理性看待A股入MSCI指数

　　■包兴安

　　6月15日，A股能否被纳入MSCI指数将揭晓。笔者认为，尽管市场普遍认为，A股纳入MSCI指数将为市场带来更多资金，但这毕竟是一个中长期影响持续释放的过程，此时我们更应理性看待此事，不应盲目高估A股纳入MSCI指数的影响。

　　MSCI指数是目前全球基金经理采用最多的一种基金指数，是投资的重要参考。A股一旦被纳入MSCI指数，必然对中国股市产生重要影响。不仅中国希望能纳入MSCI指数，让资本市场与国际接轨，MSCI也希望A股能够加入，使其指数更加完整。另外，A股市场最终反映了中国经济不断增长的基本面，在这一点上，目前MSCI指数追踪的与中国市场相关的标的都无法与A股相比。

　　不过，自2013年以来，MSCI三度拒绝了A股纳入其新兴市场指数的申请。实际上，当时遭遇MSCI诸多条件的限制，导致了A股未能如愿纳入。MSCI在审查中就提出了约束条件，包括QFII和RQFII配额分配问题、资本流动性限制问题、权益所有权问题、上市公司大面积主动停牌、反竞争条款。此后，我国监管机构一直不断完善相关制度，以求接近MSCI提出的相关要求，目前对前四个问题均给出对应完善措施。

　　值得一提的是，A股纳入MSCI指数并非是提振A股的灵丹妙药。从海外经验来看，纳入MSCI指数不会改变市场原有趋势。

　　笔者认为，虽然推动A股纳入MSCI指数，有利于吸引境外长期资金投资A股，优化A股投资者结构，但是，不管A股是否纳入国际指数，中国将持续推进改革开放，加强制度建设，积极培育公开透明的市场，A股必然会迎来新一轮难得的发展机遇。