美联储主席耶伦。（新华社资料图片）

　　本周美联储、日本央行等两大央行的利率决议将成为全球瞩目的焦点，多数机构认为，美联储可能继续按兵不动，日本央行有望将持续宽松。昨日，美元指数在97附近徘徊，美元兑日元一路走低至104.38附近。

　　不过，金融市场整体氛围较为谨慎，黄金市场“做多”情绪不浓，从两周前的1377美元两年半高点一路跌落，至今累计跌幅已达4.8%，且短线或继续向下寻求支撑，1260~1300美元一线或是较好建仓范围。国际原油市场也延续了走跌轨迹，美国油价周二下午继续下行至42.59美元/桶的三个月低位。

　　不过，A股昨日迎来集体上涨，沪指涨1.14%，稳住3000点。有分析认为，经过连续调整，A股或再度迎来机会窗口。在个股选择上，业绩为王，题材股配置不宜过高。

　　专题文/广州日报记者井楠、张忠安、周慧

　　（署名除外）

　　本版供图：@视觉中国（除署名外）

　　北京时间昨日凌晨，美国三大股指小幅收跌。但标普500指数和道琼斯指数近期连创历史新高。本周美联储和日本央行将公布利率决议，美联储加息概率不高，但将对9月和12月利率走势提供重要指导。

　　本周美联储或按兵不动

　　美联储将于北京时间本周五2时公布利率决议，多数市场人士预计美联储将按兵不动，如招商证券分析人士指出，最新联邦基金隐含利率显示，本次会议上联储加息的概率仅为8%，而到12月份概率回升至47.7%，也就是说联储很有可能会等到大选之后再进行加息。不过，考虑到美国近期经济数据捷报频传，也有机构人士猜测，美联储可能在本周决策声明中逐渐转“鹰”，以提醒市场为下次加息做准备。

　　实际上，上周地方联储主席言论“鹰”、“鸽”参半。其中，堪萨斯联储主席George认为当前美国利率水平过低，没有反映经济在就业和通胀方面取得的进展。克利夫兰联储主席Mester也表示，英国脱欧将给全球经济增长带来不确定性，但这不应该影响美联储坚持渐进的加息路径，并提示过晚的加息将给美国经济和金融市场带来风险。但达拉斯主席Kaplan称，美联储采取“缓慢、渐进以及谨慎”的方式提升利率是合适的。亚特兰大联储主席Lockhart也指出，美联储在调整利率时应更加耐心和谨慎。

　　因此，中金公司分析师刘刚表示，7月26~27日FOMC会议对锚定非农后的加息预期有重要意义，且对今年下半年加息次数节奏的判断有重要指向性意义。刘刚认为，目前9月和12月加息的概率分别为21%和44%。

　　日央行或加码放宽货币

　　另外，本周五日本央行将公布货币政策决议。虽然上周黑田东彦否认了推出“直升机撒钱”的政策，但一项调查显示，有85%的分析师预计日本将在7月的议息会议上进一步放宽货币政策。上周有消息称，日本政府新的刺激项目规模可能攀升至20万亿到30万亿日元之间，带来日经225指数连续走高。

　　目前日元的汇价已较为充分地反映了这一预期，如果日本央行意外按兵不动或者推出的政策未能满足投资者的宽松预期，日元恐会像前几次决议出炉时那样大幅反弹，决议前对于日元的交易需要谨慎。

　　恐袭和政变等事件性冲击并未阻止海外市场风险偏好的回升，主要经济体央行对于进一步宽松的态度更加谨慎。

　　招商证券宏观分析师谢亚轩指出，在英国脱欧影响还未明了前，英国央行和欧洲央行在7月均未调整基准利率。宽松预期受挫导致最近两周发达经济体国债指数大跌。

　　股市

　　全球股市获喘息机会 A股关注结构性机会

　　昨日，沪深两市微幅低开后震荡走高，沪指收报3050.17点，涨1.14%；创业板收报2279.55点，涨1.5%。“整体上看，目前市场流动性环境偏宽松，在稍作盘整之后，博弈性的行情可能还会延续。”中金公司王汉锋认为。

　　不过，万联证券首席投资顾问古振华对广州日报记者表示，上周10年期国债期货主力合约创出年内新高，10年期国债收益率跌破2.8%，隐含了较为充分的降息预期。“7月、8月货币政策难以宽松，A股向上变盘的时间还需等待，近期市场主要是以区间震荡的结构性行情为主，部分板块估值泡沫还需消化，投资者不宜过于重仓。”古振华称。

