发布完整员工持股计划草案的A股上市券商有2家，分别是国元证券和海通证券
■本报记者 李 文
近期，安徽国资委正式批复国元证券员工持股计划，国元证券在A股层面的员工持股整体进度居于上市券商首位，这也标志着证券公司积极探索混改与股权激励迎来重大突破。
目前，有17家上市券商提出推动员工持股计划，另有3家非上市券商提出不同形式的股权激励方案。
A股上市券商员工持股
第一家花落国元证券
国元证券本次员工持股计划覆盖公司及下属子公司全体员工，通过资管计划实现间接员工持股，股票来源为2015年9月份至2016年3月份期间公司回购的股票。持股计划存续期为6年,锁定期为普通员工12个月,中层以上管理人员36个月。员工购买回购股票的价格为14.57元。
根据国元证券公布的持有人份额分配情况，董监高合计认购4308万元，占比10%，其中蔡咏董事长、俞仕新总裁分别认购354万元，其余14名董监高认购210万元至270万元不等。除董监高以外的其他员工共认购3.8764亿元，2015年报披露公司在职员工总数为3060人，不计董监高，每个员工认购的平均金额达到12.7万元。
据记者不完全统计，目前共计有20家券商提出员工持股计划。刚好在一年前，也就是2015年的7月份，有多家券商密集提出推动员工持股计划。其中，包括中信证券、银河证券、广发证券、华泰证券、招商证券、中原证券6家券商提出并实施H股员工持股方案，发布完整员工持股计划草案的A股上市券商有2家，分别是国元证券和海通证券。其中，值得一提的是，东吴证券以研究所改制子公司，以子公司股份试水员工持股计划。
从规模来看，目前招商证券暂时居首。招商证券员工持股计划方案参与对象为公司董监事、高级管理人员、VP层级以上业绩达标人员及其他层级业绩突出人员，通过QDII资产管理计划方式认购H股，总金额不超过20亿元人民币。
在四家挂牌新三板的券商中，联讯证券率先提出股权激励相关方案。从实现方式看，联讯同样采用设立资管计划方式间接实现员工持股。同时，部分正在上市进程中的券商也推行了自己的员工持股方案，比较典型的案例有借壳宝硕股份的华创证券，以及正在IPO审核中的天风证券。从具体实施方式来看，非上市券商主要通过合伙企业平台间接实现员工持股。
国内券商股权激励
面临一定阻力
与一般性上市公司相比，券商股权激励推进速度比较慢。东兴证券研究报告认为，当前国内券商进行股权激励主要存在两个制度障碍：一是证券法对证券从业人员直接持股的限制；二是财政部对国有上市金融企业实行股权激励制度的相关规定。
根据《证券法》第四十三条规定，证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。任何人在成为前款所列人员时，其原已持有的股票，必须依法转让。
而目前正在修订的《证券法》有望扫清从业人员直接持股的限制。2015年4 月份提请全国人大常委会审议的《证券法》（修订草案）提出，证券经营机构、证券交易场所和证券登记结算机构的从业人员、国务院证券监督管理机构的工作人员以及其他证券从业人员，应事先申报本人及配偶证券账户，并在买卖证券完成后三日内申报买卖情况。
另外，2013年3月份，为支持证券公司建立长期有效的激励约束机制，增强创新发展的能力和动力，证监会研究起草了《证券公司股权激励约束机制管理规定（征求意见稿）》（以下简称“管理规定”）。《管理规定》对券商实施股权激励应当符合的要求、激励对象的范围、激励方式、激励股权来源、激励计划的内容、内部控制要求、实施程序等事项做了规定。
虽然《管理规定》最终并未正式出台，但仍然是监管部门对券商股权激励制度的重要探索，为同样在积极探索股权激励制度突破的证券公司提供了宝贵思路。
2015年7月份以来提出推动员工持股计划的A/H股上市券商（部分）
上市券商 提出时间 目标市场 规模 方案
国元证券 2015.9 A股 不低于3000万元人民币 发布完整员工持股草案，公司全体员工均可参与，总规模不超过总股本 5%，已经完成二级市场股票回购计划；已得到安徽国资委批复，成为上市券商员工持股第一家
海通证券 2015.7 A股 发布完整员工持股草案，以集合理财计划方式进行。参与员工持股计划的总人数不限，不超过总股本的10%，每人最低认购金额不得低于10万元，最高不超过总股本1%。公司同时发布H股公告，对核心员工行使回购股权的比例做出了相应限定，H股购股权只针对核心员工
兴业证券 2015.7 A股 拟以不超过15亿元人民币回购不超过发行总 股本3%的A股股份用于员工持股，尚未披露 员工持股详细方案和资金规模
东吴证券 2015.5 3000万元人民币 宣布拟设立研究所子公司，注册资本为1亿元， 员工持股的比例为30%
广发证券 2015.7 H股 10亿港币 公司若干员工自愿筹集资金约10亿元港币， 拟通过合格境内机构投资者计划（QDII)等合法合规渠道，购入并持有公司H股股份
华泰证券 2015.7 H股 2.3亿元人民币 董监高及部分员工自愿筹集资金约2.3亿元人民币，通过合格境内机构投资者（QDII）集合理财计划渠道，共计购入1625万股公司 H股股份
银河证券 2015.7 H股 由员工申购“银河稳汇”集合资产管理计划, 该计划通过合格境内机构投资者发行的 “一对多”特定客户资产管理计划投资于银河证券H股以及特定客户资产管理合同约定的其他品种，不超过总股本的5%
招商证券 2015.7 H股 20亿元人民币 员工持股计划方案参与对象为公司董监事、高级管理人员、VP层级以上业绩达标人员及其他层级业绩突出人员，通过QDII资产管理计划方式认购H股，总金额不超过20亿元人民币，合计不超过1500人
中信证券 2015.7 H股 10亿港币 符合一定条件董监高及其他员工，以个人自有资金，筹集约10亿元港币，用于购买并持有公司H股股份
中州证券（中原证券） 2015.7 H股 6000万港币 若干符合资格的员工自愿筹集约6000万港元，拟通过合资格境內投资者计划（QDII）购入本公司的H股股份
数据来源：东兴证券研究报告 制表：李文
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