冲关MSCIA股 今日难平静

　　成败与否短期将带来情绪化影响，后市维持区间震荡仍是“主旋律”

　　在周一大盘大跌94点“纪念”股灾之后，周二沪指表现不温不火，小幅反弹9.12点。盘面上，多空争夺剧烈，10:08时见全日高点后逐波回落至中午收盘；午后股指在券商股的带动下再次走高，14时过后又现跳水，尾盘回升收报。最终沪指报收2842.19点；创业板指数微涨3.6点，报收2058.31点。《金融投资报》记者注意到，15日便是A股入MSCI指数谜底揭晓之日，因此周二与A股入MSCI指数相关的白酒、食品饮料、300消费板块涨幅居前。

　　对此，接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，目前大盘仍处在熊市阶段，市场风险偏好较低，对消息的敏感度更为强烈，外围市场的巨震成为了下跌的导火索。在全球股市剧烈震荡之后，每个市场都将逐步恢复平静，按照自己国家本身的股市规律运行。因此，目前A股入MSCI指数在投资者情绪上有较大影响。《金融投资报》记者注意到，在A股闯关MSCI指数的最后时刻，大盘的量能也再度萎缩。上海市场成交量仅1385.3亿，大盘似乎在缩量反弹静待悬念揭晓。据了解，今年是中国A股指数向MSCI发起第三次冲击，经历了前两年的连续“落榜”，国内外机构对今年A股第三次冲关态度颇为乐观。瑞银证券高挺认为，A股若不纳入MSCI市场可能会引发失望情绪，但也取决于MSCI公布决定之后的解释，包括暂不纳入的理由。A股不一定下跌，取决于MSCI何时再评估，是否会启动更频繁的评估等。“若A股纳入MSCI，带来的上涨将是暂时的，因为A股市场已部分反映纳入的预期，若纳入，对A股更多是情绪上的影响。纳入后存在一些短期资金获利了结的可能，但回吐压力较为温和。”高挺认为。

　　上海证券策略分析师屠骏在接受《金融投资报》记者采访时则认为，之前权威人士对经济走型的定调，使得下半年市场对于经济、政策预期一致。未来中国经济增长逻辑重构的关键在移杠杆和资本存量的调整与修复，这是下半年市场趋势，整体呈现区域波动的决定性因素。

　　而5月的经济数据佐证了这一点。5月工业增加值同比增长6.0%，与上月持平。1-5月全国固定资产投资累计增长9.60%，较1-4月回落0.9个百分点。5月社会消费品零售总额名义增长10.0%，比上月下降0.1个百分点。分析师认为，预计随着货币政策回归中性，财政政策将更多承担阶段性兜底L型的任务。

　　总体来看，屠骏认为，沪综指2638点是底部，创新低小概率事件，后市大盘区间震荡、低点抬升为主，核心波动区域2800-3200点。投资者可根据大盘点位，低吸有机会的个股。

　　■新闻背景

　　MSCI（明晟）是美国著名指数编制公司，是拥有各类对冲基金等约7500家客户的投资决策支持工具供应商。明晟标志指数的MSCI全球股票指数覆盖了70个发达及新兴市场中超过14000只股票，是跨境股票基金最广泛使用的业绩基准指数，全球超过500只ETF以MSCI指数作为跟踪标的。

　　长期利好效应不容忽视

　　机构此前预期，如果MSCI将A股纳入新兴市场指数，届时A股占新兴市场指数的权重约为1.1%，将有200-300亿美元资金从主动型和被动型资产管理公司流入A股。被动型资金流入可能发生在2017年7月A股实际纳入该指数之际，主动型资金流入可能会在正式纳入该指数前几个月就开始。

　　短期来看，加入MSCI影响相对有限，只是提振市场情绪。但是，换个角度来看，中期对于增量资金的引入，以及长期A股微观结构的调整等利好仍然不容忽视。因为，这标志着国际机构对于A股市场认可度的提高。借鉴国际经验，A股如果纳入MSCI新兴市场指数，A股的投资者结构、市场估值结构、市场换手率以及与全球的联动性都有望改变。统计称，A股全部纳入MSCI之后，总的增量资金约为16650亿至18560亿元人民币。

　　A股入围利好哪些个股

　　中信建投认为，从过往的经验来看，纳入MSCI新兴市场指数的基本都是业绩稳定，市场占比较大，估值和流动性良好的公司标的，银行股符合相关的纳入标准。参考MSCI中国A50股指数成分股结构，金融股占比高达59.44%，上市银行中除中信，南京和宁波以外均在其列，合计占比约39.4%。

　　而国金证券6月份的报告也认为，受益标的主要集中在金融板块。相关个股包括：中国平安、民生银行、兴业银行、招商银行、浦发银行、交通银行、中信证券、海通证券、农业银行、北京银行、工商银行、中国太保等。除此以外，国金证券表示，消费版块料也将受益，相关个股包括：贵州茅台、伊利股份、格力电器、美的集团、上汽集团等。

　　中金6月5日发布报告称，与MSCI新兴市场指数成份股相比，估值更便宜或者业绩更好的个股对外资有吸引力。相关个股包括：恒瑞医药、康美药业、三安光电、美的集团、海康威视、贵州茅台、洋河股份、长江电力、华能国际、海螺水泥、中国建筑。

　　瑞信此前的报告称，预计估值合理、业绩可信的大型股将受追捧。个股首选：贵州茅台、上海机场、上汽集团、海康威视、双汇发展。