2015年偏股型基金业绩盘点

　　一、2015年市场回顾

　　1.股票市场：一年有四季

　　提到2015年的中国股市，有人说是波澜壮阔，气壮山河；有人说是哀鸿遍野，泪水连连。是啊，中国股市就是这样敢爱敢恨。要我说，倘若用季节变换来描述这过去的一年，那可真是恰到好处。春暖花开，夏花灿烂，秋有萧瑟，冬日暖阳，一年四季的景致，大抵也正是如此吧……

　　春暖花开，夏花灿烂

　　在2014年就开始蛰伏酝酿的市场终于在2015年上半年迎来了爆发。从2015年1月1日至6月12日，A股从3234点连翻跟头至5166点，上涨近60%。如果你爱一个人，让他来投资A股吧，这里真是人间天堂。

　　图

　　改革牛、大水牛、国家牛！这些一个比一个洋气的名字其实已经阐释了牛市的成因。经济虽然不景气，但是没关系啊，股票价格本质上是对未来企业价值的预期，是站在今天的时点看未来，所以今天是好是坏不重要。国家牛，给了我们对未来经济长期增长的信心；改革牛，给了我们对互联网+、中国制造、国企改革等热点行业的关注；大水牛，央妈给了我们足够的炮弹，相比2007年周期底、货币底、政策底的三期叠加，现在我们有三牛叠加，当然不会比当年逊色了。

　　秋有萧瑟，冬日暖阳

　　孰能料想，风云突变，斗转星移。6月中旬开始，就在大家还在叫嚣着一万点不是梦的时候，熊市已经悄然而至。从6月12日的5166点到9月15日的3005点，上证综指下跌近42%。期间，我们一同栉沐风雨，经历了“疯狂救市战”，“4000点进攻战”，“3000点防守战”。中间的疾风骤雨、酸甜苦辣，足以在中国股市二十多载的历程中写下浓墨重彩的一笔。我统计了一下，今年242个交易日中，有12个交易日跌幅超过5%，而6月以来发生了10次。7月27日和8月24日两个交易日更是分别以8.48%和8.49%创8年来最大单日跌幅。千股跌停的同时，三分之一的股票停牌自救，蔚为奇观。如果你恨一个人，让他来A股吧，这里堪比地狱。

　　为了救市，政府可谓是操碎了心。叫停IPO，成立国家队，连续降息降准，限制股指期货，限制产业资本减持，还抓了不少大佬，查了不少公司来整顿金融市场。甚至连习主席在世界各国访问的时候，都不忘要谈一下A股。

　　在监管层重拳频出，从非常时期救市转向常态化治市以后，股市逐渐进入自我修复和自我调节的阶段，投资者继续保持谨慎态度，但看空气氛弱了很多。加上政策呵护，从9月15日至年底，上证指数上涨近20%，A股宝宝迎来了坚韧的小秋收和冬日里一缕温暖的阳光。

　　　A股到底怎么样？

　　如果我们不计较过程，只看结果。A股全年从3234点上涨至3539点，上涨接近10%。咱们比比看，放眼国际市场，A股可是处于争冠集团的。

　　今年是中小创的丰收年，创业板全年上涨近85%，中小板超过50%，完爆大蓝筹。我们说了，站在今天的角度看未来，中小创代表未来中国经济成长的方向，在资本市场上当然能够博得更多的青睐。从行业看，计算机板块全年涨幅超过100%，采掘、银行和非银金融全年下跌。

　　2.债券市场：牛市喜延续

　　先论大势。中证国债指数、中证金融债指数和中证企业债指数自2014年起连续上行，我们迎来了史上较长的债牛行情。这么看来，相比股市的疯牛、快熊和瘦猴模式，债券市场才真的是慢牛啊！从大环境看，我国处于经济增速换挡期，政府持续保持宽松的货币环境，是推动债券慢牛的根本原因。

