BDI大跌之下中国PPI承压

　　◎每经记者 周程程

　　进入2016年后的短短两周，波罗的海干散货指数（BDI）跌幅超过15%，并创下15年来新低。

　　一位不愿具名的经济学者对《每日经济新闻》记者表示，BDI指数大幅走弱反映出市场对大宗商品的需求下滑，在影响国际贸易的同时，对中国市场也存在输入性通缩风险。包括目前石油价格等工业品的进一步下跌，将对PPI存在持续打压。

　　国泰君安证券首席经济学家林采宜告诉《每日经济新闻》记者，种种迹象表明，中国经济或将正式步入通缩时代。此外，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌也于近期表示，通缩是2016年年内危及增长的最大风险。

　　现状：PPI四年负增长

　　国家统计局近期发布数据显示，2015年全年CPI涨幅为1.4%，创下六年来新低，与此同时，全年PPI同比跌幅进一步加深，连续四年出现负增长。

　　林采宜表示，综合PPI与CPI指数外，从商品价格也可以看出通缩趋势非常严重。

　　经济学家张其佐预计，主要工业品价格可能继续下降。2016年，生产资料价格（采掘业、原材料等）持续低迷、供给相对过剩仍将是PPI负增长的主要压力。

　　产能过剩方面，钢铁、煤炭、水泥、有色等工业品库存仍均处于高位。以煤炭为例，根据中煤协近期对外公布的“摸家底”数据显示，截至2015年底，全国煤矿产能总规模为57亿吨。而按照2015年煤炭消费量35亿吨估算，中国煤炭产能过剩22亿吨。

　　此外，在利率方面，2015年央行五度降息，一年期存款基准利率从一季度的2.75%降至1.5%。

　　“通常情况下，存款的基准利率接近1或者到0之间，实际上就是接近0利率了，这都是通缩时代的一个特征。”林采宜进一步指出，利率处于下行态势，目前1.5%基准利率仍有继续下行空间。但她同时表示，通缩本身影响有限，就像感冒中的发烧。治疗发烧并不是最终目标，整体经济改善，通缩也自然走向温和通胀。

　　应对：强化供给侧改革

　　如何防范通缩风险，多位专家学者对《每日经济新闻》记者表示，最为实际有效的办法就是进行供给侧改革调整，积极去产能。

　　目前，价格下跌形势最为严峻的便是上游产业的钢铁、煤炭、石化等产能，这些产业的产能利用率从低于70%或在70%左右徘徊。对此，林采宜认为，如果这些过剩产能能够有效出清，企业利润将回升。由此企业预期将发生改变，进一步刺激投资。

　　国家统计局经济景气监测中心副主任潘建成对《每日经济新闻》记者表示，除了要坚决的有效进行僵尸企业的淘汰，尤其去房地产库存外，很重要的一点是还要降低企业成本。进一步减费降税，适当减少企业上缴的社保费用。此外，有效推进金融改革、降低企业融资成本，加大金融扶持实体经济力度，简政放权等。“企业成本降低了，其供给信心就会增强。”

　　此外，屈宏斌认为，在货币政策方面，应进一步降息、降准以降低企业融资成本，释放流动性。降息的力度要足够抵消通胀走低的影响，而降准的力度则需在对冲资本外流的基础上进一步加大。预计2016年全年还会有50个基点降息和400个基点降准。