长城基金史彦刚：对股市不必太悲观

　　证券时报记者 杜志鑫 张筱翠

　　在保本基金领域，史彦刚管理的保本基金近年业绩优异，截至2015年底，史彦刚管理的长城久利保本基金过去一年收益率高达40.79%，在同类产品中排名第二。

　　史彦刚日前接受记者专访时表示，2016年债券市场对于所有债券人来说值得期待，托管规模将继续保持较快增长，债券品种和参与主体更加多元化，衍生工具也将在市场交易中发挥更大的作用。

　　保本基金值得期待

　　史彦刚认为，“2016年债券市场投资将呈现两个特点，一是票息与资本利得并重，通过合理的交易安排和Rich-cheap策略，提高组合收益将比以往显得更加重要；二是固定收益外延和投资范围继续拓宽，从传统意义上的利率债、信用债向低风险套利品种拓展。

　　“主要原因是受到绝对收益率水平过低、息差进一步收窄空间有限、收益率曲线平坦化、经济下行带来信用风险频现等因素的影响，因此，对于2016年，我们认为纯债型基金收益率水平将较2015年有所降低，组内差异将有所收窄；二级债基分化将有所加大；转型后的新股基金、保本基金等部分类固收产品将拥有更大的市场空间。”史彦刚补充道。

　　史彦刚认为，“供给侧改革是2016年改革重要的着力点，伴随着供给侧产能压缩、企业提质增效的推进，在这种经济形势下，低等级信用债违约率有所上升是正常现象。虽然可能发生黑天鹅事件,但是2016年发生系统性信用违约的概率不大,信用风险分析既要规避风险，又要充分挖掘市场定价差异带来的投资机会，我们也可以通过深入挖掘息差保护较好、信用资质适中、信用定价存在差异的个券，增厚组合总体收益水平。”

　　股票市场不必太悲观

　　新年以来，股指暴挫，尽管A股市场开年不利，但史彦刚表示，对市场走势不用过分悲观。

　　史彦刚表示，“市场整体回调过程中，已经出现了一些披沙拣金的机会，有些企业具有较好的成长性、估值水平回到历史低位，从长期来看具有较好的投资价值；二是目前市场总体的杠杆水平适中，不存在大幅去杠杆和平仓带来的调整压力。”

　　“我们也注意到，注册制推行带来的市场预期，一定程度上影响了投资者的持股意愿，中小盘股票，仍然存在一定的估值调整压力，但继续恐慌大幅杀跌的概率并不大。因此，我们将根据不同基金的净值情况和基金合同约定，合理调整组合舱位，选择估值合理、成长性较为确定的个股进行投资。”史彦刚说。