美好集团（000667.SZ）发布了一份看起来十分美好的2016年半年报。
7月19日晚间，美好集团发布的中报显示，上半年，公司实现营业收入21.17亿元，同比增长101.78%；归属于上市公司股东的净利润2.73亿元，同比增长648.7%；基本每股收益0.1067元。
尽管房地产行业上半年景气度高，不过超过6倍的业绩增长，在同行中仍属佼佼者。然而，这种高增长的持续性存疑。
原因一，上半年的业绩增长是靠单一项目销售爆发所带来的。
具体来看，公司今年上半年较2015年同期增长的10.68亿元营业收入中，有约10.43亿元来自子公司东莞名流置业有限公司（下称东莞名流置业）商品房结算收入的增长。报告期，东莞名流置业取得了1.64亿元的净利润，占比超过60%。
由分地区主营业务表可见，广东地区营业收入由2015年上半年的0.13亿元上升至今年的10.59亿元。即东莞名流置业所带来的销售增长。
事实上，东莞名流置业的销售爆发在2015年下半年就开始了。美好集团广东地区去年营业收入11.6亿元，占公司比例25%，其中东莞名流置业营收11.36亿元。意味着东莞名流置业去年的销售几乎全是下半年实现的。
界面新闻查询发现，美好集团在东莞的投资仅有“东莞名流印象”一个项目。项目规划建筑面积37.55万平方米，分三期滚动开发。项目距深圳罗湖区约15公里，距东莞市区约50公里。凭借较好的区位优势，同时受益于深圳房价上涨的带动，项目在报告期内取得了较好的收益。
不过，公司报告曾强调，对美好集团来说，“武汉是公司重点布局的区域”。湖北也在2015年为美好集团贡献了过半的营业收入，湖北地区的在建项目及投资金额也是最多的。然而，今年上半年，湖北地区的营业收入不升反降，由去年同期的7.54亿元，降至今年上半年的4.45亿元，降幅超过40%；营业成本却上升近40%。
也就是说，美好集团靠单一项目销售期爆发所带来的业绩提升或难以持续。
原因二，管理费用及营销费用存在增加的可能性。在美好集团于7月14日修正公司业绩之时，公司曾表示，业绩上调原因有三，一是预计支出的部分管理费用及营销费用未在上半年度发生；二是报告期内公司武汉城中村综合改造项目实现土地一级开发收益；三是商品房结算收入较上年期大幅增加，二级结算利润同步增加。
其中第一点管理费用及营销费用，从中报来看，管理费用和销售费同比增长17.55%和16.93%，这相对于翻倍的营业收入增长来说费用控制得较好。但同时也为下半年埋下隐患，因为“预计支出”的这部分费用不排除在未来产生。
原因三，“上半年商品房销售已有见顶信号，高位下滑为大概率事件”。这一点是美好集团自身在半年报中所提及的。
对于行业环境及市场分析，美好集团董事会报告的措辞相当谨慎。公司认为，热点城市开始收紧，下半年，在中央整体宽严相济的格局下，各地方政府仍然是政策的主导者和落实者，唯一不确定性是信贷投放执行的变化，将是决定市场热度的最大变数。
公告还称，“上半年商品房销售已有见顶信号，高位下滑为大概率事件，再加上基数等原因，预计下半年房地产开发投资增速以及新开工增速将高位回落。”同时，“前期需求过度透支为下半年成交走势埋下隐患，在热点城市面临政策收紧压力之下，下半年市场将迎来短暂的调整期。”
基于上述三点原因，美好集团下半年或难出现上半年这般美好的光景。不过，若下半年美好集团武汉地区业务回升，而不仅依靠东莞单一项目实现盈利，结果或有转机。
长江证券分析师蒲东君认为，美好集团受益武汉楼市回暖，销售增长指日可待。公司2015年开始投资重心回归武汉市场，通过参加“三旧”改造获得了武汉大量优质土地储备。随着楼市回暖，2016年武汉楼市表现更加值得期待，公司在武汉拥有5个在售项目，2016年公司销售业绩增长指日可待。
二级市场上，美好集团近期有一个小爆发，且引来了机构投资者的关注。
从十大流通股东名单中看，公司二季度末与一季度末相比并无变化，不过近期有机构资金流入迹象。
就在美好集团7月14日向上修正了公司业绩的当天，美好集团股价一改往日横盘震荡，向上突破至涨停。当天龙虎榜数据来看，买入美好集团金额最大的5个席位中，前两名均为机构专用席位，买入金额分别为6615.39万元和6135.04万元。
近几日股价波动范围已升至4元上方，7月19日收于4.01元。
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