在主业表现不佳的情况下，雷曼股份(300162,股吧)拟同时发展LED业务与体育产业，推行“双主业战略”。但到2015年，雷曼股份的营业收入中LED行业占比约90%，体育行业占比仅10%，未来仍有很长的路要走

　　《投资者报》记者 周月明

　　在经历了2008年到2010年间的爆发式增长后，随着行业内外资本的大量涌入，国内LED行业出现产能过剩，2011年到2013年间整个行业竞争非常激烈，相关上市公司业绩都表现不佳。作为LED大型制造商的雷曼股份2011年净利润3310万元，同比下降15%。

　　压力陡增之后，雷曼股份开始寻找突破口并走上了一条跨界足球传媒的道路。那么雷曼股份为何选择足球产业？在一个陌生领域是否还能玩得转？如何将现有的LED业务转换成体育资源？未来前景会怎样？带着这些疑问，《投资者报》记者近日致电公司公开电话，但却无人接听，致函公开邮箱，没有收到回复。

　　足球产业怎么玩儿

　　一家LED公司是怎么参与到足球产业来的呢？

　　2011年，中国足球协会超级联赛(由中国足球协会组织，是中国内地最高级别的职业足球联赛,简称“中超”，）有意用LED显示屏来替代此前的固定广告板，这样在广告传播上，可以提升其商业价值和宣传力度，但当时中超公司不想掏一分钱来买LED屏。所以，雷曼股份就以资源置换的合作方式，成为了中超官方合作伙伴和唯一的LED屏幕供应商。

　　当年，雷曼股份与中超联赛有限责任公司(下称“中超公司”)签订了5年的合作协议，前者通过提供LED显示屏设备的方式置换每场比赛12分钟的广告展示时间，2012年这部分的广告时间是全部用于公司自身的品牌推广，2013年至2014年，雷曼股份作为中超联赛的官方合作伙伴保留了2分钟用于自身的品牌推广，剩余的10分钟对外销售，并且由中超公司提供维修与技术支持等费用，每年超过300万元。

　　关于雷曼股份和中超的这次合作，当年还受到了很多质疑。媒体曾用“中超被贱卖”来抨击这次合作，称就算LED屏报价按雷曼自己公布的7500万而非外界盛传的2200万，雷曼公司5年里也仅每年投入1500万元获得每场12分钟广告权(而且雷曼还有其中10分钟广告的经营权)，与万达广场每年投入5500万元现金获得10分钟广告权相对比，已算相当便宜。接下来几年，足球广告费用大涨，由于看到了LED显示屏替代固定广告板宣传的商业价值，2013年与2014年中超又向雷曼回购了部分广告时间，回购费用与服务费用每年为雷曼股份带来1800多万元的收入。与中超的合作，让雷曼股份尝到了些甜头，2011年底，公司通过反复论证与分析，认为体育产业可拓展的空间大，存在很多商业机会，于是决定进入体育产业。不过，值得注意的是，这份超高性价比的合同只签到2016年，足球广告这块肥肉被越来越多的饿狼盯上，接下来的几年，这份好处是否又会落在雷曼股份的头上，并不能够保证。未来若一旦不能续约，将会给雷曼的体育产业之梦带来很大冲击。

　　也许意识到自己在新的领域实力还稍显单薄，据公开资料显示，雷曼在2011年赞助中超后，又在2014年赞助了中甲，并冠名葡萄牙职业足球甲级联赛、设立雷曼凯兴体育文化基金、雷曼传媒，参股全球第二大体育市场营销公司——瑞士盈方体育传媒集团等。2015年，雷曼股份还对外宣布将推行“双主业战略”，将体育产业与原有的LED业务并重发展。

　　不过，虽然雷曼股份在体育产业显示出很大的野心，仍需注意的是2015年，雷曼股份的营业收入中LED行业占比约90%，体育行业占比仅10%，这与公司总裁曾提出的足球广告业务营收要达到50%的目标还相差甚远。而且体育行业专家指出，体育产业回报慢，投入大，需要较为漫长的过程和雄厚的资本。在这种情况下，雷曼股份2014年与2015年的营业收入分别为4.05亿元、3.8亿元，净利润分别为3207万元、1830万元，2015年营收下滑6%，净利润下滑43%，使得雷曼股份略显后劲不足。有业内人士指出，这种持久的巨额投入对于积极进军体育产业的国内其他大公司恒大、万达、阿里也许并没有太大问题，但对于一个相比来说规模并不大的雷曼，可能会有较大负担。

　　收购公司盈利能力不佳

　　只靠足球场LED广告销售并不稳定，雷曼股份还在体育产业继续加码。其中有一项大投入就是于今年2月29日发布的，将以7.8亿元收购华视传媒集团有限公司旗下华视新文化(300336,股吧)公司100%股权。但这家公司是否能继续助力雷曼股份跨界体育产业，外界开始出现诸多担忧。

　　华视新文化主要业务为利用地铁电视媒体作为媒介提供广告投放服务，覆盖全国68条地铁线路、1400多个地铁站点、2100台列车及12万块地铁屏幕。雷曼股份认为，地铁人群是球赛的主要受众，地铁广告会成为一个很有效的宣传手段。

　　但近年来，随着各种新兴媒介的发展，地铁广告销售状况也越来越严峻。

　　据公告合并报表来看，华视新文化2014年营业收入3.1亿元，2015年2.3亿元，比2014年下降25%，其净利润在2014年仅为470万元，2015年由于不存在营业外支出，净利大增至4300万元，实质盈利能力并未提高。

　　因此，雷曼股份收购这样一家子公司并期待借此进一步发展自己的体育传媒业务，有投资者对此表示担忧，并对7.4亿的定增价格有所质疑。

　　此外，6月14日，公司实际控制人李漫铁宣布购入澳大利亚的纽卡斯尔喷气机俱乐部，成为第一个在国外第一级别联赛100%拥有一家足球俱乐部的中国人。但当日，雷曼股份股价下跌约5%，投资者对此举动并无太大支持。目前，公司市盈率约110倍，未来如何通过更多具体行动为投资者带来切实利益，仍有待观察。