大盘反弹谁将成先锋？

    股民主动降杠杆 质押风险或可控

　　人民币汇率趋向稳定，A股也暂缓下跌，上证指数周二上涨0.20%，创业板盘中最高涨幅超过3%。值得注意的是，随着同洲电子12日因股权质押报警而停牌，市场对A股巨量的股权质押风险再度关注。

　　有分析人士表示，预计股权质押风险不会大面积爆发。而如果市场在汇率企稳、股权质押风险有限等利好影响下出现反弹，预计券商股将成为大盘指数的主心骨，而新能源汽车等题材股或重回资金视野。

　　“我们不求会大涨，只求不跌，至少不要动不动就大跌。”面对昨日沪指小幅翻红，有股民还是很满意的。在离岸人民币汇率企稳后，A股周二也暂时企稳，上证指数收盘上涨0.20%。根据记者了解，不少投资者依然信心不足，在市场反弹中主动降杠杆。截至目前，两市融资余额已创下两个多月以来新低。

　　周二，沪深两市在3000点周围展开震荡。截至收盘，沪指报3022.86点，涨0.20%，深成指报10293.7点，涨0.80%。两市当天共成交5507.5亿元，其中沪市成交2241.4亿元，深市成交3266.1亿元，环比均有所下降。

　　市场信心较弱

　　根据记者了解，不少散户股民依然信心较弱，趁反弹降低杠杆，“我还是很害怕，跌怕了，不卖又怕跌停。”广州一股民王先生对广州日报记者表示，他还透露，在个股反弹中，卖出了部分融资买入的股票，以主动降杠杆。来自沪深交易所的数据也显示，融资规模已经连续下降。截至今年1月11日，沪深两市的融资余额1.06万亿元，环比下降3.15%，相比2015年12月31日的1.17万亿元下降了近一成，并创下自去年11月6日以来的最低值。

　　不过，有分析指出，经过连续快速下跌之后，熔断机制被暂停，离岸人民币汇率波动也暂时企稳，使得短线A股进一步下跌空间有限，整体卖盘压力明显减小。同花顺数据显示，12日大单资金累计卖出降至2170亿元，环比减少了28%。大单净卖出也由前一日的740.20亿元萎缩到147.85亿元，降幅达80%。

　　在去年6月份的市场下跌中，场外配资被赶出市场，而同洲电子12日的一份公告也引发不少投资者对股权质押风险的担忧。数据显示，2015年以来尚未到期的股权质押规模接近3万亿元，如果纷纷报警，将会伤及实体经济。不过，有市场人士就认为，相对融资融券和场外配资，股权质押规模堪称巨大，因此，从监管来看，股权质押风险必须“守得住”。

　　市场防范股权质押风险

　　12日，同洲电子称，因控股股东、实际控制人袁明质押给国元证券的股票接近警戒线，根据相关规定，公司股票1月12日开市起停牌。而袁明将积极采取筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施降低融资风险。

　　从2016年以来，A股连续大调整，上证指数在过去11个交易日跌幅接近17%。因此，同洲电子这份公告立即掀起涟漪。不少股民担忧，如果指数继续下跌，A股巨量股权质押风险可能爆发。记者从同花顺ifind系统提取的数据显示，截至1月12日，2015年以来进行股权质押的累计数量为1799.27亿股，总质押金额为3.09万亿元，其中有2.73万亿元没有到期。这意味着，诸多在去年5月或者6月份办理质押手续的个股，在连续三轮深度下跌后，可能会同同洲电子一样面临平仓的风险。

　　解质押压力显露

　　中金公司分析师王汉锋指出，实际上在去年8月份，市场加速下跌使得单日解押规模频频高于新增质押，表明市场的解押压力已经显露出来。他还表示，股权质押的压力，对单个公司而言，只有1 次或几次，在平仓或解押后，压力便会解除。但对于整体市场来说，若指数下挫，将不断有股票受到质押的影响，并反过来作用于指数，产生负向循环。

　　万联证券首席投资顾问古振华向广州日报记者表示，守住了股权质押的风险就相当于守住系统风险。“这个需要时间来慢慢解决的，等股权质押逐步不断到期，然后，再出政策限一限新的增量。管理层会有应对的，相信这个风险守得住，不会累及经济。其实，去年大举救市，这也是一个原因。”古振华表示。

　　券商股领涨的概率较大

　　大盘指数周二止跌、股权质押风险可能不会大面积爆发，人民币汇率也企稳。在很多机构人士看来，A股短线有可能启动反弹行情。而如果大盘指数止跌反弹，谁会成为领头羊？有专业人士表示，权重股方面，券商股领涨的概率较大。而在新兴成长股中，前期跌幅较大的新能源汽车、中概股回归以及互联网金融有望成为短线资金看好的对象。

　　“虽然不敢说，指数马上就会上涨，但从技术图形上看，经过连续下跌之后，上证指数再度收出红十字星，而且成交量明显萎缩。在一定程度上，意味着没有太多的抛压盘了，指数随时都会超跌反弹。”中山大道某券商营业部老总对广州日报记者表示。因此，他认为，虽然对A股不要有过高的期望，但目前投资者不用过于悲观。

　　在昨日的盘面上，前期调整较大的题材股明显走强，如中概股回归概念的七喜控股、世纪华通、银润投资等纷纷止跌反弹，其中，七喜控股涨停。新产业主题的新能源汽车、大数据、移动医疗等也找到支撑，如奥特讯、多氟多、思创医惠、万达信息、卫宁健康等涨幅较大。而弹性较大的券商保险也有企稳迹象，券商板块整体上涨了2.06%，保险股涨幅也接近2%。同时，前期调整较深的地产股也开始反弹，金地集团、泰禾集团等涨幅都在6%以上。

　　因此，如果大盘止跌反弹，权重股的券商板块可能成为拉动指数的主心骨。同时，前期调整较深的题材股不排除替代钢铁煤炭而再度强势回升，其中，主要集中在新能源汽车、信息软件、医疗健康、军民融合以及部分绩优次新股。