记者 张颖国
近期，A股市场的暖春行情无疑属于周期股，以钢铁、煤炭、有色为代表的周期股表现持续强于成长股。统计数据显示，2月15日至3月7日，有色、钢铁、采掘板块的加权涨幅分别为10.6%、9.56%和8.79%，在申万一级行业中位居前三位。建材、银行、地产板块的涨幅也在5%至7%之间。
“当前周期行业补库存与供给侧结构性改革预期形成共振，或将推动周期股走强。”广发基金研究员陆建巍分析指出，周期行业过去3年的行业景气向下，行业处于低产能投放、低开工低库存状态，而降准等宽松的货币政策引发了基建和地产投资回升预期，促使周期性行业补库存，这是近期周期股强势的重要原因。
陆建巍认为，短期来看，3月中旬或是周期品的一个分水岭。一方面，信贷基建地产开工的经济数据会公布；另一方面，3月是大部分周期品的需求旺季。如果需求和经济数据共振，前期补库存的预期理由会进一步强化，价格上涨也会促使下游增加库存，全产业链或许经历一波大的库存重构周期。即使下游需求仅是有限改观，也足以支持周期品的价格继续上涨。
分析人士指出，2016年政府报告指出要“加强供给侧结构性改革，增强持续增长动力”。去年召开的中央经济工作会议提出，2016年及今后一个时期，要在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革。预计供给侧结构性改革将是未来较长一段时间政府工作的重点。
研究机构普遍认为，未来供给侧结构性改革将从“去库存，去产能，去杠杆，降成本，补短板”的角度入手，去除行业落后产能，激发传统行业活力，龙头企业则有望从中脱颖而出。陆建巍认为，随着供给侧结构性改革从顶层设计到逐渐落地细化，产能长期过剩的周期性行业已经在逐步限产和减产，从供给端改善失衡的供求关系，尤其是煤炭、钢铁等板块将持续受益。
建信基金认为，今年供给侧改革无疑是市场投资的重点，各地政府工作报告已经对推进供给侧结构性改革进行了破题，不少省份将推进供给侧结构性改革列为2016年重点任务的第一项，并部署了一系列实质性措施，从前期政策面推动和地方具体动作的角度看，在政策催化下的供给侧改革主题投资机会将长期存在。
为此，机构判断3月份周期行业正站在风口上。业内人士建议，煤炭、有色、钢铁、地产、金融在上述利好因素推动下，将引领A股市场结构性行情，尤其是原材料、能源类周期性行业的反弹行情值得参与。包括能源、原材料以及金融地产等主题基金。
具体到基金品种上，广发基金旗下的——全指原材料ETF、全指能源ETF、全指金融地产ETF及其联接基金则一举囊括了上述板块。而数据显示，截至3月7日，全指原材料、全指能源、全指金融三大指数近十年来的回报分别为68.76%、198.46%和304.88%，表现瞩目。
分析人士认为，除上述提到的广发基金旗下的相关产品外，重点关注相关主题基金还有，指数型的富国煤炭分级、鹏华钢铁分级、信诚800有色分级以及国泰房地产等；主动型的华宝兴业资源、景顺长城能源基建等。
《投资快报》发自广州
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