金属普遍走强 沪锌大涨创五年新高

　　8月26日消息，商品整体依旧偏弱运行，三大油脂今日领衔大跌，黑色系中煤炭强钢矿稍弱，有色集体走强，值得注意的是沪锌早盘大涨，创2011年8月以来新高，逼近18000元/吨关口，诞生一轮轰轰烈烈的牛市行情，玻璃期货今日领涨商品，价格在两年多高位运行。

　　截止午盘收盘，玻璃涨2.69%，沪锌涨2.66%，PVC涨1.29%，动力煤涨1.11%，沪铜、沪铝等均小涨。跌幅方面，纤维板跌5%跌停，棕榈油跌1.80%，郑棉跌1.66%，铁矿石跌1.58%，豆粕跌1.35%，豆油跌1.44%，螺纹跌1.13%，焦炭跌1.00%。

　　供应趋紧支撑锌价

　　受益于原料供应偏紧，锌价持续震荡反弹。2015年11月23日以来沪锌1610合约从11900元/吨低点震荡反弹至17840元/吨的高点，截至昨日累计涨幅达40.32%。

　　分析人士指出，精炼锌现货已经略显紧张，现货升水最高报至100元/吨，给予锌价强支撑。

　　昨日上海市场0#锌主流成交价17430-17530元/吨，对沪期锌1610 合约升80-升100;1#锌市场依旧缺货;进口锌报价1610合约升50。沪锌第一时段震荡重心下移，现货升水较昨日扩大20元/吨，炼厂正常出货，贸 易商积极报价，交投较昨日活跃;部分下游适当采购，成交较前两日有所回暖;第二时段开盘后小幅震荡，盘尾拉升，现货升水坚挺，市场转观望态度;上午市场整 体成交稍有回暖。

　　原料供应偏紧是当前锌价偏强的主要支撑力量。嘉能可CEO在上半年业绩发布会上表明，公司不会随意复产来增加锌矿供应，只有当市场出现了新的需求增量，才会考虑复产来满足新增需求，同时还认为中国国内锌矿企业缺乏显著扩产的能力。

　　同时，澳大利亚Century锌矿于2015二季度末三季度初关闭，爱尔兰Lisheen锌矿关闭，10月嘉能可锌矿减产50万吨，国内主要锌生产商联合减产50万吨等等，这些减产措施逐步对市场供需结构产生影响。

　　玻璃期货难跌 现货涨势不停

　　目前的现状是季节性旺季来临，前几个月的火爆行情推升了大家对旺季的预期，贸易商备货积极，工厂乘机大幅调升价格。后市只要是终端需求能如预期就能支撑前 期的现货大涨，现货价格下跌可能至少要等到10月份旺季逐渐结束。但如果需求不如预期的好，旺季也会降价。从目前房地产数据以及在产产能的增加情况来看不 排除出现第二种情况的可能。当然短期这种情况还没有出现，现货还在涨价趋势中，且工厂库存较低，资金宽松，降价的可能较小，期价或继续维持高位震荡并不排 除继续有所走高。但1200以上的价位做多需要及时止盈。

　　从区域看，本周价格上涨的幅度各区域都比较大，尤其是华南和华中等地区。沙河地区价格也是连续上涨，累计幅度在50-60元以上。西南和西北等地区开始加大了跟进的步伐。

　　产能方面，河北南玻二线900吨冷修完毕点火复产。近期有点火意向的还有沙河大光明、临沂中玻、淄博金晶和新建生产新沙河德金六线。上述生产线复产点火时间待定，部分生产线还需要环保部门的批准。

　　油脂利多“咀嚼”太久 需要回调蓄积动能

　　8月上中旬，国内外油脂价格“联动”劲涨，势头好过市场预期，主要得益于“多方利多”恰合时宜的“合力”拉动，而一些利空声音则被瞬间盖过。

　　截至8月19日，国内散装一级豆油现货均价为6361元/吨，较7月29日上涨292元/吨，涨幅为4.81%;当日国内进口24度棕榈油现货销售均价为6153元/吨，较7月29日上涨436元/吨，涨幅为7.63%。

　　显然，棕榈油涨势更为凌厉，多数时间起到领涨作用，也是带动全球植物油脂价格上行的主要因素之一。只不过在现货市场，棕榈油因涨势过猛、价格过 高，多数时间呈“有价无市”窘境，而因豆棕现货价差缩窄至历史最低位，部分程度上反而“成就了”豆油现货需求，其购销较棕榈油活跃。

　　棕榈油可能需要回吐更多之前的超涨幅度，方能重新获得中国、印度等主要进口国的采购意愿，尤其是考虑到中国国内实际上“并不缺油”，棕榈油近期库存偏低，是较往年库存量相对而言，但有可能在之后成为“常态”。

　　预计四季度国内油脂价格重心存在适度抬升的空间。故在此波回调过程中，现货需求主体及贸易主体可逢低逐步、适量补充库存，待价格止跌企稳后，可适度放量扩充原有库存，终端需求主体可备货至1个月用量，贸易主体可扩充库存至15~20天用量。