“智能”战胜“人工”时代来临 长信基金引领量化投资风潮

一股“机器的味道”，正快速蔓延到投资领域。

　　日前，谷歌旗下的人工智能软件“AlphaGo”战胜了拥有14个世界冠军头衔的韩国围棋大神李世石，这个消息令世界既震惊又兴奋。而投资者更感兴趣的是，AlphaGo能否在炒股上战胜人类？

　　事实上，人工智能和投资碰撞出的火花早已在市场上熠熠生辉，量化投资在海外已有30多年的发展历程。

　　在国内，量化投资的应用也并不鲜见。2004年7月，国内就诞生了第一只量化基金。Wind数据显示，截至目前，市场上共有70只量化概念基金产品，涉及35家基金公司，总规模为608亿元。

　　由于量化产品业绩分化明显，投资者要注意甄别，选择投资经验丰富的基金公司。据《投资时报》记者了解，长信基金一贯重视量化投资的发展，早在2008年就组建了团队，引入了业内经验丰富的投研人员。经过多年的深耕细作，长信基金量化团队整体层次分明、人员齐备，长信量化先锋混合、长信量化中小盘股票、长信量化多策略股票的业绩表现亮眼，深受市场信赖。

　　基金界的AlphaGo模式

　　虽然国内2004年就出现了量化基金，但此后却因水土不服出现较大的业绩波动，发展缓慢。直到2010年4月中国第一个股指期货品种—沪深300股指期货推出后，有了对冲标的，量化基金才焕发生机，逐渐被市场所认知。基金公司也发现了量化投资的发展空间，积极开发产品，一股量化热潮悄然掀起。

　　从概念来看，量化投资是结合计算机技术，利用数据和模型去实现投资理念、投资策略的过程。而量化基金顾名思义，就是主要采用量化投资策略来进行投资组合管理的基金。

　　量化投资能够有效克服人性弱点，通过严格的投资流程设计避免追涨杀跌，精确地跟踪市场变化，可谓是基金界的“AlphaGo”。

　　好买基金认为，量化投资依靠概率取胜，表现在两个方面：一是不断从历史中挖掘有望在未来重复的历史规律并加以利用，这些历史规律都是有较大概率获胜的策略；二是依靠筛选出的股票组合来取胜，捕获大概率获胜的股票，而不是押宝到单个股票上。

　　据了解，根据量化基金的运作模式，可以分为多种类型：一是多因子选股，通过一组指标例如公司基本面指标、分析师预期指标、市场情绪指标等来筛选股票，构建投资组合。二是量化指数增强，就是在跟踪指数的基础上运用量化手段重新组合投资标的，以争取获得比指数更好的收益。三是引入对冲机制，通过使用做空手段，达到降低组合市场风险、获取绝对收益的目标。

　　有研究显示，量化产品的优势主要有：投资范围广、投资策略灵活；以追求绝对收益为目标并有效地控制风险。通过比较海外对冲基金和主要市场指数的业绩表现可以看到，长期各类策略对冲基金的累计收益均超越了主要市场指数，均实现了正年化收益率。在市场下跌时，对冲基金也表现出一定抗跌性，比如2008年金融危机期间。整体来看，对冲基金在获取稳定收益的同时提供了更好的防御性。

　　一位基金业内人士认为，量化投资产品在中国历经多年发展，已形成一套成熟的风险控制体系，并在去年A股震荡行情下得到较好验证，加上其相对较为稳定的预期回报率，或将吸引更多资金流入量化投资产品中。

　　量化基金投资机会显现

　　随着量化投资的优势逐步受到市场的认可，基金公司嗅到市场机会，新产品推陈出新。

　　Wind数据显示，截至2015年末，基金公司去年共发行了31只量化产品，今年以来，又有4只新产品登台亮相。当前A股市场的投资策略以基本面策略居多，但市场的剧烈震荡让基本面策略面临挑战。后市不确定性依旧存在，量化投资或将成为博取超额收益的另一方向。

　　尤其在震荡市中，收益稳定、回撤控制能力强的量化产品是投资者稳健配置的首选。不过，好买基金也提醒到，量化基金整体表现优于大盘，但单个产品业绩分化较大，投资者需要仔细辨别。

　　显然，量化投资经验丰富的基金公司更值得信赖。长信基金自2008年颇具前瞻性地组建量化投资团队以来，一直积极进行产品布局，历经牛熊考验，成为令行业瞩目的标杆。该公司量化团队成员9人，全部为硕士及以上学历。量化投资部总监常松具有16年量化投资经历，在业内的资质深厚。

　　目前，长信基金共拥有6只量化产品，数量在业内领先。具体包括：传统主动量化产品—长信量化先锋混合、长信量化中小盘股票、长信量化多策略股票；行业主动量化产品—长信医疗保健（LOF）；指数量化产品—长信一带一路分级、长信能源互联网（LOF）。

　　《投资时报》记者注意到，长信量化家族整体业绩稳健，Wind数据显示，截至2016年3月15日，长信量化先锋混合近一年的收益率为39.23%，居同类451只基金第二，近两年的收益率为125.57%，居同类428只基金第一。在震荡行情中，长信量化中小盘股票过去6个月收益率为35.95%，居同类132只基金第一。此外，2015年7月14日成立的长信量化多策略股票近半年收益率为28.74%，居同类132只基金第二。

　　未来，长信基金仍将持续在量化投资领域发力。

　　量化投资部总监常松认为，建设完善而齐备的量化产品条线是十分有必要的。只有完善产品条线，才能多角度满足投资者需求，适应多样的市场环境。长信基金未来会重点布局主动量化产品线、指数量化产品线及低波动FOF。

　　谈及量化投资的发展前景，长信基金总经理覃波表示，“量化类产品会是今后机构投资者配置的一个重点方向，以后这些大型的机构投资者很可能会根据产品来选择投放资金，而不仅仅是依据公司是否有相关牌照，量化产品具备的这种稳定、可预期的特点届时会促使其需求有爆发性增长，因而也是公司谋求发展的一个突破口。”