三月信托预期收益率再创新低

　　据格上理财统计，3月固定收益类集合 信托产品成立数量、规模均较2月有大幅提升，呈现继续回暖之势，但基建类产品成立数量大幅下滑。同时，当月成立的固收类集合信托产品，其平均预期收益率仅为7.34%，较上月7.82%大幅下跌，再创历史新低。业内人士认为，资金面宽松的局面持续存在，基准 利率仍然保持低位，企业获取资金的渠道较宽，信托 利率继续下行也是大势所趋。

　　基础产业项目规模下滑

　　据格上理财统计，2016年3月，共46家信托公司参与发行，成立189只固定收益类集合信托产品，纳入统计的151只产品总规模为600.25亿元。产品数量环比上升20.85%，同比下降7.35%；产品规模环比上升68.57%，同比上升53.45%。2016年3月固定收益类集合信托产品成立数量、规模均较2月有大幅提升，呈现继续回暖之势。

　　从资金投向来看，3月金融市场类产品发行数量占比33.45%，位列第一；基础产业类占比18.31%；工商企业类占比8.80%， 房地产 类占比8.45%，金融市场类占比有所上升，而基础产业类、工商企业类、房地产类项目成立数量均有所下降，其中基础产业类降幅最大，降幅达9.39%。格上理财认为，传统融资类业务中，一方面，优质的资产端依旧难寻，信托被动收缩其传统业务；另一方面，基于风险谨慎性的要求，信托公司主动收缩其传统业务的规模，以防范系统风险。目前，尽管基础产业类项目日益稀缺，但信托公司对基础产业项目的风控标准却并未降低，这是造成基础产业项目规模大幅下滑的主要原因。

　　近期，多位信托经理亦表示，对于基建信托而言，目前资产端价格下降速度明显快于资金端。无论是对于 银行 理财等机构投资者，还是作为高净值客户的个人投资者，都对信托产品的收益率有较高要求。信托产品收益率继续走低，对于很多信托公司而言，连募集资金都会困难重重。如果这种形势继续延续，很有可能在年内针对个人投资者的基建信托会停止发行。

　　平均收益率再创新低

　　格上理财的统计数据显示，3月成立的固收类集合信托产品预期年化收益率从4.9%到9%不等，整体平均收益率为7.34%，较上月7.82%大幅下行，再创历史新低。

　　具体而言，上述产品中，房地产类收益率居首，为8.29%，基础产业类、工商企业类、金融市场类收益率分别为7.7%、7.68%、6.79%。和上月相比，房地产类收益率由上月7.94%上升到本月的8.29%，涨幅4.41%。而其他领域的收益率均有不同程度的下滑，工商企业类降幅最大，达到6.46%。

　　格上理财认为，本月房地产类收益率上涨，或是受到3月份一二线城市房价大幅上涨的影响，房价上涨刺激部分房企投融资需求的增加。然而从整体来看，资金面宽松的局面持续存在，基准利率仍然保持低位，企业获取资金的渠道较宽，信托利率继续下行也是大势所趋。事实上，近期信托公司展业情况已经证实上述判断。中国证券报记者了解到，在资金竞争颇为激烈的基建领域，东部发达省份的一些地方平台公司通过非标和债券融资的价格正在趋向平均。个别地方甚至对非标一刀切，要求辖下平台公司通过非标融资的成本统一定价，连谈判的空间都没有。