【导读】2016年A股市场确实并不好做。

　　中国基金报 刘明

　　“我开玩笑说，我们2016年的目标：到年底的时候公司还在，产品没有被清盘的，这是底线思维，守住现在，为未来做好准备”，知名私募深圳望正资产管理公司董事长王鹏辉近日如此表示，可见2016年A股市场确实并不好做。不过，打通一二级市场的深圳前海大宇资本管理公司董事长卢山表示，很多股票已经非理性的跌到可以买入的价格了。

　　王鹏辉1月7日在深圳市私募基金业发展论坛上做上述表示，当时A股市场在开年4个交易日内发生4次熔断，股指大幅下挫。深圳市私募基金业发展论坛由深圳市投资基金同业公会主办。

　　中国基金报记者参会，并聆听了诸位监管部门领导和私募基金业内代表发言，择取部分分享。会上，中国基金业协会私募部主任董煜韬表示，近年来私募证券行业大发展，但也存在着登记机构多而不强，鱼龙混杂，良莠不齐等各种问题。董煜韬呼吁私募基金行业加强自律管理。

　　除了基金业协会，深圳市金融办副主任肖志家、深圳证监局机构三处副处长王婷也就深圳地区私募基金行业发展的情况以及监管的新趋势新变化做了发言，深圳市投资基金同业公会邱伟胜做了深圳私募证券行业发展报告。

　　私募机构中，深圳市瀚信资产管理公司董事长蒋国云、景泰利丰资产管理公司董事长张英飚、深圳望正资产公司董事长王鹏辉、深圳前海大宇资本管理公司董事长卢山等几位深圳当地知名私募代表发言。

　　蒋国云：私募基金发展的新局面

　　蒋国云就私募基金的变革与新局进行发言：私募证券投资基金规模和数量大发展，但发展过程中也存在隐忧，比如出现很多不和谐动作、名目繁多的混乱的各类排名，法律法规可以进一步明确。

　　蒋国云认为，私募证券基金的发展也呈现出新的趋势和局面，首先大型私募机构日渐成熟，逐渐走向平台化；其次，追求股权结构多元化和阳光化成为趋势，比如私募基金公司的股东增加、私募机构争相挂牌新三板；第三，证券私募基金公司的混合化经营成为趋势、传统股票私募、股权私募、并购基金、定增基金、发起公募等；第四，证券私募基金开始发挥积极股东角色，举牌上市公司屡屡出现；最后，私募基金都在追求打造自身核心竞争力。

　　张英飚：拓展海外市场正当其时

　　作为较早“出海”的私募基金公司，张英飚的发言主题是中国私募基金拓展海外市场的必要性。张英飚表示，私募证券机构目前拓展海外市场对中国私募而言正当其时，既可避免单一市场带来的周期性困境，又可真正意义上提升国际视野。

　　张英飚认为，海外市场也有很多的投资机会，同时海外市场还有更不同层次的客户，进行海外投资可以为海外客户管理资产。进行海外投资要注意投资方式和汇率变化的影响，必须熟悉当地的法规、政策、市场等。

　　王鹏辉：风险无处不在 要有底线思维

　　从公募基金的明星投资总监，华丽转身设立私募平台。王鹏辉的发言主题是《私募风险无处不在 公募思想基业长青》。王鹏辉表示，出来创立私募基金，发现风险无处不在。“出来创立私募差不多一年，感觉风险无处不在；打个比方的话，就像开个杂货铺子，能够活下来都不容易。做生意，开门容易要做好很难。特别最近市场波动。”

　　王鹏辉表示，私募机构首先是经营的风险，“今天开门很开心，但什么时候关门不知道。”包括财务（生存）压力、人员流动、核心人员压力集中等风险。在财务的生存压力之下，存在扭曲销售和投资的风险；在人员流动方面，私募相对公募更加不稳定；核心人员存在压力集中之风险。

　　王鹏辉说，“元旦第一天，我们公司几个人在办公室聊天，我们说我们公司20年后还能在这办公，还能像现在这个状态，也就不错了。至于做多大规模，那是靠运气。20年后我们还能把这些人聚在一起，还能有客户愿意把钱给我们管，这个作为目标。生存下来比较现实。”

　　王鹏辉认为经营中各种经营的压力和风险，“可能在办公室的嗓门都比公募大。”销售中的风险，客户的适当性管理中，很可能和规模存在冲突；还有销售后续服务等存在风险。“很担心第三方合作中存在风险，虽然可能发出不少规模。”

　　此外，还有投资中的风险，这里面的风险甚至不可控。内幕信息、老鼠仓、公平交易为三条不可逾越的红线；每天都要面对市场波动的风险；另外，还有市场波动的风险，清仓线和高位回撤。

　　王鹏辉表示，从防范风险角度说，规模增长逾管理能力要匹配，“老老实实做一个稳健生意，先活下来”；建立各项制度，树立底线思维和长线思维，要准备做得长。“我开玩笑说，我们2016年的目标：到年底的时候公司还在，产品没有被清盘的，这是底线思维，守住现在，为未来做好准备。”

　　卢山：很多股票已经非理性的跌到可以买入的价格了

　　卢山的发言谈私募证券机构如何打通一级市场和二级市场产业链。卢山认为，一级市场关注企业如何生存、未来发展；一级半市场关注行业趋势，及企业中长期发展；二级市场着重关注企业发展状况、市场情绪。卢山表示，希望还是要强调价值投资，像最近很多股票真的已经非理性得跌到可以买入的价格了。