　　再看具体。所谓“道路曲折，前途光明”。牛市其实未必风平浪静，总还是会一波三折。10年期国债收益率的真正连续下行始于今年6月份。你是不是想到股灾了？对，之前股市那么火，你能想到投债券吗？股灾了你想到债券了，晚了！这个教训告诫我们，在股票和债券中间做好大类资产配置很重要。10年期国债利率的下行态势真的很猛，12月份终于把3都给破了。投资者风险偏好的下降和货币持续宽松，铸就了继续延续的债券牛市。

　　二、2015年偏股型基金 业绩盘点

1.偏股型基金业绩

　　2015年对于偏股型基金来说收获颇丰。根据基金豆研究中心统计，业绩满一年的769只偏股型基金平均收益44.88%，介于创业板和大盘之间,收益率与中证500指数相仿。其中，仅有11只基金年度收益为负值，收益率在5%以下的仅17只。换言之，哪怕你闭着眼睛随便买基金，只要运气不是太差，跑赢银行理财产品和各种宝宝们应该问题不大，这么看，A股宝宝真不错，在各个宝宝中出类拔萃，而且更加重要的是，这位宝宝可绝对不会跑路啊！

　　不过看完下面这张表，你就明白选择一只好基金的重要性了。基金收益的差距也忒大了点。表现最好的和表现最差的首尾差距居然超过了180%！

　　毫无疑问，一年一度的公募基金排名大战最引人关注。过去一年，各路豪杰各显神通，格外生猛。2014年，业绩最强的工银金融地产净值增长率102%，而2015年收益率在100%以上的就达到20只。其中，易方达新兴成长（000404）凭借171.78%的年度净值增长率傲视群雄。另外三只净值增长率超过150%的分别是富国低碳环保（100056）、新华行业轮换（519156）和长盛电子信息（000063），他们哥三收益率不分伯仲，排名直到最后几个交易日依然扑朔迷离。

　　2015年业绩Top10的基金产品分布属于九家基金公司和九位基金经理。浦银安盛的吴勇掌管的两只基金都进入前十，但规模都不到20亿，而且从前十大重仓股来看，有7只重合。一般基金经理在“一拖多”的情况下，确实有可能采用相似的配置来节约时间，这个也完全可以理解。上述九位基金经理，只有魏伟和楼鸿强只管理一只基金，其他基金经理都或多或少管理两只及以上数量的基金。不过，“一拖多”确实会增加基金经理的负担，有可能会对业绩产生负面影响。但是今年是基金成立大年，同时又逢基金经理离职潮，“一拖多”现象在基金行业中比较普遍。根据基金豆研究中心统计，目前有114位基金经理管理的基金数量在10只及以上（同一只基金的不同份额此处计算为不同基金）。

　　从整体看，前十的基金规模都不算太大，有2只基金规模都不超过10亿，用“小而美”来形容这些基金应该不为过，只有富国低碳环保达到了89亿。一般来说，规模较大的基金操作起来不灵活，受到的限制较大，因此业绩通常比不过规模小的基金。

　　从这些基金经理的经历看，有一些担任基金经理已经超过5年，但也有一些才担任了1-2年，更有大成基金的魏庆国，今年4月份才开始担任基金经理的。有句歌词，叫“军功章里有我的一半，也有你的一半”，恐怕说的是魏庆国了。他是自2015年4月7日起担任大成中小盘的基金经理的。其管理的另外两只基金大成创新成长（160910）和大成精选增值（090004）今年净值增长率分别是23%和27%，当然，基金都不是今年的新基金，但都是中途来接盘管理的。

　　此外，李道滢也是从今年6月才开始担任益民服务领先的基金经理。但严格意义上看，他其实是债券投研出身，2014年9月至今一直担任益民多利债券的基金经理。哇！那他是个全能了？且慢！基金豆研究中心注意到，益民服务领先在股灾前收益率是98.01%，股灾期间收益率-6.19%，股灾以后收益率17.20%，虽然是逃过股灾的典范，但可能由于基金经理并非很擅长股票投资，因此从四季度的收益看，股票仓位配置依然较低。更让你不得不提高警惕的是，他管理的益民多利债券基金在2015年收益率-8.96%，在债券基金中排名不幸垫底，整体投资能力不敢恭维。

