尽管政策暖意浓浓，但是A股在前期密集成交区一线——3400点附近出现踯躅，不少公司的股价高台跳水，部分下跌近3成。此外美联储12月加息的概率上升同样也成为担忧因素。但站在当前时点，无风险利率的下行会推动投资者风险偏好上升利好股市，从这点来看，市场后续有上涨的动力。那么在当前比较胶着的状态下，投资者到底应该选择什么产品，进可攻退可守，海通证券表示近期可以重点关注封闭式基金的投资机会。

　　封基存在14%的折价率

　　所谓封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。公开资料显示，自2006年8月华夏兴业封闭开启传统封基到期封转开以来，目前已有48只基金转开放，仅剩6只基金2016年或2017年封闭到期，已成为一个小众品种。

　　这6只“老封基”，分别是基金银丰、基金久嘉、基金丰和、基金科瑞、基金鸿阳、基金通乾。作为稀缺性投资标的，它们的折价率都相对诱人。这6只基金中基金通乾和基金鸿阳是明年到期，其余4只则是2017年陆续到期。

　　根据天天基金网的数据统计，截至昨日收盘，这6只老封基的平均折价率高达14%。考虑到目前A股市场回暖迹象明显，且这6只基金将陆续在明后两年到期，其潜在的套利收益值得关注。

　　根据好买基金的压力测算，若到期A股点位再下跌15%，“老封基”们依然不同程度保存着一定的安全垫，就是说即使大盘近期出现明显的回撤，“老封基”的净值也并不会受损。当然，折价率与基金剩余存续期之间是正相关关系，当封基越接近到期，其安全边际越会逐步收敛。

　　年底分红行情将至

　　不仅如此，由于传统封闭式基金有强制性分红机制，而这6只基金虽历经今年A股的剧烈波动，其单位净值仍均在1元以上，其潜在的分红效应也会提供一定的投资机会。根据《证券投资基金运作管理办法》规定，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。尽管A股市场二季度以来数次重挫，但有赖于上半年打下的深厚“底子”，传统封闭式基金目前的单位净值均在1元以上，这意味着，行至年底，传统封闭式基金或将再起一波“分红潮”。

　　前景财富CEO赵荣春表示，从历史走势来看，如果传统封闭式基金有强烈的分红预期，会吸引部分追求稳健收益的投资者入场，从而推高基金的二级市场交易价格，使其折价率显著收窄，这被称为“分红行情”。而从目前的折价率情况来看，6只传统封闭式基金的平均折价率约为14%，虽不是历史峰值，但也处于较高水平，今年传统封闭式基金的“分红行情”值得期待。

　　据测算，6只封闭基金中，基金银丰的分红能力居榜首，今年年度可分配收益上限为0.639元/份，即每份基金份额最高可享受分红0.64元左右。此外基金通乾目前的净值较高，达到了1.6266元/份，这也表明该基金财大气粗，可以用于分红的资金丰厚。

　　有业内人士指出，由于封闭式基金全部存在折价，现金分红相当于把部分净值提前兑现给投资者，因此每年岁末年初的封基分红季，只要市场不是太差，封基都会有一波分红走势。这其中，既存在短炒资金年底介入博取交易性套利机会，也有企业投资者基于基金分红的避税效应，提前买入具有分红能力的封闭式基金合理避税。

　　操作手册：

　　第一：目前申购阶段，传统封基只能场内交易，因此投资者如果想要买卖封基，必须要有A股账户。

　　第二：封基是时时波动的，投资者选择封基时，也要尽量选择场内的低点进入。

　　第三：要看封基的到期日，这个直接可以通过F10查询。不同的到期日对应的折价也大不相同，一般来说，距离到期日时间越久，折价越高。

　　第四：要看基金的投资品种，这一项也可以通过F10查询。由于每一只封基所属不同的基金公司，因此投资风格也大相径庭，最早到期的基金通乾，其比较偏好白马股，前十大重仓股中有招商地产、比亚迪，平安银行等。而基金科瑞则偏好成长股，其不少重仓股集中在中小创板块中，因此投资者在选择时，也要对自己投资的品种有个大概的认识。

　　此外还需要声明的是，基金虽然有一定的安全垫，但并不表示其不会出现大幅波动，一旦市场出现类似于三季度的大幅波动，封基式基金也有可能出现高台跳水，因此投资者在进场时，也要设置好自己的止损线。