万科A涨60% 中小股东“望盘兴叹”

制图/高翔

　　作为A股市场上的巨无霸，万科A接连3个涨停板，引发市场广泛关注。毫无疑问的是，在过去半个月中，万科A股价涨幅达到60%，“老对手”宝能系和“新队友”恒大地产都从中狠赚了一笔。而随着资本大佬不断举牌，有分析认为，万科A或将触发A股退市红线。但业界对此看法不一。

　　万科A半月涨幅60%恒大从中浮盈超60亿

　　在截止到8月16日的三个交易日中，万科A连续获得三个涨停板，创造了万科历史上的第一次。三个涨停板后，万科A股价跃至27.57元，再创新高。而相关统计显示，进入8月以来，万科A涨幅高达60%。

　　自7月4日复牌以来，万科A股价经历了过山车似的起伏过程。复牌以后，伴随着万科与宝能系的几次博弈，万科A先是一路狂跌，跌幅一度接近30%。此后，由于监管部门的介入以及恒大等大买家的出手，万科A股价又一路高歌猛进，超过了去年停牌前的最高值。

　　8月15日晚间，恒大发布公告称，从8月8日至8月15日，恒大透过其附属公司在市场上进一步收购共2.36亿股万科A股，所持万科股本总额达约6.82%。目前，恒大已花费145.7亿持有万科7.53亿股，根据计算，恒大所持万科A的账面价值达到207.6亿，浮盈逾60亿。

　　除万科A外，恒大还持有嘉凯城和廊坊发展两家公司的的股份，根据恒大在这三只股票的持股成本计算，仅这三只股票就给恒大带来了超过116亿元的富盈。而2015年全年恒大地产房产交易收入只有105亿元。

　　从股价暴涨中获益的还有宝能系，截至目前，公开披露的数据显示，宝能系为购买万科股份动用的资金总额为438亿元。据此推算，宝能系所持股的账面值达773亿元，盈利335亿，浮盈率达76.5%。

　　万科股权分散引资本大佬抢购股票

　　8月16日万科A资金流向显示，超大单流入资金额高达258685.08万元，大单流入金额为213692.78万元，买入金额最大的，分别为国信证券、华泰证券、国泰君安、安信证券等券商公司在广州深圳等地的营业部。截至16日收盘，万科A上涨10.02%，成交额90.14亿元。

　　从中不难看出，大的买家频频出手抢购万科A股票。而随着万科A股价一路上涨，早已让中小股东“望盘兴叹”。“万科A跌到14块时没有买，现在飙升到27.57，更买不起了。”有股民感慨说。实际上，万科A股留给中小股东的发挥空间已经极为有限。

　　除活跃游资外，融资客也是抢购万科股票的重要力量。“万科股权高度分散，相比其他股票，举牌收购成功的可能性更高。”中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长刘胜军分析说，股权分散是资本大佬抢购万科A股票的重要原因。

　　“另一方面，万科A市盈率一直较低，含金量比较高，即使作为长期投资，也不会亏钱。”以恒大为例，投资万科以来，资本回报率高达9.6%，属于成功的财务投资。而成功举牌万科后，其战略意义远超财务投资价值。

　　刘胜军认为，万科股权之争鹿死谁手还未可知，“任何一方都有可能胜出”。“宝能系面临保监会的严厉态度，见好就收是最理性的选择。”刘胜军说，这就使得其他投资者依然热衷于博弈，并希望借此机会，成为行业王者。

　　流通股不足21%或存退市风险

　　尽管万科深陷旷日持久的股权争夺战中，但万科无疑是目前国内市场中最优质的上市公司之一。而其分散的股权分配，也使得众多资本大佬对其虎视眈眈。随着大佬们纷纷举牌万科，万科的真实流通股越来越少，甚至有分析认为，万科A公众持股有低于10%，面临退市风险。

　　据了解，目前万科A股股东持股中，宝能系持股达25.4%、华润集团持股15.29%、安邦持股6.18%（万科复牌后有少量增持），万科事业合伙人持股4.43%，金鹏、德赢1号两个资管计划共持股6.2%，恒大持股6.82%。此外，证金公司持股2.99%，万科H股占流通股的11.9%。据此推算，万科A在市场上流通的股份不足21%。

　　有相关法律人士认为，根据交易所的上市要求规定，对于总股本4亿股以上的上市公司，如果其公众持股比例低于10%，将不符合上市条件，需要做退市处理。也就是说，万科A仅有不到11%的“空间”，而目前仍有股东不断筹码争抢万科，因此，万科A股市场实际流通筹码不足，或存在退市风险。

　　不过，也有接近监管部门人士表示，从交易所对“社会公众”的界定来看，恒大、安邦因为持股比例没有超过10%，应该被视为社会公众持股。此外，证金公司持股应该属于社会公众范畴。因此，万科A股的社会公众持股最多还有38.6%，远未达到A股退市红线。

　　刘胜军就认为，现在已经没有非流通股的概念，“所有股份都是可流通的”。“只要掌握在大股东和一致行动人手中的股份不超过75%就可以”，而目前股权分配中，还远未达到这一比例。因此，刘胜军认为，万科A从A股退市“不大可能”。

　　更何况，万科股东也不希望看到万科A真从A股退市。如果万科A真逼近退市红线，也会采取措施加以阻止，“例如减持手中部分股票”。也有分析认为，即便万科从A股退市，万科还有在香港上市的股票，A股退市后，万科A股股票或将去香港继续交易。 华西都市报记者董兴生