11月6日晚间，黑牛食品（002387，SZ）公告重组失败，同时公司实际控制人将变更为王文学。据了解，王文学是华夏幸福（600340，SH）董事长。

　　公告显示，此次收购黑牛食品的是西藏知合资本管理有限公司（以下简称西藏知合）。西藏知合成立于今年5月，注册资本5亿元。相关报告书显示，西藏知合为知合控股有限公司的孙公司，而知合控股为廊坊幸福基业投资有限公司的子公司，实际控制人均为王文学。

　　黑牛食品表示，西藏知合可能在未来12个月内尝试筹划针对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的事项，或上市公司拟购买或置换资产的重组事项。

　　新旧产品青黄不接

　　作为一家传统固态应用冲调饮品企业，黑牛食品正面临青黄不接的尴尬。

　　三季报显示，黑牛食品当季实现营业收入0.83亿元，同比下滑45.60%；实现归属净利润-0.84万元，同比大降1662.47%。

　　中报数据显示，除预调酒外，黑牛食品豆奶粉、麦片、芝麻糊、核桃粉、液态饮品在内的5种产品毛利率均出现一定程度下降。黑牛食品董秘黄树忠此前接受记者采访时也谈到，今年老产品销售下滑严重。

　　国内某冲调饮品企业一位不愿具名的资深人士对记者表示，近年来，黑牛食品主营的豆奶及冲调饮品处于萎缩状态，公司一直在寻找新的突破口，但未能如愿。

　　为了扭转颓势，黑牛食品去年底高调押宝近期火热的鸡尾酒，并聘请曾在康师傅、雅士利任要职20余年的职业经理人吴迪年来操盘。然而，随着吴迪年在10月底递交辞职报告，黑牛食品的预调酒梦想或将成为泡影。

　　深圳采纳品牌营销顾问公司事业部总经理蒋军对记者表示，过去两年预调酒流行起来，很多企业盲目跟风，但预调酒不同于普通消费品，与锐澳等品牌大手笔的广告投入相比，黑牛食品只有单薄的明星代言。再加上包装、口味与市面上其他产品相似，跟风营销很难形成差异化的优势。

　　随着王文学执掌的知合资本入主，黑牛食品的未来走向也给投资者带来新的期望。黑牛食品也发布了提示，鉴于公司实际控制人拟变更，公司发展战略上将发生较大转变，对公司将产生较大影响。

　　前述资深人士认为，任何企业跨界经营都需面对陌生领域的挑战，知合资本可以利用黑牛食品在该领域的营销网络和产品优势，进行更精准的投资运作。

　　华夏幸福实控人接盘

　　今年经历了两次重组失败的黑牛食品业绩堪忧。今年前9个月，黑牛食品归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，比上年同期暴跌6449.47%。黑牛食品在公告中表示，在未来12个月内，公司的主营业务暂无重大调整计划，但不排除实际控制人将借助上市公司平台，整合优质资产，增强上市公司的盈利能力。

　　王文学另一个更为人所知的身份则是上市公司华夏幸福的董事长。华夏幸福当前的总市值接近700亿元，其地产主业一直保持着高增速。

　　今年上半年，华夏幸福地产开发业务共完成签约销售额253.7亿元，同比增长33.25%，销售额共计301.10亿元，较上年同期增长24.35%。今年前三季度实现营业收入250.3亿元，同比增长39.58%，实现归属上市公司股东的净利润37.63亿元，同比增长33.40%。而截至上半年末，公司储备开发用地规划建筑面积约为912.65万平方米。

　　值得注意的是，王文学控制的核心企业达14家，其中有众多投资管理公司，以及两家从事智慧城市业务的公司，尚未见其涉及食品饮料相关行业，知合控股的投资多涉及高新科技产业以及生物医药业。

　　华夏幸福董秘办人士向记者表示，华夏幸福暂时还没有进军食品饮料行业的计划。

　　黑牛食品股份转让价格为每股8.29元，股权转让总价约4.22亿元。在本次权益变动完成后，西藏知合直接持有上市公司5000多万股，占上市公司总股本的10.85%，同时，通过表决权委托的方式间接持有上市公司18.97%的股份，西藏知合成为上市公司控股股东，王文学成为上市公司实际控制人。

　　香港粤海证券投资银行董事黄立冲告诉记者，这是一种曲线买壳的做法，能够避免一些障碍。