近两周以来，伴随中资 银行 股半年业绩陆续出炉，港股中期业绩期宣告结束。在经济增速下滑的大背景下，市场对于银行股赚钱效应没有期待过高，不过就已经公布的内地上市 银行业 绩表现来看，整体仍算符合预期。其中股份制银行上半年利润增速要显著好于四大行，普遍出现6%以上增速，大行方面则仅微幅增长，建行纯利按年增长1.25%，工行增长0.8%，农行增长0.5%。
具体来看， 建设银行 上半年营收减少0.72%，利息收入同比下降6.07%，公告里面披露主要受到去年央行连续降息影响。不良贷款率为1.63%，较去年同期1.58%增长了5个基点。信贷业务结构，建行截至6月末的个人住房贷款余额3.18万亿元人民币，新增逾4000亿元，按年增速达到14.7%，规模为行业首位。建行上半年业绩整体还算不错，其表现也大致代表了行业当前现状，即净息差下降，不良率上升，房贷依然增长较快。
再来看港股其它小金融板块，由于规模相对较小，业务结构更加灵活多变，诸多小金融股经营状况要好于大银行股。比如 中国信贷 (8207.HK)，上半年纯利多赚240%；其它还有 中国金融投资管理 (0605.HK)以及 瀚华金控 (3903.HK)等，上半年业绩均有不错增长，远好于市场预期。
上周三(24日)，内地新出台了网络借贷管理办法，主要针对P2P行业进行整顿，新规出台后引起市场一片哗然。特别是限制单次贷款上限以及禁止平台自融等，可以算是给行业带戴上了紧箍咒。A股P2P概念股均应声大跌，美股P2P概念股 宜人贷 当日更重挫逾二成。港股板块相关概念股中国信贷则相对强势，并未受到太多负面影响。一方面是由于其 互联网 业务占比不高，另一方面，由于线上监管趋严，对于线下贷款业务也算利好。而对于其它诸多侧重于线下贷款业务的企业，可预期亦是利大于弊。
港股小金融板块概念股，就以上提及的几家，其以往派息率也基本能达到30%以上，丝毫不弱于大型银行股。而且，其业绩往往弹性更大，新业务的成功开拓，几乎都能带来盈利的明显改善。例如中国金融投资管理，发起于北京地区，现已成为中国领先的综合中小企业金融服务供应商。公司上半年营收约3.54亿港元，较去年同期增长10.1%，纯利1.81亿港元，按年升2.6%。除了传统融资服务，中国金融投资管理自2015年11月在北京新推出了标准化车贷产品，目前已经累计投放约8000万港元。公司正考虑借助互联网平台，将此款标准化产品推向全国，未来计划将车贷业务收入占比提升至5%-10%左右。
在跨区域业务拓展方面，今年5月，中国金融投资管理旗下乾隆资产管理有限公司正式取得了香港证监会颁发的第4类及第9类牌照，分别为就证券提供意见及资产管理服务，意味着公司未来将能为旗下客户提供更多一站式投融资及财富管理业务。而且，公司在6月还与 复星国际 旗下复星恒利证券签署了合作备忘录，后者将收购乾隆资本50%股权，旗下康诺信贷基金规模两年内有望超过5000万美元。公司声称经过近几年在 香港信贷 市场的耕耘，已经积累了约1万多名高净值客户，后面在资产管理领域有望取得较快发展。
大环境方面，美联储近期再度释放了年内加息信号，扰动全球资本市场，但其实也算彰显了全球经济正在以 美国 为领头，逐步走向复苏。中国央行自今年初以来，仅降准一次，年内大幅度的降息或降准可能性也不大，对金融业息差负面影响有望缓解。虽然当前仍在经历经济转型阵痛，作为强周期的港股金融板块，特别是更具灵活性的小金融板块，值得投资者特别留意。(本文内容及意见仅代表作者个人观点，作者未持有上述股票，本文也非投资建议，读者若依据本文而导致任何损失，作者将不负任何责任。)
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