近九成次新基金获正收益 灵活建仓伺机而动

　　中国基金报记者 李树超

　　今年以来，在多数偏股型基金净值大幅回撤的同时，有近九成次新基金取得了正收益。多位接受记者采访的次新基金基金经理表示，开年的大幅杀跌让次新基金建仓相对谨慎，目前多数次新基金仍以低仓位运行，互联网、传媒等新兴产业成长股为次新基金主流配置方向，价值股、中低速成长股等防御型板块也为公募基金所青睐。

　　近九成次新基金获正收益

　　今年以来，多数偏股型基金收益告负，但次新基金业绩表现远远好于行业平均水平。

　　Wind数据显示，截至3月25日，次新基金中普通股票型基金今年以来收益率为2.49%，同期普通股票型基金却大跌14.85%；次新基金中混合型基金今年以来收益率为0.82%，同期全市场混合型基金收益率为为-8.91%。155只次新基金中，139只取得正收益，占比高达89.68%。

　　据北信瑞丰基金副总经理高峰介绍，该公司去年上半年发行的老产品业绩普遍不如最近发行的次新基金，老产品因为主要投资于互联网、信息安全、生物医药等成长性行业，跌幅还超过了市场平均水平，但次新基金取得了正收益。

　　高峰认为，今年来次新基金表现普遍好于同类型的老基金，在市场年初大跌、后续又弱势震荡的环境中，形成这种收益差别是非常自然的，主要原因在于老基金去年底股票仓位普遍较高。

　　高峰分析，一是开年以来遭遇两次熔断，老基金没有合适的减仓机会；二是次新基金在发行建仓期，仓位普遍比较低，市场弱势明显，加仓相对谨慎。

　　华夏消费升级基金经理黄文倩也表示，次新基金表现超过同类基金的主要原因，一是在对熊市认知比较清晰的情况下，次新基金在建仓期内操作稳健；二是次新基金多为主题型基金，基金经理对其投资的领域非常熟悉，更适合在股市震荡期自下而上选股。

　　次新基金加仓仍谨慎

　　多位接受记者采访的公募人士表示，当前次新基金的仓位依然很低，基金仓位多在三成以下，后市加仓仍会保持谨慎，希望在净值积累一定安全边际后再逐步提高仓位。

　　黄文倩透露，华夏消费升级净值是1.016，目前基金仓位在三成左右，后续会趁市场回调时加仓买入性价比合适的个股，但不会追急涨。

　　高峰说：“从长期看，当前市场仍处于低位，但短期走势仍偏弱，我们公司老基金仓位仍比较高，但新成立基金加仓比较谨慎，仓位仍偏低。”

　　北京某绩优次新基金经理也透露，目前他管理的新基金仓位很轻。对于后市，他认为，二季度仍是一轮螺旋向上的行情，但市场的走势也一定不会一蹴而就，高波动振荡走势也许是新常态，但投资机会及赚取大概率收益的机会还是有的，需要及时捕获市场变化带来的投资机会。

　　成长股+价值股

　　灵活配置攻守兼备

　　从次新基金重点配置方向看，次新基金仓位配置可谓攻守兼备：成长股互联网、传媒等新兴产业成长股仍为配置主流，而在市场相对弱势中，价值股、中低速成长股等防御型板块也为公募所青睐。

　　高峰透露，北信瑞丰旗下主要权益类基金产品的主要投资领域包括互联网方向、智能制造、国防军工、信息安全、生物医药、医疗服务、节能环保、娱乐教育等，都是受益于结构转型、长期看好的方向。

　　北京上述绩优次新基金经理的资风格主要偏向中小盘成长特征，投资方向主要集中在电子信息、传媒、通讯、医疗、非银金融等新兴产业。

　　除了新兴产业成长股配置方向，有的公募出于防御型投资需求，也强化在价值股、中低速成长股方向上的配置。

　　黄文倩表示，从个人选股框架看，消费领域、部分传统行业的价值股和中低速成长股已经跌到价值区间，高速成长股也有业绩超预期的情况出现，整体市场是有结构性机会的。目前投资的板块也主要集中在价值股和中低速成长股，高速成长股选了一些，但因为估值贵仓位不是很高。按行业和领域分，价值和中低速成长股主要配置在白酒、家电、农业、服装、超市几个行业；高速成长股中教育比较多，其次是传媒和旅游。

　　“总体来说，今年要特别关注公司基本面和业绩，市场情绪波动可能只能赚些波段小钱，要反向利用趋势而不是追逐趋势。后续会根据市场情况调整，价值和中低速成长股跌便宜就买，不追急涨；高速成长股跟踪个股业绩超预期情况，避免戴维斯双杀。”黄文倩称。