涉嫌财务造假、违反证券法的金亚科技在停牌9个多月后终于复牌。
退市长油、退市博元先例近在眼前，头悬退市风险的金亚科技一如预期开盘即遇一字跌停。截至3月30日收盘，仍有75万手委卖单将金亚科技牢牢封死于跌停板，收盘价报31.06元，
金亚科技财务造假案发之前也曾风光一时，头顶着军工、物联网、博彩、智能穿戴、智能家居、虚拟现实等一连串时髦概念，不仅诱使券商研报予以推荐，而且还让一些公募基金竞相重仓。但一遇财务造假，这些机构则不幸踩雷。
作为应对，多家重仓该股的公募基金对其估值进行了大幅下调，多数基金将其估值降至8.67元，跌幅达到75%，而该股对应的市值也将蒸发掉约90亿的规模。
“防止巨额赎回，基金必须这么做。”国内一家大型基金公司内部人士对《第一财经日报》称，估值降到地板价对基金公司有利，不排除跌停打开之日，有资金去申购重仓该股的基金。如果基金吃到的跌停板数量不到13个的话，相关的基金存在估值上修的“套利机会”。
深交所龙虎榜数据显示，当天有一机构席位卖出了677.108万元，以当天金亚科技31.06元/股的成交价计算，卖出了21.8万股。倘若是这一席位是按13个跌停板调整了估值后的公募基金，那这部分资金按第一个跌停板出货，已经变相取得了12个多的涨停板。
无论如何，这一次，金亚科技极有可能成为“退市金亚”，一旦既成事实，抄底资金极有可能成为最后的接盘侠。但对于一些久经沙场的投机客来说，连权证“末日轮”行情都经历过，退市金亚又如何。
公募踩地雷
2015年6月 ，金亚科技及实际控制人周旭辉遭证监会立案调查，6月10日股票停牌。随后，其公告称，尚未收到证监会的最终调查结论。如本公司因此受到证监会行政处罚，并且在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，公司将因触犯创业板上市规则，出现暂停上市风险。
调查结论尚未出炉，金亚科技却公告称，经自查发现2014年度存在重大会计差错，并予以追溯调整，其中光净利润一项就虚增金额达到1900多万。
一旦证监会处罚书认定重大违法，那金亚科技将会成为退市长油和博元之后的退市第三股，并成为首家退市的创业板公司。
不过，在一些业内人士看来，金亚科技留在A股的可能性尚存。2016年2月29日，金亚科技发布的2015年度业绩快报显示，若扣除非经常性损益，2015年净利润亏损1071万元。但实际上，2015年的业绩并未亏损，当年影响净利润的非经常性损益高达3805万元，主要为政府补贴、无形资产评估增值等。算上这些，金亚科技2015年实现净利润2163.17万元，比去年同期增长234.77%。
金亚科技的财务迷局不仅瞒过了众多个人投资者，连专业的机构投资者也被蒙骗。
事发之前，金亚科技通过一系列资本运作手段，成为当时热门的题材概念股。通达信软件显示，截至目前，金亚科技具备军工、物联网、博彩、智能穿戴、智能家居、虚拟现实等众多时下热门的题材概念。
2015年5月爱建证券发布研报称，金亚科技业绩向好明确，未来在游戏产业链上、中、下游协同发展的潜力较大，在打造产业闭环的前提下各业务间有望形成良性循环，预计2015～2017年备考每股净利润为0.62、0.81、1.07元，上调公司至强烈推荐的投资评级。
几乎在同一时期，长江证券发布的一份研报对金亚科技的业绩描述得更为乐观，并给出推荐评级。其称，金亚科技业绩反转已然确立，全产业链布局基本成型，预计2015/2016/2017年备考每股净利润为0.77/1.03/1.34 元。
卖方研究员在推票的时候，来自公募的买方则动起了真格，一些公募基金踩上了金亚科技的地雷。截至2015年9月末，金亚科技前十大重仓股中除了周旭辉和平安信托集合计划外，其余8位股东均为公募基金，分别为汇添富移动互联、招商先锋、汇添富民营活力、鹏华医疗保健、易方达新常态、招商医药健康、汇添富消费、广发聚富，对应的持股比例为1.9%、1.63%、1.5%、1.39%、1.34%、1.33%、1.31%、1.3%。
风险已释放
金亚科技复牌惨跌，着实让重仓它的公募基金伤了一把。但公募基金早已预知到了风险的来临，提前大幅下调了金亚科技的估值。
通常而言，对于停牌的持仓股，公募基金的估值调整方法通常采用指数收益法。但金亚科技此番牵涉退市风险，基金的处理方式自然“特事特办”。
据Wind资讯统计，截至2015年12月31日，招商先锋、招商医药健康、广发聚富、广发竞争优势、汇丰晋信新动力、广发聚优、银华消费等持仓金亚科技居前。其中，招商先锋和招商医药、广发聚富、广发竞争持仓分别达到566万股、462万股、449万股和242万股。
招商基金此前公告称，决定自2016年2月23日起，对旗下证券投资基金所持有的该只股票进行估值调整，调整后的估值价格为8.67元。待该股票复牌且其交易体现了活跃市场交易特征后，将恢复按市价估值方法进行估值。
令基金管理人意想不到的是，一些基金投资者在估值调整前没有离开，反而在估值大幅调整后选择了赎回基金。
华南一家大型基金内部人士对《第一财经日报》称：“基民的反应总是慢一拍，他们觉得金亚科技复牌大跌，基金净值也会随之大幅走低。但实际情况并不是这样的，我们已经做13个跌停板估值调整，实际提前把利空给释放了。净值已经下调过后，再赎回意义不大了。”
3月30日金亚科技走出了第一个跌停板。截至收盘，仍有75万手卖单死死地封在跌停板。
金亚科技一役，相对于基金投资者接下来的损益而言，是该股跌幅是否会超出基金公司已计提部分。比如，超过13个跌停，出现14个或者以上。
转型方向
在3月30日金亚科技上市交易之前，还有一些利好消息发布。复牌前几日，金亚科技公告称，拟受让银川圣地60%股权、绒翰文化49%股权、中电昆辰7.5%股权。
银川圣地是世界电子竞技大赛(WCA)永久运营方，作为国际上最具影响力的全球电子竞技赛事，WCA在中国乃至全世界游戏电子竞技行业具有重要地位。戎翰文化是全国数字电视GTV(游戏电视)游戏竞技频道的全权运营公司。中电昆辰是一家专注于UWB (超宽带)高精度定位技术的科技型企业。
在29日举行的投资者说明会上，金亚科技科技方面表示，未来将以电子竞技赛事为平台，合力打造文化游戏产业链;围绕智慧城市建设，向虚拟运营商转变;夯实军工研制研发技术积累，深度挖掘军工市场业务。后期公司的业绩主要来源于军工业务、室内精准定位、TV增值服务平台、软件、内容和增值服务、VR(虚拟现实)+电子竞技，未来公司将致力于提升产品质量和生产技术，提高利润率，踏实做业绩，将公司发展和全体股东的利益放在首位。
而对于金亚科技要大力发展的VR产业，金亚科技总经理殷建勇表示，公司目前参股的惊梦互动，是一家立足于动作捕捉技术的VR公司。惊梦互动将在ChinaJoy携相关产品参展。公司还有意向进一步延展VR产业布局。
若暂不考虑实质的运行情况，从上述表态可知，金亚科技正在繁忙“转型”中，这也是金亚科技减少市值损失之举。不过，概念虽好，一旦金亚科技退市，VR等概念带给金亚科技的股价助推作用，只待新三板市场才能发挥。
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