　　应该说，能够在跌宕起伏、风云变幻的2015年荣膺业绩冠军，应该说是真正的经历了穿越牛熊的考验，体现出了非凡的投资管理能力。说人家是运气有失偏颇，这几只基金应该还是有几把刷子的。我们来看看他们在不同市场风格中的表现。

　　要在今年的A股投资中脱颖而出，不仅要能够精选个股，更要善于择时。如果预测风来了，那猪都能飞起来，需要赶快加仓，如果预测熊来了，那需要赶快减仓找个避风港。2015年的股灾风驰电掣，千股跌停，在人家还喊着要上10000点的时候，有些基金已经开始悄悄地减仓了。在TOP10中，长盛电子信息、新华行业轮换和益民服务领先就是其中的代表，而且毫不夸张地说，如果没有这轮股灾，他们也不可能有机会争夺业绩冠军。在股灾之前的牛市中，他们虽然业绩尚可，但在大牛市中也只是位居中游，毫不起眼。但是他们在二季度末分别将股票仓位从一季度的84.03%、86.26%、90.10%降至0.88%、0.77%、5.43%，成功逃离股灾，为一年的业绩打下了良好的基础。如果说益民服务领先逃离的原因很可能与基金经理是债券出身有关，那么，长盛电子信息主题和新华行业轮换则体现出更强的主动管理能力。

　　　2.基金在不同市场风格中的表现

　　可是，我们不能练就火眼金睛，分不清楚哪些基金有更强的主动管理能力，怎么办？其实，真正能够准确择时的基金非常少，像股票型基金的仓位还必须保证在80%以上，因此不能指望基金经理去成功择时。所以通常可以采用的策略是，选择好基金用来选股票，咱们自己来择时。其实，A股真的是世界上赚钱最容易的市场，波动大、频率快，其他市场“一万年太久”，咱们A股“只争朝夕”。举个栗子，如果你在上半年持有了基金，在股灾前成功逃离，很可能你的收益完爆大多数基金经理，如果你没有逃过股灾，只要坚持到冬日暖阳，基金收益也不差，当然，资本市场的一个悲剧是，大多数投资者在市场即将到顶时才进入，等到市场反弹的前一刻倒下了。

　　我们看看不同市场环境下不同基金的业绩表现，这样我们如果能够择时，就可以交给好基金去打理了。

　　从上表看，这些在牛市中爆发的基金仅富国低碳环保在股灾期间受损伤较小，其余都元气大伤。最终全年能够进入前十的是富国低碳、华宝兴业服务和宝盈新价值，而具备争冠实力的只有富国低碳了，这跟足球很像，冠军不一定进攻最强，但防守一定是给力的。

　　股灾期间，不少基金净值跌幅超过50%，这些基金居然在股灾期间还博得了正收益！是能够未卜先知吗？这十个基金一般要么是量化对冲类基金，要么是改头换面已经变成偏债券的基金了。量化对冲当然无惧市场大跌了，但是没有想到后来股指期货被限制了，只能自废武功，无所事事，而改头换面的代表是广发趋势优选，这只基金在类别上属于灵活配置，股票仓位全年都比较低，改成配置债券了。

　　这些基金都很有勇气，能够在大家都远离股市的时候坚定执着！浦银安盛战略新兴产业的表现很励志，在股灾以前的牛市中收益并不算高，股灾中的损失也不小，但是在股灾以后重建的很快，最终杀入年度前十，是后发而先至的典范。

　　需要指出的是，小伙伴们其实并不能够仅仅根据历史业绩来选择基金。根据基金豆研究中心统计，2014年业绩前十的基金，2015年的业绩整体比较平庸。

　　表 来源：她理财网