主动偏股基金：错失券商股行情

　　券商股近期当之无愧成为两市明星，而由于主动管理的偏股方向基金在三季度已大幅减持券商股，在本轮行情中表现不如指数型基金。

　　最近四个交易日，券商股当之无愧成为两市明星，依稀可见去年牛市启动时的火爆行情的影子。受此影响，跟踪证券的基金涨势如虹，尤其是指数基金，多只基金涨幅近三成。而由于主动管理的偏股方向基金在三季度已大幅减持券商股，在本轮行情中表现不如指数型基金，因此，业内人士建议，在IPO开闸利好券商的背景下，长期看好券商行情的投资者不妨关注指数型产品。

　　两只基金三日涨27%

　　自11月4日开始，券商股开始发力，势如破竹，再次上演全线涨停的绝技。此后连续四个交易日，券商股同样大涨，中证全指证券公司指数4个交易日涨幅达到30%，而创业板指涨幅为13%左右。券商股的大涨也推动上证指数连续收出四个大阳线，4日指数上涨300余点。重仓金融的基金则是从前期的低迷中迎来春天。

　　据WIND数据显示，自11月4日至11月6日，跟踪券商的基金净值表现一骑绝尘。华安中证全指证券、招商中证证券公司两只基金的净值涨幅达到了27.26%和27.14%，是权益类基金中涨幅最高的。两只基金三季度末的仓位都在9成以上。

　　富国证券分级、长盛中证全指证券、申万菱信中证申万证券涨幅也较为领先，分别为26.67%、24.68%和24.16%。其余跟踪证券的指数基金涨幅也基本都在20%以上。这使得这些基金在股灾中受到的损失开始大幅收窄。

　　受此影响，分级基金再度迎来久违的上折。日前证券B、国防B的母基金净值已经超过1.5元，触发了向上折算阈值，成为暴跌之后的首披重新迎来上折的分级基金。此外，还有多只分级基金母基金净值飙涨，其中证券股B、证券B、证保B三只分级B的母基金净值已接近上折的阈值1.5，若券商股行情延续，大概率将发生上折。而在二级市场上，这些基金的B类份额也是涨幅凶猛。以证券B为例，自11月4日连拉三个涨停板之后，本周一早盘再次涨停。不过，到尾盘有明显的回落。

　　主动管理的基金减仓失行情

　　而主动偏股基金方面的涨势则明显要逊色一些。事实上，今年三季度末数据显示，券商股遭遇到主动股票基金的狂抛。根据基金三季报，券商龙头股中信证券(600030,股吧)、海通证券(600837,股吧)二季度末还分别是基金第3和第6大重仓股，但到了三季度末，其基金持股数就大幅减少。

　　尤其是海通证券，二季度末共有92只基金重仓持有6.12亿股，但到了三季度，只有63只基金重仓持有2.77亿股，持股数拦腰减半以上。中信证券也被大举抛售，三季度基金重仓持有中信证券39600万股，较二季度末减少31515万股，降幅为44%。三季度A股市场重挫，券商业绩势必会遭遇冲击。其余券商股的基金持股数也不同程度的下降。

　　因此，在这轮券商行情中，少有主动股票基金表现出色。

　　普通股票基金中，信达澳银精华(610002,基金吧)三个交易日上涨18.26%，是同期主动管理的偏股基金中涨幅最高的。三季度末的数据来看，该基金三季度末的仓位仅有50.71%，不过第一大重仓行业正是金融，前十大重仓股中有4只为券商股，包括华泰证券(601688,股吧)、招商证券(600999,股吧)、海通证券、国泰君安。

　　天治核心(163503,基金吧)成长、信达澳银红利回报两只基金的同期涨幅也在15%以上。其中信达澳银红利回报与信达澳银精华拥有相同的基金经理，因此也重仓了上述4只券商股。

　　股票基金中，建信双利主题净值涨幅为13.47%，领跑同类基金，查看该基金三季度报可以发现，该基金三季度末持有7只券商股，分别是光大证券(601788,股吧)、广发证券(000776,股吧)、海通证券、华泰证券、兴业证券(601377,股吧)、招商证券、中信证券，可谓持有券商股较多的基金，同时其三季度末的仓位也在9成以上。不过，占基金净值的比例并不算高。

　　业内人士提醒，券商股已经连续大涨多日，短期内可能会有小幅调整。不过，重启IPO利好券商投行业务，行业创新将重新启航。看好行业表现的投资者可以适当配置指数基金。