杠杆撬牛熊 上下各半场

　　A股走过2015年，在这一年里，股民享受过5000点的喜悦，也尝到过逾2000点断崖式下跌带来的伤痛，长长的上下影线和数倍于往年的成交量都在诉说着A股市场无数惊心动魄的时刻；

　　在这一年里，配资炒股盛行，牛熊全凭一根“杠杆”撬，关于“杠杆”的种种思考，则可能是2015年A股在大起大落中给投资者上的最重要一课；在这一年里，“私募一哥”徐翔被查，中国资本市场最富传奇的神话落幕，成为了中国资本市场发展历程中的一个时代符号，也体现出监管层规范证券市场的决心。

　　2015年，一卷风云琅琊榜，囊尽天下奇英才；而我们则试图以证券市场“琅琊榜”，为读者呈现2015年股市的风云迭起。

　　榜首：杠杆

　　上榜理由：2015年股市牛熊全凭一根“杠杆”撬，带杠杆的暴涨和去杠杆后的暴跌，都被演绎得极度疯狂。

　　2015年的A股市场，对于数千万股民而言是一段刻骨铭心的记忆。上半年，在货币环境宽松、实体经济投资回报率走低的大背景下，大量社会资本通过不同形式的杠杆工具涌入A股市场渔利。一场始料未及的杠杆疯牛，在使亿万股民财富暴增的同时，也让许多投资者卷进配资炒股的漩涡。尤其是5到6月份，市场进入“以高换手率维持高点位”的阶段，两市成交单日屡破两万亿天量，成为全球交易量最大的股票市场。

　　此后6月中旬，由于部分杠杆倍数高的场外配资出逃，导致股市下跌不期而至。在场内外杠杆的推动下，“万点论”、“崩盘论”的疯狂情绪和千股涨跌停的极端行情交织出现。虽然潮起潮落后的市场最终回归平静，却也令所有人心有余悸。

　　入市多年的谢先生坦言，2015年是他炒股生涯中最惊心动魄的一年。

　　“从2014年底到2015年3月，我大概有80%的收益，而周围很多朋友的收益都达到了两倍。对比才知道不如人，所以4月份我去找了家配资机构，拿了3倍杠杆资金，挑了3只题材股来做，很快就有一倍多的浮盈，我还跟老婆说，很快就能给她买辆好车了。”但从6月中旬开始大盘急速下跌，大部分股票直接打到跌停板。按照谢先生的话来说，“每天跌掉一辆车，打开电脑手都是抖的”。此后谢先生的配资账户直接爆仓，根本没有时间筹钱补保证金，眼睁睁看着钱蒸发掉。想起那一刻，谢先生依然心有余悸。

　　点评：“杠杆”，无疑是2015年资本市场普及度最高的词汇，有了杠杆资金注入的A股一度牛气冲天，创出了5178点的近几年新高；但随着监管层严查配资炒股，A股也经历了痛苦的“去杠杆”历程，市场完全无力承担汹涌卖盘，短短两个半月沪指下跌45%，创业板暴跌56%，无数配资账户爆仓。直至“国家队”资金有针对性地向市场流动性最为紧张的部分“输血”，市场才逐渐走出恐慌下跌的梦魇。

　　在当前的经济环境下，杠杆资金入市既有客观存在的需求，也不失为充实资本市场，发展直接融资的一条途径。然而，杠杆在放大收益的同时也放大了风险，对于杠杆资金的来源、投资者的甄别、风险控制必须有更加审慎严格的监管措施。

　　次席：股神

　　上榜理由：“私募一哥”徐翔被查，中国资本市场最富传奇的神话落幕。

　　2015年，中国资本市场最富传奇的神话落幕。11月1日晚间，一位白衣男子戴手铐站立的照片，在网上流传。而照片中正是“私募一哥”徐翔。随后，新华社发布消息：泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，近日被公安机关依法采取刑事强制措施。

　　“宁波涨停板敢死队”总舵主、“私募大佬”、“私募一哥”，徐翔头顶上的光环堪称耀眼。高中毕业后的徐翔没有上大学深造，而是怀揣3万元的资金开始了其投资生涯。到了2015年，徐翔个人资产已达40亿元左右，其创造的“财富神话”与“盈利神话”，即使是巴菲特也要“甘拜下风”。

　　徐翔曾经被市场质疑为“第一恶庄”，如果说此前没有证据的话，那么此次被查则提供了佐证。徐翔被查是由于其通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，这似乎在说明，庄股现象也就成了A股市场的一个普遍现象。在徐翔被查的同时，资本市场另一位叱咤风云的“一哥”——王亚伟的职业生涯也充满波折。王亚伟在转战私募后，曾经在“华夏大盘”等产品中所创造的的辉煌不再，在人才济济的私募领域，王亚伟头顶的光环也渐渐褪色。

　　点评：“股神”是一道独特的风景，众多公私募精英和民间高手都曾自诩或被誉为“股神”。十年前，随着“最后一个强庄”德隆系轰然倒塌，加上股权分置改革带来的股票全流通，市场一度作出“中国股市将告别庄股时代”的乐观判断。如今“庄股”身影，仍像幽灵一样在A股市场上空游荡，操纵股价正成为市场“财富再分配”的重要方式。

　　在徐翔倒下后，庄股会不会收敛，甚至消失？虽然部分市场人士认为，要告别炒作，告别庄股时代，实在不是一件易事。但徐翔的陨落，却成为中国资本市场发展历程中的一个时代符号，也体现出监管层规范证券市场的决心。

　　第三：妖风

　　上榜理由：2015年出现多只超级牛股，年内涨幅超过10倍，特力A无视处罚百天涨近10倍，堪称“妖王”。

　　2015年上半年的疯狂牛市中，三分之二的个股股价翻倍，其中暴风科技涨幅达到惊人的28.92倍。2015年3月24日，暴风科技在深交所挂牌上市，该股因具备“互联网+”、虚拟现实等多重热门题材，一上市便创造了A股新股涨停的神话，其上市后连续拉出29个一字涨停板，此后盘中虽经过调整，但股价在10月23日再度回到百元之上。10月26日该股因筹划重大资产重组停牌，其停牌时股价为95.8元，市盈率高达760倍。回顾全年，暴风科技狂揽55个涨停，无愧2015年第一牛股之称。

　　另一只牛股中文在线则是国内“数字出版第一股”，该股1月21日登陆创业板，股价从8元左右一路振荡上扬，11月末更是创下251元的最高价，全年涨幅达18倍。

　　除了成群的牛股之外，妖股出现频率也惊人的高。随着8月底指数从阶段性底部进入修复阶段，一些妖股开始横行。典型代表有特力A，区间涨幅为66.59%，但振幅则高达171.47%，在先期的下跌过后连续收出8个涨停板，最高时股价涨逾3倍；得益于充电桩概念炒作，上海普天9月8日开始拉涨停，2个月涨逾300%。

　　点评：

　　“妖股”的诞生并非市场偶然，要么身披概念，要么有资金肆意炒作。不可否认妖股能一定程度上带动市场气氛活跃，但对于普通投资者而言，妖股横行却并非好事，因为恶意拉高股价对普通股民伤害最大，背后黑手取得的收益不是涨出来的，而是股民的血汗钱。要想彻底消除炒作之风，证监会要对这些异动妖股破坏市场正常秩序的行为加大查处和打击力度，不能只是简单罚款了事，而是要直接追究刑事责任。