昨日，上证综指低开后震荡整理，盘中最大跌幅近2%，一度跌破5日、10日均线，最终在3020点附近止跌。截至收盘，上证综指报收3033.66点，跌幅1.44%；创业板指走势更弱，最终下跌1.91%，报收2265.59点。
盘面显示，两市各行业板块几乎全线飘绿，呈现普跌特征。其中，两市共有25只个股报收涨停，涨幅超过5%的个股仅57只；有3只个股报收跌停，下跌个股近2000只。银行、保险等金融板块因前期整体涨幅不大，短期获利盘抛压较轻，昨日表现较为抗跌，也暗示短期股指调整空间相对有限。煤炭板块逆市飘红，成为两市唯一飘红的蓝筹板块。钢铁、有色金属、石油等周期股处于调整格局，暗示与“供给侧”相关的周期板块出现分化，普涨格局已转为分化格局。博彩概念、无人驾驶等概念板块受消息面刺激涨幅居前；信息安全、国产软件、基因测序等前期领涨热点昨日开始领跌，反映市场热点全面退潮，赚钱效应大大减弱。总体来看，金融股前期滞涨，短期调整空间有限，从而对股指形成一定支撑；但市场热点进入兑现期，个股调整风险在加大。
近期A股反弹的原因主要是基于国内宏观经济面的超预期改善和美元指数的意外走低。一方面，上周公布的一季度国内经济数据全面超出市场预期，但市场反应却非常平淡，说明反弹已提前反映了经济数据的改善，有“利好兑现”之意。另一方面，美元指数短期存在滞涨可能，3月美国经济数据持续好转，但美元指数却意外走低，未来存在修复的可能。尽管美联储宣布加息周期延后，但全球风险资产表现平淡，暗示全球股市已经提前释放未来美联储加息的利空影响。A股市场自2月初反弹至今，反弹的时间和幅度均小于去年第四季度的反弹，热点板块的持续性也弱于上一次反弹，其核心原因在于“存量资金博弈”的投资者结构在变化，证券市场交易结算资金期末余额比去年第四季度下了一个台阶，说明非机构投资者数量比去年减少很多，机构之间的相互博弈导致热点板块的可持续性更差。
在操作上，短期建议降低仓位，对缺乏业绩支撑的个股更要适当止盈，可小仓位博弈前期滞涨的国企蓝筹股。方正证券 段少崴
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