亿元、3.97亿元，但是进入2016年，净利润出现亏损，一季度、二季度光大永明分别亏损6667.19万元，5507.65万元；另外偿付率方面，今年二季度核心偿付能力充足率406.68%，综合偿付能力充足率463.37%，一季度两组数据为427.65%、489.18%。光大永明的偿付能力报告还显示，2015年四季度其风险综合评级结果为B级，2016 年一季度风险综合评级结果为A级。

　　光大永明表示，预测未来三年的净现金流均为正。整体来看，公司未来不存在现金流缺口。但是在极端压力情景下，预计公司在未来半年将有较多净现金流流出。若类似情景发生，公司可以先使用存量现金来缓解流动性压力。同时公司可以通过变卖一些容易变现的资产来弥补未来可能产生的现金流缺口。

　　相关规定显示，投资连接和万能险设立的投资账户，除了可以做债券投资外，其投资股票二级市场的比例前者可以为100%，后者不能超过80%。

　　根据《通知》，自2019年1月1日、2020年1月1日、2021年1月1日这三个时点起，保险公司中短存续期产品年度规模保费占总保费之比分别不得超过50%、40%、30%。投连险占比超80%的光大永明所面临的产品结构调整转型是亟待实施的。

　　光大集团支持“羸弱”

　　资料显示，光大永明人寿保险有限公司成立于2002年4月22日，由加拿大永明金融与实力雄厚的中国光大集团携手组建，是中国北方第一家合资寿险公司。虽然光大永明在寿险行业属于中小险企，但是背后4个股东均非同一般，分别是中国光大集团、加拿大永明金融集团、中国兵器工业集团、鞍山钢铁集团公司。

　　在2002年成立之初，加拿大永明金融为该公司的实际控制人，永明金融是全球最大的保险和资产管理公司之一，在金融服务领域一直处于领先地位。中国光大集团是中央管理的固有重要骨干企业。2003年两强联合成立光大永明人寿。至2010年7月28日，保监会正式批准光大永明人寿注册资本金从14.994亿元变更为30亿元。增资后，光大集团总公司持股比例为50%，公司性质转变为中资保险公司。

　　截至目前，光大永明人寿的注册资本金为54亿元，光大集团持股50%，加拿大永明金融持股24.99%，中国兵器工业集团、鞍山集团持股比例均为12.505%。全国开设了22家省级分公司，120多家经营机构，通过多种销售渠道，满足客户养老、意外、医疗、教育、资产管理等多方面的保险保障和财富管理需求。

　　公告显示，光大永明有9位董事，分别为唐双宁、高云龙、吴富林、姜波、李杰、张玉宽、司徒德纳、肯尼迪、苏凯帆、卢德隆，6名来自光大系，另外3名来自永明金融。作为中国光大集团总公司董事长、党委书记唐双宁，光大集团股份公司副董事长、总经理高云龙也在董事会席位当中。而光大永明人寿董事长为吴富林，原光大集团战略部总经理；吴富林于2015年7月走马上任，接替刘珺担任光大永明人寿董事长一职。

　　事实上，作为一家成立13年之久的寿险公司，光大永明人寿起步早但发展缓慢。而背靠光大集团央企背景也未能实现高速增长，跑输同行。

　　值得一提的是，2010年光大永明正式改制为中资保险公司，2010年光大永明人寿总保费收入为51.06亿元，光大集团成为大股东后首年的2011年，原保费收入为35.85亿元，出现大幅度同比下行。至2013年，光大永明开始投连险产品的销售，当年度所获规模增长有限；自2014年借助投连险出现大规模爆发式增长。

　　光大集团是中央管理的国有重要骨干企业，创办于1983年5月，现以发展成以经营银行、证券、保险、投资管理等业务为主的特大型企业集团。在香港经营的企业有中国光大控股有限公司和中国光大国际有限公司等20家公司。2016年世界五百强企业排名313位，较上一年排名提升107个位次，年营业额达329.01亿美元。

　　光大永明作为光大集团旗下子公司，是光大集团金融布局的组成部分。有媒体统计显示，在国内25家金控平台中，持有金融牌照最多的便是光大集团，总计9张牌照，其中包括银行、保险、信托、券商、金融租赁、期货、公募基金、基金子公司、基金销售。

　　其中光大银行成立于1992年8月，2013年12月光大银行在香港联交所主板成功上市。而光大证券创建于1996年，2009年成功登陆A股，2016年8月18日，光大证券在香港联合交易所上市，成为“A+H”股券商。相比之下，保险业在光大集团的战略中，成立时间晚，而从目前发展情况看，集团对这块的重视程度似乎也相对较低。