　　业绩为王 看题材股持续性

　　虽然多数机构依然谨慎看好下半年A股，但在个股选择上，投资者需要重回“业绩为王”的投资逻辑，逢低吸纳有盈利增长、估值不高的个股。

　　王汉锋建议，在短期获利回吐压力释放后，可继续逢低吸纳有盈利增长、估值不高的板块和个股，特别是大消费相关的板块。古振华认为，目前军民融合开始加速，通用航空、军工院所改制和军事装备升级相关板块值得关注。而若美联储态度偏向鸽派，黄金、铜等板块或再次迎来机会。华西证券财富管理尚长虹也指出，受供给侧结构性改革刺激，部分行业将受益于商品价格上涨，如钢铁、煤炭、有色金属、水泥和化工等。

　　尚长虹指出，一些热门题材如特斯拉、物联网、燃料电池亦可适当关注，但题材股的配置比例不宜过高。由于监管层对题材炒作的高压政策，热点题材很难持续表现。近期表现强势的题材股、成长股频繁停牌自查，如东旭光电、恒信移动、新海股份、GQY视讯、煌上煌等。其中，7月24日，深交所对东旭光电下发关注函，要求其充分披露导致股价异动的石墨烯基锂电池业务情况。

　　金融市场紧盯

　　本周议息会议

　　黄金

　　“鸽派”言论如松动

　　金价或跌破1300美元

　　本周的美联储会议施压黄金价格，美国上周数据显示，投机者持有的纽约商品期货交易所(COMEX)黄金多头合约从纪录高位连续第二周下降。由于美国近期经济数据向好，使得前2个月的“鸽派”言论出现了松动：加息或可提前到9~10月，而不是之前机构普遍预期的12月。本次美联储会后声明成为了显示态度、指引金价的重要依据。

　　花旗策略师Steve Englander认为，预计本周美联储的政策声明会严控措辞，以避免提高9月加息的概率，以悲观语气提及全球增速并将英国脱欧当成一种不确定因素，从而给人留下较为鸽派的立场。这样可能略利空美元，对全球风险偏好略微有利。黄金价格也由此止跌。但如果预期不够悲观，则金价的短线走跌势头就不会停止。

　　而价格回落，也符合半年金价大涨超30%后金市多头阶段性获利了结的思路：适逢每年的夏季需求淡季，市场缺乏足够的资金与动力“做多”金价。

　　目前，支持本轮黄金价格中线（甚至长线）向好的基础没有改变：一是全球金融市场动荡、地区局势不稳定，导致避险需求高涨。二是在其他国家广泛推行变本加厉的宽松货币政策的氛围之下，美联储继续加息的频率、幅度都会缩小，支持金价反弹。全球黄金ETF基金在今年上半年每月的持仓流入平均为90吨，这是金融危机以来最快的，体现了主流机构的乐观看市态度。

　　从技术面看，短线的金价的1300美元/盎司大关的支撑力不够大，在1260~1280美元/盎司一线却有强力支撑，如果美联储会议结果偏向的鸽派迹象不明显，金价较可能跌破1300美元/盎司大关，向下寻求支持。如果鸽派言论被加强，则金价趋向于在1300美元/盎司大关上振荡整理。

　　黄金投资：

　　多数“大妈”有机会解套 但乐观看市继续持有

　　回顾2013~2014年，中国大妈三次“抄底”集中在1200~1350美元/盎司。而本轮国际金价反弹，最高冲高至1382美元/盎司，已超这个区间达30美元(完全可以抵消金条、纸黄金等投资产品的交易手续费)。而目前金价在1300美元之上运行的时间接近三周，“大妈”有充足机会卖出手中黄金产品、实现“解套”。

　　然而，广州日报记者采访了广州市内的诸多家庭投资者，却发现：利用本次机会“解套”的人凤毛麟角，主要理由是：均乐观看待长线后市。广东黄金东风东路店的熟客汤先生认为：“全球避险需求猛增，现在卖金太可惜了。”

　　汤先生甚至表示，若金价再次跌破1300美元，还会购买部分黄金产品，“黄金适合长线投资。”

　　不过，在2013~2014年抢了黄金首饰的投资者就不那么乐观了，因为加上各类手续费，抢金价格折合美元高达1450美元/盎司以上，要想“解套”尚需时日。

　　广东黄金协会副会长朱志刚建议“大妈”们继续持有黄金，1260~1280之间应是较好的集中补仓、建仓区间。