中小创或仍有下调空间 周期股行情或延续

　　本报记者 黄丽

　　部分公募基金认为，中小创或仍有下调空间，今年“两会”开始以来，宏观调控方面的信息相对利好周期类板块，建议加大对进攻性周期行业配置。

　　中小创成长股仍有下调空间

　　3月7日，A股呈现普涨现象，周期股表现抢眼，创业板也不甘示弱，最终上证指数上涨0.81%，创业板指上涨2.43%。融通基金认为，目前国内外政策偏暖，从国内来看，稳增长政策加码；从国外来看，美联储3月加息预期减弱，新兴市场普遍反弹，因此市场情绪有所提振。但部分公募基金表示依然看淡无基本面支撑的中小创股票，上周一些基金已对中小创进行减仓。

　　好买基金研究中心数据显示，上周偏股型基金仓位上升0.75个百分点，当前仓位59.38%。其中，股票型基金上升0.75个百分点，标准混合型基金上升0.75个百分点，当前仓位分别为83.84%和56.57%。具体到行业上，基金主要加仓电力及公共事业、家电以及商贸零售等板块；而中小创中的代表行业计算机则被公募基金减持，幅度达0.57个百分点。

　　“从中期来看，风险偏好并未出现改善，政策因素影响市场对短期经济增长和长期经济增长的判断，房地产市场火爆加深了市场对中长期债务和资金分流问题的担忧。”融通基金表示。

　　大成基金认为，创业板改革转型预期正边际弱化，且微观结构尚未出现明显改善，中小创成长股可能还有下调空间。此前上涨的逻辑是改革转型预期，但目前这些预期正在边际弱化，大部分投资者均认为中小创成长股仍有下调空间，目前市场资金可能正处于换仓过程中。

　　周期股行情或延续

　　目前，周期股成为近期A股热门话题，公募基金也建议加大周期行业配置，短期内行情或延续。

　　大成基金表示，近期数据显示，整体宏观经济有所回暖，是否非季节性回暖还需等3月中旬数据进一步验证。流动性方面，近期货币政策思路逐渐清晰。一方面，人民币汇率短期稳定给货币政策留出腾挪时间，另一方面，政府工作报告中体现的稳增长思路较明显。和市场预期宏观经济正在企稳相关联的是，大宗商品价格已经开始上涨，债券市场收益率曲线陡峭化验证了通胀和经济两者之一正在企稳。大成基金认为在宏观经济证伪之前，可以适当加大周期性行业配置。

　　“结合技术研判，短期强势行业是银行、煤炭、有色金属、石油石化、钢铁、非银行金融与房地产等；上周一降准的背景，总体有利于强化市场稳增长预期，从而利好A股，在板块上有利于周期类板块。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，今年“两会”开始以来，宏观调控方面信息相对利好周期类板块，短期内周期类股票行情延续概率较大。