投行看不清商品走势

　　虽然股市上有三根阳线改变信仰之说，但是商品市场上，原油价格从2014年的110美元上方，跌至今年初的29美元附近，如今又反弹到45美元一线，却有越来越多的机构看不清油价走势。

　　早在2012年便提出原油需求、价格齐升的“超级周期”已经结束的花旗银行认为绝大多数市场已经触底。花旗大宗商品研究部门全球负责人EdMorse团队认为，由于中国需求前景改善、美元走弱且供应有收紧的迹象，大宗商品价格已经见底，并将摸索着回归正常。

　　但高盛并不这么认为，该行称基本面“并没有出现实质性的改变”，“商品市场都缺乏中长期的持续供应短缺”，特别是原油和钢铁。

　　同样让机构拿不定主意的还有黄金。纽约商品交易所(COMEX)6月期金5月5日下跌2.10美元，跌幅达0.16%，报每盎司1272.30美元。

　　瑞信此前发布的一份报告则指出，黄金的顶点可能会在1308美元之前，瑞信报告强调，无论是从短期还是长期来看，金价上涨动能减弱，尤其是在价格走势发生转变时更令人感到不安。“因此，我们预计首次到达这一水平将无功而返，出现回撤”。

　　瑞信分析师预计，黄金的近期支撑位接近1265至1270美元，该水平是4月下旬的高点和趋势线的支撑。如果这一支撑不能维持，黄金跌破1265美元以下可能预示着贵金属进一步下跌至1235至1238美元的区域，更强的支撑位在1205至1208美元，这一水平是3月的低点。

　　德国商业银行则在报告中表示，尽管上周三有一定的抛售，黄金在市场强烈的获利回吐之前仍有一定的上涨空间。德商称“金价很快会遭遇200周均线1324.32，我们允许在此处有一部分获利回吐，尽管日内的RSI数据还未明确新高。短期内允许金价回撤至20日均线即1245的位置。只要这个位置能够支撑，我们更乐见反弹和上探顶部位置。”

　　虽然一直看涨黄金的凯投宏观最近开始保守，对近期黄金的涨幅表示担忧，并警告称退出黄金市场的时候快要到来。该机构指出，美联储有可能回重新进行加息，美元将再度走强。

　　不过，华侨银行(OCBC)经济学家Barnabas Gan指出，该行维持看空黄金价格，并预计今年年底金价可能跌至每盎司1100美元。不过Gan也指出，今年二季度贵金属的应该“很有意思”，因为6月将有众多“划时代事件”，包括英国退出欧盟公投、OPEC会议、以及希腊第三次纾困贷款的第二笔资金是否能顺利取得的不确定性。

　　对商品摇摆不定的观点从另一个侧面也反应了出来，美元与美元计价的商品价格呈负相关，而美元走势取决于美联储货币政策。

　　对于美联储今年的加息节奏，高盛的预期仍是3次，花旗则是最多两次。

　　5月5日，美元汇率连续第3个交易日攀升，为2015年11月以来最大的3日涨幅，美联储将重申6月依然存在升息可能，新一轮货币政策博弈又将开始，不确定性增加将使商品更为扑朔迷离。