捧着行业金碗要饭吃 公司不行还是高管不行

　　■袁 元

　　2015年上市公司年报披露将在本周正式收宫，一些业绩极差羞于见人的上市公司也在年报披露季的最后一刻一步三摇地交出了“羞答答”的年报。面对扎堆而来的极差年报，各家财经媒体也是使出了浑身解数，力图解读导致上市公司业绩大幅亏损的原因所在。

　　当然了，从投资者手中融资数十亿元之后，交出一幅大幅亏损的业绩表的确让上市公司尴尬异常。为此，很多上市公司也是调集各路文案高手，采用“春秋笔法”的格调为自家公司的业绩亏损绘就新的花样，一个普遍“看上去很美”的解释理由是国内实体经济增速放缓，外贸出口同比大幅缩减，导致公司业绩大幅变脸亏损。

　　不错，国内实体经济增速的确是放缓了，以房地产、钢铁、煤炭、有色金属为代表的传统产业在“去库存、去产能”的政策导引下，业绩亏损似乎有着大家能够理解的理由。不过，让人看不懂的是，很多属于防御性行业甚至是朝阳性行业的上市公司，竟然也摇身一变成为亏损大户，不能不令买了这些上市公司股票的投资者吐槽不已，端着行业“高大上”的“金饭碗”，业绩却是负数，这是为什么？是公司管理不行还是高管不行啊？

　　就拿医药行业来说，伴随着国内步入老龄化社会的步伐加快，国人在医疗健康方面的支出基本上保持了每年两位数的平稳增长，增速高于GDP同期增速，虽然行业增速很可观，但是看看医药行业的上市公司，其经营状况却是让投资者直喊“伤不起”。从本期的专题来看，你就能明白投资者为什么直喊“伤不起”。

　　如果说医药行业属于防御性行业的话，那么，以影视制作公司为代表的文化传媒产业绝对是今年业绩增长的大赢家。今年一季度，国内电影票房收入144.93亿元，同比去年的96.63亿元增幅达50%，其中《美人鱼》以33.88亿元的票房打破了中国电影市场票房纪录。就在如此高速增长的朝阳性行业之中，一些文化传媒业的上市公司却交出了业绩亏损的年报，让看好影视行业高增长继而买入影视公司股票的投资者长叹一声：为什么受伤的总是我？

　　亏损就是亏损，上市公司不必想尽办法掩饰，那样做的话，只能是让投资者用脚投票，离你而去。投资者真正想知道的是，导致这些捧着“金饭碗”要饭吃的上市公司是因为什么原因亏损的，是管理机制的不到位还是高管的能力有问题？

　　对于防御性行业的上市公司而言，管理机制的不到位、缺乏核心创新力可能会是排在首位的问题，这些上市公司习惯了模仿，习惯了“山寨”，习惯了产能扩充上的大干快上，一旦要降低产能，一旦缺乏可以模仿的东西，这些上市公司就会失魂落魄，亏损也就成为必然。

　　对于朝阳性行业的上市公司而言，对高管决策指挥能力的要求极高，以影视剧行业为例，可谓是成也一部剧，败也一部剧，这就看上市公司高管的决策力和执行力，如果决策力和执行力出了问题，不亏才怪。

　　对于一不小心买了这些业绩大幅亏损的上市公司股票的投资者而言，只有一个答案：熬。