宣布借壳鼎泰新材两天后 顺丰即受深交所问询

　　与圆通借壳上市受到监管层问询不同的是，顺丰控股（下称“顺丰”）在宣布借壳鼎泰新材(002352,股吧)两天后，5月25日深交所即向鼎泰新材发出重组问询函，其中顺丰的预估值、盈利情况、被剥离资产等成为关注的重点。

　　5月23日，鼎泰新材发布午间公告，披露了顺丰作价433亿元借壳上市的预案。根据公司预案，截至2015年12月31日，顺丰归属于母公司所有者权益为136.96亿元，预估值为448亿元，预估增率227.11%。深交所问询函就此要求顺丰结合目前行业发展情况、人力成本变化趋势、顺丰核心竞争力及同行业可比交易情况等内容，说明本次预估增值的合理性，以及选取收益法评估结果作为作价依据的原因。

　　宣布借壳鼎泰新材两天后

　　顺丰即受深交所问询

　　“本次的问询是正常程序。因为行业此前没有相关的案例，监管层对此不太熟悉。”中国快递物流咨询网首席咨询师徐勇在接受《国际金融报》记者采访时表示，“433亿元的这个估值不算高。”

　　基于433亿元的高估值，顺丰给出了同样“超高”的盈利承诺，3年累计业绩承诺金额达84.6亿元，超过了申通（41.7亿元）和圆通（39.8亿元）之和。方案显示，顺丰2013年至2015年营业收入分别为274亿元、389亿元和481亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为18.3亿元、4.8亿元和11.5亿元。

　　对此，徐勇表示：“承诺的盈利承诺没有问题，而且个人认为是保守估计。”

　　据悉，深交所要求结合顺丰主要业务和行业竞争情况，补充披露顺丰近3年营业收入和净利润变化的原因，说明报告期利润的主要来源、可能影响盈利能力连续性和稳定性的主要因素，并提示相关风险。同时，深交所要求其补充说明上述业绩承诺的具体依据及合理性。

　　此外，深交所还要求顺丰对最近3年相关董事、高级管理人员及员工人数变化的原因等其他问题做出进一步说明。

　　根据深交所要求，鼎泰新材需要对上述问题做出书面说明，并在5月31日前将有关说明材料对外披露并进行报送。

　　《国际金融报》记者还发现，根据重组预案，以2015年12月31日为基准日，顺丰100%股权的预估值为448亿元，但由于2016年5月3日顺丰召开股东大会，决议以现金分红15亿元，经交易各方协商，以拟置入资产预估值为基础并扣减上述拟实施的现金股利分配，本次交易作价为433亿元。但本次重组预案还拟配套募资80亿元。

　　对此，徐勇分析：“分红和募集配套资金是两个概念。分红是分去年的红，只有分红才能确定公司缴纳的所得税，确定公司的利润。而借壳配套募资是今年的事。