■廖木兴/图
昨日收盘五粮液报26.4元,市值为1002.14亿元,贵州茅台昨日报231.98元,市值2914.13亿元。白酒行业老大和第二之间的股票市值相距逾1900亿元,差距之大或已给五粮液管理层极大触动,昨日在五粮液经销商营销工作会上传出消息称,自2015年8月涨价之后,从3月26日起,五粮液公司核心产品52度水晶瓶五粮液(简称“普五”)的出厂价将从659元/瓶恢复为679元/瓶,涨20元/瓶。此外,包括五粮液1618、低度五粮液在内的其它五粮液系列产品也将根据市场供需情况适时进行调整。
五粮液今年前两月量价齐升
“五粮液此时淡季涨价对市场影响有限。”昨日白酒专家肖竹青对记者直言,其目的可能是为了提振渠道信心。
招商证券董广阳也表示,从渠道等多方面反馈看,茅台政策稳健,顺价经营,注重渠道利益,执行到位,而五粮液政策多变、价格倒挂、重大商轻小商、执行力不足,是导致公司估值折价的主要因素。其认为市场对五粮液折价因素在于渠道反馈仍不够正面,需要公司积极改善。
昨日五粮液集团公司总经理、股份公司董事长刘中国在会上亦表示,公司未来还将进一步规范52度新品五粮液的市场价格体系、市场秩序。2016年52度新品五粮液出厂价格将持续回调,逐步引导其价格恢复到与价值匹配的正常水平。
除了市值刺激外,今年1、2月销售态势量价齐升的局面给予了五粮液提价信心。中泰证券胡彦超表示,从最新渠道调研了解到,2016 年1-2月份产品销售额增长突破了10%以上,大多经销商库存维持在1.5-2.5个月的水平,预估今年一季度收入增速也将保持在10%以上,利润增速将达到15%左右。其认为,“五粮液经销商经历了2013年至2015年几年的亏损之后,现在留下来的经销商都是优质经销商,大的经销商由于享受各种费用的支持,总体不亏钱。2016年公司将加大市场费用的投入,经销商盈利情况预估将实现好转。”
根据招商证券的草根调研亦显示,五粮液的中小经销商在2013年至2014年已经陆续退出完毕,目前公司经销商整体保持稳定。董广阳称,春节前近十天茅台由于包装车间产能受限,全国各地断货,此期间五粮液出货量增幅更大。其判断目前五粮液渠道体系基本已稳定,尽管对公司评价因倒挂仍不积极,但打款积极性已经提高。
普五市场价早已逼近出厂价
事实上,目前广州市面普五价格已多数呈现655元或659元的状态。“批发价上涨,目前已接近出厂价。”高华证券廖绪发也表示,高端产品的最新一批价为每瓶630-650元,仍低于659元的出厂价,五粮液向经销商返利以弥补其亏损。
2015年8月份公司成功上调了出厂价,此后批发价和零售价双双反弹而并未对消费者终端需求造成明显负面影响。其预计批发价和出厂价倒挂的现象将逐步改善。
除了提价外,刘中国还表示,未来的时间,五粮液集团销售将向1000亿元迈进。近年来五粮醇发展迅速,年销量突破3万吨,品牌价值高达98.65亿元。
白酒专家肖竹青表示,五粮液涨价首先是符合大商利益,因为库存可以坐地升值,而且在涨价之前打款可以继续享受老价格是名酒厂惯用收款压货的手段。其还认为,未来中国白酒格局就是茅台、五粮液代表面子酒,会有持续的大增长。另外,以甘肃金徽酒业和山东温河王和湖南湘窖酒为代表的地方强势品牌以性价比优势也将迎来大发展。二线全国品牌酒企业绩会萎缩,因为消费者为面子喝茅台、五粮液,为了性价比一定会喝地方区域名酒。未来市场格局将是两头大中间萎缩。
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