中国经济网北京3月11日讯 大盘周四继续弱势震荡，2月CPI创出新高以及维稳观望心态制约大盘反弹，两市成交量继续萎缩，表明市场观望气氛较浓，信心恢复成为反弹的阻力。

　　从技术面来看，沪指2850点一线形成再度破位，而昨日收盘沪指连续破位10日、20日、30日均线，创业板指盘中一度拉升，但跟进者有限，最终也以绿盘报收，从沪深两市量能变化来看，无论是启动权重股拉升，还是创业板股强扭，其总体量能均很难跟上，这表明市场主动性买盘在日趋减少，对行情形成不利影响。技术指标方面，目前上证指数、深证成指、创业板指短期快速指标如KDJ等开始向下发散，MTM量能指标开始明显减弱，显示市场有进一步回落的趋势。

　　从目前的市场环境来看，大宗商品价格的变化已经到了需要基本面验证的阶段，从2月出口数据来看，全球需求依然疲软，周期品价格上涨很难得到基本面中长期支撑，反弹空间有限，而以“中小创”为代表的成长军团未能有效接过热点大旗，资金缺乏有效抓手，参与热情出现下降。此外，2月份CPI升至2.3%，同比上涨扩大了1.1个百分点，主要受寒潮天气和春节因素的影响，其中食品价格上涨7.3%。PPI连续48个月下滑，但降幅收窄。CPI的超预期上涨使得国内宽松环境的不确定性增大，场外流入A股的增量资金有限。昨日沪市成交额降至1415.37亿元，同样也刷新2月15日以来的新低，预计沪深两市成交额可能会继续萎缩，“地量盘整”也意味着市场变盘窗口正在逐步临近。

　　从现阶段行情的具体表现来看，弱平衡僵局可能暂时还难以打破。之前曾分析预期，A股整体可能会在3000点以下“闷走”一段时间，一方面是继续迫使市场降低杠杆率；另一方面在年报效应催化下通过低估值抗跌、高估值下跌的结构化调整，来降低市场整体的估值水平，这些均是市场构建新生态所必需的。目前来看，市场杠杆率正在继续下降，50ETF与创业板此消彼长的表现也显示估值结构的调整正在进行中。因此，现阶段的投资策略应继续注重以下三点：防御性为主、调整结构、交易性机会。

　　总体来看，市场经过连续反弹后，行情进入敏感期，未来消息面的多空变化对短期行情和市场心态的影响将不断加大，多空消息的交织将继续加大场内的分歧。

　　机构观点 

　　广州万隆：A股或暗藏新变局 

　　目前盘面仍处于两会维稳周期中，否则神秘资金也不会在尾盘多次强劲拉升，护盘意图不言而喻，一定程度上也表明短期市场下杀空间有限。况且央行高调降准、注册制在政府工作报告上未提及、证监会刘主席的鼓励买股票等诸多利好消息，也有利于多头的发挥。因此对于盘中的震荡回调，投资者无需太过于惊慌。 

　　总的来说，投资者仍需把握好主力调仓换股的节奏，在精选个股上下功夫，采取灵活机动、高抛低吸的游击战策略，既不追涨也不盲目追涨，仓位也不宜过高，在两会维稳行情中做到进退自如。机会方面，一是主力调仓与两会热点相结合的题材，如涨价题材，投资者不妨在部分个股还在底部之际率先出击，持股待涨；二是那些在下跌过程中产业资本积极增持自救的成长股，毕竟创业板本周以来跑赢大盘，表明资金关注点再度转移至成长股，其中超跌优质品种的投资价值再度显现。

　　外围市场  

　　截止发稿时

　　指数名称　　 最新价　　 涨跌额　　 涨跌幅

　　恒生指数　　 19984.42　 -11.84　　 -0.06%

　　日经225指数　16852.35　 210.15　　　1.26%

　　韩国指数　　　1968.02　　-1.31　　 -0.07%

　　澳大利亚指数　5096.60　 -11.30　　 -0.22%

　　道琼斯指数　 16995.13　　-5.23　　 -0.03%

　　标普500指数　 1989.57　　 0.31　　　0.02%

　　纳斯达克指数　4662.16　 -12.22　　 -0.26%

　　德国DAX指数 　9498.15　-224.94　　 -2.31%

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