全球央行年会登场 市场静待“美联储时刻”

　　杰克逊霍尔全球央行年会将于当地时间8月25日至27日举行，作为美联储政策走向的重要发声窗口，美联储主席耶伦的讲话将受到市场高度关注，全球市场也将静待“美联储时刻”。

　　过去，历任美联储主席都会利用这个场合释出货币政策方向的信号。例如在2010年8月的杰克逊霍尔全球央行年会上，时任美联储主席伯南克暗示进一步实施宽松政策，当年11月第二轮量化宽松正式启动。市场人士希望在这次会议期间寻找美联储下次加息时点的线索，而耶伦将在26日发表讲话，但市场普遍预计耶伦可能会重申加息步伐缓慢的这一论调。研究机构DS Economics. Swonk首席执行官Diane Swonk预计，耶伦会非常谨慎行事，不会给出今年9月美联储加息的任何信号。从此次讲话到9月20日美联储下次会议开会之前，美国还会公布三次通胀数据报告，耶伦肯定会给自己留下选择的余地。

　　此外，美联储公布的7月份货币政策会议纪要显示，美联储官员一致认为在启动下一次加息之前需要保持谨慎，但就是否尽快加息仍存在较大分歧。

　　不过，CNBC财经“名嘴”克莱默认为，若耶伦的讲话中出现鹰派的口气，或将致使去年8月的“股灾”重演。最贴近美联储心意的一份报告——贴现率会议纪要显示，今年7月寻求上调基础贷款利率——贴现率的地方联储增至八家。在去年12月美联储加息前的11月贴现率会议上，支持调升贴现率的地方联储也不过九家。

　　美联储于去年12月启动近10年来首次加息，开始缓慢的货币政策正常化进程。但之后由于经济增长不及预期、金融市场波动等因素，美联储一直按兵不动。目前，利率期货显示美联储在12月底之前加息的概率已由8月初的36%升至53%。

　　此外，今年的年会主题是“设计有弹性的未来货币政策框架”。美银美林预计，围绕这个主题，与会者可能提到一些未来货币政策要从危机中吸取的教训和预期。为了刺激经济，欧洲和日本央行正在试验负利率以及资产购买计划，寻找进一步放宽货币的方式。英国央行受到退欧的刺激，以降息和新的资产购买计划推出了刺激措施。除了美联储之外，市场还高度关注欧洲央行行长德拉吉在年会间的言论，因为在“脱欧”公投后，欧洲央行尚未采取任何进一步措施。

　　目前，全球主要金融市场可谓处于“暴风雨前的宁静”。有海外媒体指出，过去30天美股市场的波动性是20多年来最低水平，只有5个交易日中标普500指数出现涨跌幅大于0.5%的情况。全球央行超级宽松的政策将波动性推至极低水平，标普500指数实际波动率低令很多人担心市场上的风暴正在酝酿之中。从过去历史数据来看，过度平静之后市场通常面临重大调整。