发改委：企业杠杆率较高是成长中的烦恼

　　■本报记者 姜 楠

　　继一周前举行中国债务水平有关情况吹风会后，国新办昨日再就这一问题举行吹风会，请国家发展改革委、财政部、人民银行、银监会有关负责人介绍中国债务率分析及对策。

　　发布会上，发展改革委财政金融司副司长孙学工介绍说，中国当前总体债务水平和总杠杆率范围基本在200%—300%之间，在主要经济体当中属于中等水平，主要发达国家经济体总债务规模和杠杆率都比中国要高。“我们国家的情况是政府和居民的杠杆率较低，非金融部门的杠杆率较高，就是债务相对集中于非金融企业部门。” 孙学工说。

　　分析其原因，孙学工认为，中国债务的形成，是因为中国特殊的国情，中国是发展中国家和追赶型国家，在发展过程中可能有一个阶段杠杆率比较高，所以这是一个过程。从金融结构来看，中国是资本市场不够发达，股权融资规模远低于发达国家，非金融企业融资还是以间接融资为主，这就导致了非金融企业的债务率较高。因此，中国非金融企业杠杆率较高有自己的特殊国情和影响因素，属于成长中的烦恼。

　　孙学工强调，去杠杆治本之策在于加快推进供给侧结构性改革，并且多措并举，综合施策。降杠杆在根本上需要释放经济活力和创造力，提高投入产出效率。一是要通过简政放权，国企改革，兼并重组，僵尸企业出清，化解过剩产能，清费降税等多项供给侧结构性改革措施，充分释放市场活力，淘汰低效生产者，推动资本向高效率生产者转移，提高企业盈利水平，增强企业债务清偿能力。二是要深化资本市场改革，完善多层次股权融资市场，推进债券市场规范发展，建设直接融资和间接融资相协调的现代金融市场体系，不断提高企业直接融资比重。三是继续深化利率、汇率监管相关改革，进一步提高金融市场配置资金的效率。